票房的天花板并未来临,市场持续增长大势不变

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艾维电影
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2017-08-12 11:02
[ 亿欧导读 ] 未来三到五年内,银幕数将维持高速增长的状态,当市场总量达到成熟状态时,银幕增速将会维持平稳增长的状态。而随着市场的发展,必然会经历优化调整的阶段,但电影市场持续增长的大势不会发生改变。
影院,票房,非标影院,资产联结型影院 图片来自“123rf.com.cn”

【编者按】自2016年开始,票房经历了降温期,这种降温引发人们对影市未来发展空间的担忧。事实上,票房突然降温是多种因素叠加引起的,例如票补撤退、优质影片缺失、监管力度空前加强等,并非是到了票房的天花板。

本文首发于艾维电影,作者艾维电影;经亿欧编辑,供行业人士参考。


自2016年开始,票房经历了降温期,这种降温引发人们对影市未来发展空间的担忧。事实上,票房突然降温是多种因素叠加引起的,例如票补撤退、优质影片缺失、监管力度空前加强等,并非是到了票房的天花板。

从《战狼2》的火爆上也可以看出,所谓“降温”主要因素是优质内容的缺失。根据北美观影情况,与整体观影人数下降不相匹配的是大片(票房过6亿美元)的观影人数在不断增加。得益于《侏罗纪世界》《星球大战:原力觉醒》《复仇者联盟》《阿凡达》等年度大片,2015年、2012年和2009年的观影人次分别增长了5.2%、6.1%和5.3%。可以确定的是,未来优质内容对票房的波动影响将越来越明显。

  此外,从人均观影人次上分析,500亿左右的票房也远未达到我国可支撑的票房市场。我们统计全球各个国家的人均观影人次发现,韩国4.34次,冰岛4.2次,北美3.66次,而中国只有0.99次。因此,从这一点上看,至少存在2倍左右的增长空间。此外,从美国每8000人一块银幕和中国3万人一块银幕的分布上看,银幕增长也还有很大的空间。

增速对比

  那么在影市还有较大增长空间的情形下,我国影院投资建设将何去何从,我们作出以下几点判断。

  1、短期内银幕仍将维持快速增长

  在票房维持低速增长的状态下,虽然会影响一部人的投资热情,但却并不会因影响短期银幕增速。由于票房增长并未遇到天花板,短期内新建影院还会是各大院线最主要的扩张方式。原因如下:

  a、影院建设属于重资产项目,并与场地建设同步,一般建设周期为2年。银幕短期内维持高速增长的一个重要原因就是“惯性”。

  b、据公开数据表示,五年前,全国商业中心的供给量为每年350个左右,如今上升至500-600个左右,且尚未出现退烧迹象,这将在中期为银幕增长提供强有力的支撑。

  c、从前十大院线的扩张速度来看,短期内注定不会让银幕增速下降。根据已经上市的或者即将上市的院线公司IPO招股说明书里募集资金投向情况,2016年上市公司的银幕扩张计划已经规划至2018年,而即将上市的公司如广州金逸、横店影视等也必将再度扩张银幕数量。

  2、三四线城市将会是新建影院的集中地,县城的覆盖红利降低

  当前,影院建设全面下沉到县级城市,县级影院在近几年以30%几的速度在增长,在全国8400多家影院中,我们发现县级城市的影院数量占比已经超过40%。根据相关证券公司的统计,全国3000多个县级行政区中约有550个县级行政区未覆盖影院,而这些未覆盖的区域大部分位于新疆、西藏和云南等地,可见县城新覆盖影院的红利已经较低。

  同时,影院建设全面下沉到县级城市后,未能迎来相应县级城市的观影需求爆发,背后的主要原因是县级城市固定的核心的观影需求偏少。毫无疑问,目前我国优质观影人群仍然集中在一二线城市,从长远看三线城市的前景也非常可观。鉴于一二线城市尤其是一线城市影院数量趋于饱和,即将进入调整期,加之购物中心等商业地产的快速下沉,新建影院将会集东、中部省份的三线、四线城市。

  3、影院的“更新换代”迫在眉睫

  如今我国银幕数已经超过美国,成为全球银幕数最多的国家。近几年的影院建设速度很容易让人产生“银幕数过剩”的假象,但事实上,这种过剩是一种结构性过剩,优质影城太少,非标影院太多。我国第一代多厅影院建设始于2010年左右,到如今已经过去七八年,而一般影院建设的周期是3年左右,如今也该到了“更新换代”的时候。

  摆在一大批非标影院面前的路是:要么改进,要么淘汰。改进的方向在于:一是提升视听效果。这是最基本的路子。对于真影迷来讲,为选择一家观影体验好的影城而不惜舍近求远,是经常发生的事情。其二,改善布局。将来“引流”这两字在影院日常经营中会越来越明显,如果一家影城80%的面积都给了影厅,还如何引流呢?这势必要求影院根据实际情况对自身布局进行合理地改进。其三,在于品牌化管理。8000多家影院,将近200个品牌,但绝大部分都未实现统一管理。就拿装修来说,同一个品牌下风格大不相同,标准有高有低,品牌的价值无从体现。

  4、中小型并购将持续发生,巨头之间大规模并购仍需等待

  相比北美,我国院线的集中度有很大的提升空间。从长远发展来讲,银幕增速和票房增速应当相符。在票房长期维持低速增长的状态下,院线之间的并购和整合将会是提升盈利能力的一大方式。由于前十大院线近几年快速扩张,稀释了彼此的市场占有额,而这些院线处于已经上市或即将上市的状态,相互之间合并的可能性不高。因此,这种并购与整合多发生在中小院线,大规模院线之间的并购时机还未成熟。

  未来,有两类资本方将在并购市场成为主力军。一类院线以及院线旗下的影投公司,为了扩大市场占有率,将会成为影院投资并购的主流。二是想打造电影全产业链的电影公司。这些公司为了整合上下游资源,从其产业布局出发会加大影院投资建设的力度。

  而随着票房增长放缓,单纯的以盈利为目的影投公司将不会成为并购市场的主流,这些公司将从重资产运营转向轻资产运营。而并购也将趋于理性,将更多地考虑并购主体的产业布局、规模、市场份额,而不会如一开始那样为了扩大市场份额盲目进行并购。

  5、资产联结型影院比例将会越来越高,成为未来发展趋势

  在我国,院线有两种形式,一种是资产联结型,一种是加盟型。对于资产联结型影院来说,有高度的执行力、有完善的管理体制、有院线给与的优势资源,因而盈利能力较强。

  反观目前院线与加盟影院的关系,除了一些行政上的工作联系外,基本是名存实亡的关系。因为院线基本不直接参与加盟影院的日常经营管理,仅仅只是提供排片指导。在影院数量越来越多与市场环境越来越规范的当下,加盟影院在与资产联结型影院的竞争中显得更弱势。

  从长远来讲,银幕增速一定会放缓,加盟型影院的建设也会放缓。而院线内部的加盟型影院转为资产联结型影院、或者跨院线并购将成为新常态,而并购的标的也将是影投公司而不是院线。

  以上我们可以看出,未来三到五年内,银幕数将维持高速增长的状态,当市场总量达到成熟状态时,银幕增速将会维持平稳增长的状态。而随着市场的发展,必然会经历优化调整的阶段,但电影市场持续增长的大势不会发生改变。

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