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交叉持股背后,北汽与戴姆勒的“拉锯战”还将持续多久?

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金融
作者:丁唯一Ocean
编辑:杨雅茹 2020-09-09 16:59
北汽和戴姆勒交叉持股的背后,是一场合纵连横下的竞合生存。

北汽与戴姆勒的交叉持股又有了最新动向。

2020年9月9日,据每日汽车观察援引消息人士称,北汽计划通过收购二级市场股票的方式增持戴姆勒集团4.99%的股份,这样一来其总持股比例将达到9.99%,超越吉利成为戴姆勒第一大股东。北汽或将在今日正式公布这一消息。

而就在不久前,据北京商报报道,戴姆勒计划重启与北汽的谈判,增持北京奔驰股权,以缓解在疫情中承受的亏损和营收压力。据悉,戴姆勒打算将股比从49%提升至65%。

北汽和戴姆勒交叉持股的背后,是一场合纵连横下的竞合生存。

自2005年起,北汽集团和戴姆勒在中国市场开始了广泛的战略合作,并创办合资公司北京奔驰。随着戴姆勒和克莱斯勒拆分,2010年1月,合资公司改名,北京奔驰汽车有限公司正式诞生。

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来源:天眼查

而戴姆勒与北汽的股权联系一直在持续。2013年,北汽集团与戴姆勒签署了被称为“北戴合”项目的一揽子战略合作,北汽股份对北京奔驰持股比例增加至51%,外方持股49%。同年,戴姆勒收购北汽集团旗下上市公司北京汽车股份,持股比例为9.55%。双方此前还约定,在戴姆勒持股北汽股份之后,北汽也将入股戴姆勒。

2019年7月23日,一场持续了6年的收购终于取得了实质进展,北汽集团官方发布消息称,已通过交易持有戴姆勒股份公司5%股份。

对于两大车企来说,一种长远的战略合作关系进一步稳固。

近些年来,北京奔驰成了为北京汽车输送利润的“奶牛”。北京汽车发布的2019年业绩报告显示,北汽股份营业收入为1746.3亿元,北京奔驰贡献了1551.2亿元,占比超过88.8%。

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制图人/ 亿欧汽车分析师 丁唯一

今年上半年,基于奔驰在中国市场的稳健走势,合资公司北京奔驰的收入贡献率再度提升。据北京汽车发布的2020半年报显示,北汽股份今年上半年实现收入778.54亿元,同比下滑11.6%,但北京奔驰的相关收入达到了749.2亿元,占整体收入的96.2%。

但说回至北汽为什么迫切想要再次追加收购戴姆勒股份,答案似乎显而易见。

2018年2月,吉利以约90亿美元价格收购戴姆勒9.69%股份,成为奔驰母公司戴姆勒的单一最大股东。这一事件,让北汽有所警惕。所以,此次北汽的意图较为明显,一方面,北汽想通过此种方式进行防守,以保持自己在与戴姆勒合作中的优势位置;另一方面,北汽通过继续持股戴姆勒股份,能间接加强对北京奔驰的控制,不至于让北汽在这场博弈中丧失主动权。这样一来,长期稳定的合作关系才能继续维持下去。

在具体的业务展开层面,以新能源汽车业务为例,2019年3月,吉利和戴姆勒确认组建合资公司,计划通过合资在中国制造下一代智能电动汽车,来推动戴姆勒小型车品牌smart的转型。

要知道,北汽集团董事长徐和谊此前就曾宣布,北汽将在2025年停售旗下自主品牌燃油车,旗下燃油车的主力品牌绅宝也在逐渐淡出市场。这意味着新能源车型将成为北汽自主品牌未来的增长引擎。

而戴姆勒和吉利成立的合资公司同样也瞄向新能源领域,这令北汽集团危机满满。因此,增持股份此举,是北汽不得不抢先的一步。

而对于戴姆勒来说,继续加强其在北京奔驰中的股权渗透也是其长期目标。

在戴姆勒看来,北京奔驰不仅是北汽的利润奶牛,同样也是梅赛德斯-奔驰全球销量的支柱。

疫情之下的汽车市场,惨淡已经成为大多数车企的真实写照。即使是戴姆勒这样的德系三强也不免要成熟净利润连续亏损而不得不采取将本节流的措施。而逐渐脱离疫情影响的中国市场,却成为了戴姆勒业绩中的一抹高光。

数据显示,今年上半年,梅赛德斯-奔驰全球销量下滑两成,但在国内疫情得到控制的二季度,在华销量创下同期历史新高,使奔驰一举成为中国豪华车市场销量冠军。

中国市场是戴姆勒不能放弃的蛋糕,所以眼下对戴姆勒来说,开源节流降本增效非常重要,除了扩大裁员规模降低成本,通过增持北京奔驰股份来提升收益则是更好的办法。

当下,北汽和戴姆勒进一步扩大交叉持股的比例,实际上是相互的制衡与博弈。

北汽集团此次抢先一步增持股份,是为了稳住与戴姆勒的合作,从而进一步保住盈利点。纵观北汽集团旗下的自主品牌,北汽新能源在电动车补贴退坡以及越来越多的新能源车型上市之后,前景面临较大的不确定性,而另一合资品牌北京现代也面临着经营挑战。因此,“利润奶牛”北京奔驰将是北汽集团维稳的重要因素。

而戴姆勒增持股权的背后也不难理解:持有49%的股份,却贡献着近九成的利润。增持股权则可扭转如今利益失衡的态势。

综合来看,双方在持股一事上可以说是各自都有着自己的意图。不过,股比的数字不是重点,重点是二者如何能在寒冬中相互制衡,寻求稳定和突破,才是更长远的议题。

可以判断的是,未来在很长一段时间内,这场拉锯战还将持续下去。

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