投资过小米的IDG合伙人李骁军解析未来几年创投的三大趋势

资产管理
南方周末
谢鹏
2016-12-30 20:50
[ 亿欧导读 ] 李骁军认为:①早期投资像中医,中后期投资像西医;②我的一个小经验是,第一次跟创业者见面不吃饭;③创业基本上天时地利人和都要齐全,还要靠运气;但做投资,主要是靠运气;④IDG内部做过很多调研报告,基本认可三大创投方向。
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【编者按】12月19日,在“TOGETHER 2016南方周末年度盛典”上,IDG资本合伙人李骁军当选为南方周末4位年底商业人物之一。李骁军主投TMT,曾投资过小米、果壳网和猿题库等项目,他与南方周末的一问一答之间,有很多值得思考的小细节。

本文转载自南方周末,作者谢鹏;由亿欧编辑整理,供行业人士参考。


12月19日,TOGETHER 2016南方周末年度盛典活动在北京举行。活动选出了四位2016南方周末年度商业人物,IDG合伙人李骁军名列其中。作为IDG合伙人,李骁军在TMT这个创投行业的根目录领域,投资过小米、果壳网和猿题库等知名项目。

南方周末:你主要投哪些领域哪类项目?

李骁军:我关注TMT早期。大家经常提投资风口,我觉得不要把注意力划定在一个固定区域。做投资要从专才做到通才,不要给自己画个框,永远要想着跳出自己的固有思维。

南方周末:早期投资的特点是什么?

李骁军:早期投资没那么多数据和历史可看,更像中医,靠感性和经验判断比较多。所以早期投资每个人的招数都不太一样,投资风格比较个性化。

做早期投资一定要乐观,但也要有怀疑精神。乐观是你要永远相信未来是新的,怀疑是你要对自己诚实,知道自己的不足,知道很多地方搞不清,也暂时搞不明白。年轻人不要怕面子,不要怕被别人挑战。错了不丢人,丢人的是错了还不知道。

早期投资的随机性和偶然性很强,没什么门槛,任何一个新手都有成功的可能性。所以现在做早期投资的人越来越多。但随机性决定了投资这事不好干。

有些事情分析过多、研究过多,忽略了早期的不确定性。早期项目,存在非常大的不确定性,就算你做了再多分析研究,关键时候还是需要一闭眼和一跺脚的勇气。

早期的投资就是找亮点,是否足够一俊遮百丑,如果足够,就可以投。这一俊,主要是人,也就是这个创业者是否有能力把所有困难克服。

但对人的判断往往容易出错,比如我们曾经遇到一个创业者,做尽职调查的时候,我们问了很多跟他有关联的人,其中有人对他的评价给我们带来了错误信息,导致我们没投。这个公司后来发展很好,我们也是后来才知道,我们得到的评价是片面和错误的。

所以后来我判断一个项目,就有意做减法。我们同事拿来二三十页的调查报告,我说能否就两个问题,如果这两个问题存在的话,就可以做一个投资选择。

南方周末:中后期投资的特点又是什么?

李骁军:后期投资理性较多,就像西医,有数据、验血、X光等诊断方法,有据可循的东西比较多。

南方周末:你认为优秀投资人的特质是什么?

李骁军:人有三个境界,一是聪明,二是会反思,三是有同理心,能理解别人在想什么。去理解创业者很重要。大部分时候,我们都是听创业者说。我们最重要的是两个本事,一是问问题,二是听。问问题永远比回答问题更重要,是否会提问,对投资人很重要。

我在被投公司的董事会都不爱说,因为创业者比我了解公司,不应该是我告诉他公司应该干什么。我很担心按照我的话去执行的创业者。我最怕开会的时候,创业者问我今年的趋势是什么,应该是他告诉我。

做投资和创业都不容易。但投资人不要把自己的情绪带给创业者。投资人的焦虑可以理解,他需要回报。但不要给创业者太大压力,解决不了任何问题。很多基金的周期是十年,短的也有五年,足够你看清楚很多东西,没必要着急。

南方周末:你有什么投资经验可以分享给同行?

李骁军:我的一个小经验是,第一次跟创业者见面不吃饭。本来见面就一个小时,上菜、吃饭半小时,聊天就剩下半小时。

做投资最重要的是判断人。判断人一是要有足够多的时间,二是要有足够多的事。其实做投资,有个十年,大家的基本判断力都差不多。我的优点是,有足够的耐心,更愿意承受起起伏伏。投资人一定要有韧劲,要有反弹力。

南方周末:你投过不少独角兽公司,你的经验是什么?

李骁军:在每一个大潮流下,一定会出现一些大公司。但巨无霸公司的出现是没有规律的,不知道在哪出现,不知道什么时候出现。所以我们每看一个公司,都会问自己,这个行业的是否有机会?如果有,那么前三名是谁?我们有没有见过?

