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金融 作者:IT桔子 2021-01-11 14:25
[亿欧导读]

过去的2020年,创投市场的情绪是复杂的。

金融/投资

题图来自“收费图库”

作者:吴梅梅

编辑:Judy

来源:IT桔子(itjuzi521)


过去的 2020 年,创投市场的情绪是复杂的。

百程旅行、世界邦、兄弟连、学霸君等独角兽公司们轰然倒地,商汤科技某工程师、游族公司 CEO、拼多多某员工等新经济创业或从业者因各种原因离开这个世界,这些信息发生的让人猝不及防:生与死皆在一瞬间,每个生命和公司都不过如此。

还好,阴影的背面总有耀眼的阳光。

君不见,猿辅导在 2020 年融资 4 次,总计融资达到 35 亿美元,成为年度最吸金的创业公司;作业帮也获得了两轮共计 23.5 亿美元的融资,紧随其后。这 2 家公司以一己之力带火了整个 K12 在线辅导赛道,也赚足了一整年的注意力。

一面是火,一面是冰。那么,国内一级市场整体相比 2019 年到底是更好还是更糟糕了?

2020 年中国新经济创投延续了 2019 年市场的冷静风格,行业仍处于下行期,投资事件数同比减少了 18%,但市场并不缺钱。IT 桔子数据显示 2020 年度整体市场的融资总额不减反增,同比增加 14%,达到 8145 亿元。

在这样的基调下,我们也(非常不容易地)发现了几个耐人寻味的小趋势、小亮点: 比如说,一级市场去年 8 千多亿的大蛋糕是怎么分的?

一、新格局:56% 的投资金额集中在 4% 少数公司头上

从 2020 年历月投资交易情况来看,2 月投资事件、金额均是全年最低,这主要是疫情突然的爆发加上春节假期的影响。不过,新经济的韧性高于传统经济,随着 3 月居家办公模式的开启,新经济投资迅速恢复了正常,投资事件和金额环比增加了数倍。

整体来看,第四季度新经济的投资热度为全年最高,尤其到了最后的 11 月和 12 月,市场投资事件和金额达到了最高位,这期间典型的大额融资有 K12 在线辅导企业「作业帮」宣布完成 16 亿美元 E+轮融资。

根据 IT 桔子统计,2020 年度国内共有 3886 家新经济公司获投,融资总额 8145 亿元。在这块大蛋糕里面,56% 的资金是被融资金额在 10 亿元以上的公司拿走的,但这样的公司只占获投公司的 4%;能拿到百亿元的只有 8 家公司,在获投公司中是千分之二的概率;接下来剩余 38% 的资金会被 40% 的获投公司拿走,最后剩余的 6% 才由 56% 的获投公司拿到。

这已说明资金集中在少数头部公司的趋势非常显著,比如 K12 教育行业 2020 年的融资总额为 533 亿元,其中猿辅导和作业帮合计融资达到 58.5 亿美元(约合人民币 380 亿元),占整个赛道融资额的七成。

另外,从获投次数来看,2020 年度内仅获投 1 次的公司有 3467 家,占比为 89%,这三千多家公司已经好过众多未获投的公司;获得 2 次、3 次投资的公司分别有 365 家、47 家。

最耀眼的是一年内连续获得 5 轮融资的公司——博泰车联网,1 年内拿到了 5 轮战略投资,投资方包括东风汽车、海尔资本、小米集团等;还有 6 家公司获得了 4 轮融资,分别是社区团购企业「十荟团」(B 轮、C 轮和 2 个 C+轮)、K12 在线辅导企业「猿辅导」(F 轮以后)、电商企业服务提供商「魔筷科技」(B 轮、战略投资和 2 个 C+轮)、医疗公司「科亚方舟医疗」(从 B 轮融到 D 轮)、AI 芯片企业「壁仞科技」(A 轮、Pre-B 轮、B 轮和战略投资)、汽车后服务企业「爱泊车」(从 C 轮融到 D+轮)。

二、新一线:长沙等二线城市新经济投资在崛起

虽然,2020 年国内新经济投资事件仍主要集中在北京、上海、广东;但通过对比一二线城市历年来的投资交易情况,却可以发现更多细节:

IT 桔子发现:在一线城市中,2020 年深圳和上海新经济投资金额继续保持增长,而北京相比去年却处于负增长;在二线城市中,除杭州、南京、成都、重庆的新经济股权投资额有所下降外,长沙、合肥、南通、宁波、珠海、青岛均处于不同程度的增长之势。(该数据详情会在 IT 桔子《2020-2021 年中国新经济创业投资分析报告》中具体呈现。)

这些二线城市有着不同的新经济主导产业。比如,2020 年青岛本地新经济企业主要获投的是智能家居、智能硬件、物联网企业,包括小米生态链企业「Yeelight 易来」获得了 C+轮、战略投资共两轮投资,卡奥斯物联也获得了 A 轮、A+轮两轮共计 11.5 亿元融资,「轰轰机器人」获得人工智能独角兽商汤科技的投资。

