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作者:斑马消费
2021-06-16 09:24
[亿欧导读]

IPO能解决钱的问题,但解决不了增长的压力。滴滴上市,任重而道远。

滴滴

题图来自“公开图库”

文 | 任建新

出品 | 斑马消费


随着滴滴谋求美股上市,中国移动出行市场的绝对老大,终于交出了自己的成绩单。

2020年,滴滴出行营业收入1417亿元,同比下降8%,净利润-106亿元,亏损额增加了9%。

无论是面对中国同梯队的互联网公司字节跳动美团,还是自己的老对手、二股东Uber,滴滴的掉队都是毋庸置疑的。

行业规模增长受限,用户量见顶,滴滴在中国网约车市场的增长难以持续,只能大力出海拓展业务空间,以及在业务重心上向电动汽车和自动驾驶倾斜。

IPO能解决钱的问题,但解决不了增长的压力。滴滴上市,任重而道远。

年亏百亿

“迟到”多年的滴滴IPO,终于迈出最关键的一步。

6月1日,滴滴出行正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书,拟登陆纳斯达克上市,股票代码为“DIDI”。市场传言称,公司将募资100亿美元,整体估值将达到1000亿美元。

纳入上市范围的滴滴旗下业务包括:网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融、自动驾驶。

截至2021年3月,滴滴进入15个国家的4000个城市,平台全球年活跃用户达到4.93亿,全球活跃司机数量达到1500万。截至2021年3月的最近12个月,滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万名活跃司机。

值得一提的是,在互联网用户整体增速下降以及网约车补贴退潮等因素影响下,中国网约车用户规模正在见顶。

今年2月,中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第 47 次《中国互联网络发展状况统计报告》显示,截至2020年12月,我国网约车用户规模达3.65亿,虽然较2020年3月微增了298万,但仍未回归到2018年12月高峰期的3.89亿,用户的使用率也在不断下降。

这也很容易理解,当年以滴滴为首的全行业补贴大战,刺激了非核心目标用户的需求,当补贴不再,他们自然会选择离开。

行业性的用户增长问题,也影响了老大滴滴的业绩表现。

2018年-2020年,公司收入分别为1353亿元、1548亿元、1417亿元,净利润分别为-150亿元、-97亿元、-106亿元。去年,公司营业收入下降了大约8%,净亏损额增长了9%。

2021年Q1,公司营业收入达到422亿元,净利润55亿元(约8亿美元)。不过,这并非是因为滴滴业务扭亏,而是因为公司在上市前剥离社区团购业务橙心优选获得14亿美元的利润。

滴滴掉队

互联网第一梯队腾讯阿里巴巴百度格局稳定之后的那几年,今日头条、美团、滴滴等公司崛起,人们认为BAT的接班人,理所当然应该是TMD。但是,最近几年,说法又变成了TMP,拼多多取代了滴滴的位置。

今日头条的地位无人撼动,母公司字节跳动还孵化出了抖音和海外版Tiktok,美团不断拓展边界,早已不再是一家团购网站,后起之秀拼多多成为用户量第一的电商公司。

反倒是滴滴,2016年合并优步中国之后就基本统治了网约车市场,近几年却因为内部与外部的种种原因,一直原地踏步,不进则退。

艾媒咨询披露的数据显示,2017年-2020年,中国网约车市场总规模分别为2300亿元、2750亿元、3080亿元、2980亿元。

行业规模增速下降至出现负增长,竞争却并没有因为滴滴一家独大而结束。汽车厂商们扶持的T3出行、曹操出行等,互联网公司高德、美团等进入网约车市场,以及在区域市场和细分市场深耕的首汽租车、嘀嗒出行等,都让滴滴的马放南山变得不可能。

于是,为了继续增长,滴滴给IPO后的自己谋划了两大方向,国际化和造车。目前,公司将共享出行平台、车服网络、电动车和自动驾驶确立为四大核心战略板块。

滴滴2017年就表示要全面出海,但因为2018年安全事件以及2020年以来世界疫情的影响,到现在能说是站稳脚跟的,也只有拉美市场。

Uber是滴滴第二大股东,滴滴当年为了对抗Uber中国,在美国市场扶持了Lyft,这就意味着北美市场不会是滴滴海外战略的主攻方向。

最近,滴滴对国际化事业部进行组织结构调整,剑指欧洲、中东、非洲三大市场。

滴滴去年11月底召开发布会,宣布与比亚迪合作研发“全球首款定制网约车D1”;而与之相关的自动驾驶技术获加倍重视,负责该项技术研发的子公司,已经拿下3轮超过11.25亿美元的融资。

不过,滴滴D1规划的大部分功能,其实在东风风神给T3出行定制的网约车中,早就已经实现了。

大厂们一窝蜂上马造车和自动驾驶项目,大部分时候是为了以概念维持市值。

长期以地推式运营见长的滴滴,能否在华为、特斯拉、谷歌、百度等技术大厂的自动驾驶神仙打架中脱颖而出?

被Uber甩开

从2012年创立,到如今坐拥近千亿美元市值等待敲钟,滴滴只花了不到10年时间。在这个快速奔跑的过程中,公司近20次融资,从一级市场获取了200多亿美元的子弹。

截止目前,软银、Uber、腾讯为公司前三大外部股东,分别持股21.5%、12.8%、6.8%;创始人程维持股7.0%,核心人物之一柳青持股1.7%,另外8名高管合计持股1.8%,管理层通过协议掌握了公司的控制权。

所以,即便BAT纷纷完成港股二次上市,滴滴同梯队的美团、快手等均将上市地选为港股,就了解程度而言,Uber、Lyft扎堆的美股确实是滴滴IPO的首选。

赴美上市,就不得不提滴滴与Uber的“同台竞技”。

起码就上市主体而言,滴滴的发展仍然是围绕移动出行,整体上算是原地踏步,但老对手Uber,却成为了美国版的美团——该公司外卖业务的规模已经超过了网约车。

单就网约车业务的交易总额,滴滴仍然逊色于Uber很多,2020年两家公司的交易总额分别为327亿美元和578亿美元,2021年Q1分别为83亿美元和195亿美元。

即便如此,Uber在美股的最新市值也仅为950亿美元。滴滴以目前的业务表现,想要获得传言中的千亿美元、乃至比肩美团的万亿市值,挑战不小。

而且,滴滴面临的监管压力,明显更大。

大数据杀熟、抽成过高、无证运营等顽疾,让滴滴无论在哪个维度都不讨好。2018年的两起恶性事件,几乎让滴滴站上全民的对立面。

当然,随之而来的还有反垄断风暴。通过两次大型行业合并统一中国网约车市场之后,滴滴就应该想到,反垄断,虽迟但到。

日前,中华环境保护基金会绿色出行专项基金、中国汽车技术研究中心等机构发布的《中国共享出行发展报告(2020~2021)》认为,网约车行业已进入深度盘整期,垄断格局不会长期存在。

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