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科技 作者:黄依婷 , 顾彦 2020-12-21 16:39
[亿欧导读]

高瓴资本重金入股隆基股份为哪般?

光伏

题图来自“公开图库”

12月20日晚间,隆基股份(601012.SH)公告称,公司股东李春安与高瓴资本于12月19日签署了《股份转让协议》,李春安拟通过协议转让的方式,向高瓴资本转让其持有的2.26亿股股份,占公司总股本的6.00%。

公告透露,本次交易转让价格为70元。按转让前一天77.65元的收盘价来算,折价约10%。

然而,从年初26元至今,隆基股价涨幅已超过200%。70元的“接盘价”,对于当前3200亿市值的隆基来说,已经处于历史高位。

那么,高瓴资本到底相中了隆基的什么?隆基还能涨多久?

单晶之王引领新光伏时代

12月16-18日,就在高瓴资本买入隆基的前几天,中央经济工作会议召开,进一步明确了“碳中和”工作。

会议指出,我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值,力争2060年前实现碳中和。为此,2030年前要抓紧支持有条件的地方煤炭消费尽早达峰,大力发展新能源。

相较于水电、风电等其他新能源,光伏发电的成本优势已愈发突出。在这场“碳中和”改革中,中国太阳能企业势必将发挥中流砥柱的作用。

作为硅片之王,隆基凭借单晶路线起家,以低成本、高效率的优势打败多晶硅阵营,成为光伏龙头企业。

在高度竞争的制造业中,很难找到像隆基这样具备绝对成本优势的企业。

它的各环节盈利表现都好于同行。在硅片环节,隆基和中环合计占据70%的市场,但隆基的毛利率,显著优于中环。在组件环节,隆基属于后来者,但毛利率已然实现反超。

隆基和中环毛利率对比.png

隆基和同行组件毛利率对比.png

伴随着光伏行业逐渐复苏,隆基扩张的步伐还在加速。

2019年,隆基融资36亿,扩充了14GW产能,2020年上半年,隆基再度融资50亿,扩充13GW产能。一年半内两次大规模融资,这在隆基十几年历史上亦是罕见。

在这波产能扩张后,可以预见的是,以40%市场份额占领半壁江山的隆基,其后续市场地位还将进一步凸显。

截至2020年三季度,隆基股份营收338.32亿元,同比增长49.08%;归母净利润63.57亿元,同比增长82.44%,增长之速十分亮眼。

展望2021年,业内一致认为光伏行业将保持高景气。预计明年全球装机量为160GW,同比增长30%以上。

作为龙头,隆基身上正兑现强者恒强的逻辑,将持续享受行业高增长红利。

高瓴的新能源布局

对隆基豪掷亿金,已经不是高瓴第一次杀入新能源产业了。

12月9日晚间,多晶硅原材料、HJT高效电池龙头通威股份发公告宣布,其60亿定增大单中,高瓴资本旗下的中国价值基金认购了5亿元,每股成本28元。

再早之前的9月,全球最大的光伏玻璃制造商、与福耀玻璃齐名为“玻璃大王”的信义能源,获得高瓴5.8亿港币认购。

手握隆基、通威、信义能源三大龙头企业,高瓴资本在光伏的布局已全面铺开。上游原材料、中游硅片、下游组件材料,均沾雨露。

迄今为止,高瓴在信义能源、通威股份的收益已超过20%。

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图片来源:海榕财富风险投研

放大至整个新能源产业,高瓴资本近两年亦是动作频频。

新能源电池方面,宁德时代在2018年和今年7月先后获得高瓴百亿级别投资,风头正盛;电池隔膜巨头恩捷股份,于今年9月获高瓴15亿重仓。

整车方面,高瓴先后布局特斯拉、理想、小鹏汽车,迄今收益率翻番。

追踪高瓴的动作,不难看出,光伏、锂电为代表的新能源板块,正成为二级市场投资者们十分看好的领域。根据预测,两大板块未来5年年均增长率在15%以上,将迎来更快速成长。

在成长性愈发清晰的光伏行业里,作为龙头的隆基股份,今年屡屡站在聚光灯下。高瓴看中的,无非是其卓越的低成本能力,和正加速兑现的规模效应。在孕育着巨大空间的光伏行业,隆基股份还将伴随着赢者通吃的节奏加速成长。

本文来源于亿欧,原创文章,作者:黄依婷。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。