江苏南通获投企业主要是在集成电路、新能源、航天航空、医药领域,包括大唐半导体、至晟微电子、深蓝航天、璟泽生物等。

三、K12 在线教育行业战火烧得最猛

2020 年伊始,疫情爆发,在「停课不停学」的号召下,全国大中小学生在家上网课达数月之久,在线教育呈井喷之势,用户规模迎来了历史最高点的 4.2 亿。这为今年在线教育市场的爆发奠定了基调。

那么,2020 年在线教育的战火到底烧的到底有多猛?从头部几家公司公布的融资额之巨大、广告营销铺天盖地之势、市场竞争之激烈可见一斑。

在 2020 年之前,教育领域还没有一个估值达到百亿美金的独角兽。随着猿辅导在 3 月、8 月、10 月、12 月分别完成四轮数亿美金融资,2020 年合计融资总额超过 35 亿美金,其单笔融资额之巨、年融资总额之高均创下教育领域的纪录。现在猿辅导以 170 亿美金的估值登顶全球估值最高的教育独角兽。

12 月,作业帮在继 6 月获得 7.5 亿美元 E 轮融资后,再次宣布完成逾 16 亿美元的 E+轮融资,这使得作业帮成为了国内估值第二的教育独角兽。

此外,包括掌门 1 对 1、美术宝、编程猫、豌豆思维、爱学习教育、火花思维等 K12 在线教育企业均获得了超 10 亿元以上的融资。使得 2020 年 K12 教育融总资额同比增长了 6.6 倍,达 533.6 亿元,也是 2020 年度增速最猛的子行业。

手握充足资金的 K12 教育头部公司开始大把砸钱在品牌营销上,猿辅导在线教育分别赞助了北京 2022 年冬奥会和冬残奥会、《王牌对王牌》等多档网络综艺节目;作业帮赞助了《向往的生活》等热门综艺节目;字节跳动推出的瓜瓜龙系列、跟谁学旗下高途课堂均争相植入节目。

随之而来的是,在线教育企业广告营销费用水涨船高,比如跟谁学在 2020 年 Q3 效果类投放的费用就达到 15 亿元,公司迎来了上市后的首次亏损——亏损 9.3 亿元。头部公司不惜以战略性亏损换取规模化增长,其他腰部/尾部平台难以望其项背,可见 K12 在线教育的市场竞争多么惨烈。

四、「新消费」投资依然火热

不管是在一线城市还是二线城市,新消费投资依然火热,从喜茶、奈雪的茶等网红茶饮品牌,到自嗨锅、酸辣粉等速食品牌都获得了投资,他们不仅是网友们津津乐道的话题,也拯救了大半年宅在家不能出门就餐的吃货们。

而当疫情稳定,线下餐饮行业恢复正常时,长沙人民对美食的热情支撑起了本地餐饮品牌「文和友」的「爆红」——「文和友餐饮」获得加华资本 1 亿元战略投资。另一家源于长沙的网红速溶咖啡品牌「三顿半」在 2020 年度内还获得了红杉资本中国的 A+轮、B 轮两轮融资,融资金额 1 亿元以上。

除长沙外,发源于江苏南通的中餐连锁餐饮企业「和府捞面」在 2020 年 11 月也获得了腾讯 D 轮 4.5 亿元融资,源于重庆的网红低度白酒品牌「江小白」和中餐连锁品牌「乡村基」均获得亿元以上融资;获投的还有郑州餐饮企业「巴奴毛肚火锅」、网红速食零售品牌「食族人」,广东惠州蛋糕品牌「熊猫不走」,常州企业「小麦欧耶燕麦奶」,杭州小吃「好浙口」等等。

大量餐饮消费品牌在 2020 年拿到钱,一方面是企业需要资金度过难关,或者开拓市场;另一方面,借助直播、社交等新的品牌营销方式,新消费仍大有可为,也是投资人难以拒绝的刚需项目。

2020 年,头部 VC 机构募集到超百亿元资金,腾讯、字节跳动、京东等巨头手握千亿现金流储备,企业战投部和机构投资人将这些钱大都投向了相对更具确定性的赛道,比如医疗、产业互联网、在线教育,尤其是其中的头部的独角兽公司。

4% 的少数公司拿走了大头——超一半的钱,而 56% 的获投公司仅能争取到市场上 6% 的资金。

如果将眼光放在北上广深之外,更多二线城市的新经济投资正在悄然崛起,尤其新消费投资在重庆、长沙、郑州这样的新一线城市彰显了巨大的活力,长沙更是当之无愧的当代「网红消费之都」。

在投资金额的增速上,在线教育才是 2020 年度跑地最猛的选手,K12 教育赛道 2020 年融资总额同比增长了 6 倍多。

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