巨无霸的出现,有的是突然性,比如马化腾;有的以前就很优秀,比如雷军。对于前者,你可以组织一些创业者大赛来发现,对于后者,要跟他们保持长期沟通,当他们需要融资的时候,能想到你。

创业基本上天时地利人和都要齐全,还要靠运气。但做投资,主要是靠运气。我们经历过正确判断导致了错误的结果,很多我们看好的公司,最后失败了。我们也经历过错误判断收获了正确结果,很多我们投了之后不看好的公司,反而成长非常好。

南方周末:你是如何投资到小米的?能否以智能手机行业为例,阐述一下你的投资逻辑和方法论?

李骁军:IDG很多合伙人跟雷军认识很久,比如周全和林栋梁,在雷军还在金山的时候就很熟了。后来雷军出来做天使投资,又跟IDG合投了一些项目。我跟雷军的合伙人林斌认识很久。

从功能机到智能机,是个巨大机会。市场上既有苹果这样的高端品牌,也有山寨品牌。但在山寨和高端之间,也就是1000元到4000元之间,需要一个高性价比品牌。

我们之前投资过手机行业,对手机产业链还算了解。所以判断起来会快一点。做手机,很多人解决不了存货问题,市场好的时候拼命备货,在渠道压着,突然有一天卖不动了,资金链也就断了。互联网渠道来销售,就不存在这个问题。

南方周末:怎么看智能手机行业的下滑和小米遇到的困难?

李骁军:我们当年投资小米的时候,它遇到的挑战比今天大得多。当时小米只做了一两款小应用和操作系统,手机还在研发中。今天小米手机的销量超过了1亿部,操作系统MIUI有2亿用户。小米在印度等海外市场发展不错,小米生态链的协同效应也有了,线下体验店发展得也不错。

南方周末:如何看待投资人的价值?

李骁军:发现好的创业者,用资本的力量和我们的经验去推动他们更好地冒出来,这是我们的时代使命。我们有雪中送炭的时候,但更多时候是锦上添花。投资人不能因为一个公司上市了,就觉得都是自己的功劳。创业者对时代的推动作用是投资人无法取代的。我们绝不是主角。

南方周末:现在是投资界的冬天吗?

李骁军:冬天的说法好久了,快一年了。但现在实际上市场很活跃。尤其是投资早期项目的人民币基金,很多新基金在涌入。2016年IDG在融资方面也取得了不错进展。对投资公司来说,冬天影响不大,越是冬天,越能找到好的创业公司。因为冬天会冻死很多竞争力不足的企业。对创业者来说,冬天里的竞争不如资本热潮时那么激烈。

南方周末:IDG是老牌投资机构,现在市场上民营的和国有投资基金越来越多,你们如何自我升级迭代?

李骁军:投资是个长期过程,经验积累很重要。我们内部在培养新人,让自己保持足够的敏感,尤其是对创新事务的敏感。同时我们也扩充了投资领域的边界,比如关注90后创业者。

这几年,不仅是国家队在进场,还有地方队、上市公司和影视明星也参与到这个市场。有些项目大家确实有竞争,但更多是合作。比如我们当他们的接盘侠,或者他们当我们的接盘侠。我们的出资人里,也有国有资本、地方政府资本的支持。良性、健康的竞争不可避免,我们也是欢迎这种竞争的。

南方周末:现在有一种观点认为,虚拟经济冲击实体经济,你怎么看?

李骁军:虚拟经济需要实体经济来落地,实体经济需要虚拟经济来提高效率。苏宁和海尔等实体企业都在布局线上,阿里和腾讯等线上巨头也在向线下发力。大家在相互融合,国外也是这个趋势。两者并不是对立关系。

南方周末:创投圈都在说,模式创新时代过去了,技术创新时代来了。对于擅长投资模式创新的IDG来说,是不是挑战很大?

李骁军:IDG一直相信技术创新能提高生产力,带来巨大变革。我们对此有准备,有专门的投资团队关注技术创新,也已经做了投资布局。我们很多投资人都是博士毕业的工科生,对技术并不陌生,更不排斥。

南方周末:能否预测一下未来几年的创投趋势?

李骁军:IDG内部做过很多调研报告,基本都认可三个方向。一是人工智能大数据,比如无人驾驶机器人;二是消费升级;三是文化娱乐,比如我们投资了一个广场舞项目。

其实我特别担心对未来做判断,因为太难了。就跟美国大选一样,黑天鹅事件层出不穷。

做投资需要判断趋势,但千万不要被自己的判断所误导。你的经验让你能对一些模式做出识别,但投资难就难在要敢于打破自己的经验。做投资,一方面要积累经验,另一方面时时刻刻要打破自己的经验,这也是投资的魅力所在,不断跟自己打。

南方周末:你也投资媒体项目,你觉得传统媒体能走出困境吗?

李骁军:如今传播的介质发生了很大变化。经过了报纸、收音机、电视、互联网和移动互联网的变迁,未来可能会有新的介质,比如VR和AR。但媒体的核心没有变,只要你能持续提供高质量内容,不管传播媒介怎么变,媒体都会有自己的生命力。


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