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金融
作者:投中网
2021-06-30 12:07
[亿欧导读]

在新式茶饮赛道,从创立到上市需要多久?奈雪的茶终于交上了答卷:5年。

奶茶

题图来自“公开图片”

文 | 冯颖星

来源 | 投中网


如果说,在本月IPO的公司中,哪家公司关注度最高,说奈雪的茶应该鲜少有人反对。作为近两年热度最高的赛道,伴随着市场的簇拥和资本的追捧,终于迎来了茶饮第一股。

2021年6月30日,新式茶饮品牌奈雪的茶登陆港交所,开盘前一天,暗盘开涨11%。奈雪发行价19.80港元/股,开盘跌4.75%,报18.86元港元/股,市值323.4亿港元。据此计算,奈雪的茶创始人赵林彭心夫妇身价逾210亿港元。

从去年下半年以来,消费赛道异常火热。无论是很多人喊“看不懂”的泡泡玛特、还是新国货美妆品牌完美日记,都前后登陆资本市场。那么,在新式茶饮赛道,从创立到上市需要多久?奈雪的茶终于交上了答卷:5年。

而这一切,最早只是源自于一场不靠谱的“相亲”。这对夫妇的密切配合从某种程度上,也恰成了资方投资他们的原因之一。

一场“相亲”,成就茶饮第一股

公开资料显示,奈雪的茶的创始人彭心是87年出生。创立奈雪的茶之前,彭心原是深圳一家IT公司的品牌总监,与多数职场女白领一样,怀揣着一个属于自己的面包茶饮店的梦想,在休闲的时光里用下午茶释放工作的困乏。与其他女孩不同,彭心敢想敢做,萌发做水果茶的念头之后,彭心辞去原有的工作,自己拟定了商业计划书,并去学习制茶与烘焙。

为了开启自己的创业生涯,彭心多方寻求合作者,随后辗转找到了餐饮行业的前辈赵林。彭心曾对媒体讲述这一段经历,“在我滔滔不绝的讲述了两个小时我的创业想法后,问他,赵总您看我这个想法成吗?没想到,他居然说,你看我这个人行吗?随后我才知道,作为30多岁一直没有结婚的大龄青年,当时他已经避免了除却相亲以外的一切社交活动了。”

3月相识,5月订婚。2015年5月,奈雪的茶第一家门店开出。不同于市场以往对于街边小店奶茶店的认知,奈雪的茶一诞生就定位就相对高端。前三家门店分别位于深圳卓越INTOWN写字楼、深圳欢乐海岸购物中心和华强北,这些都是深圳的核心商圈。彭心亦曾表示,“之前大家对奶茶店的认知可能在于10万元就能创业,而奈雪开一家门店可能要上百万。”如此大的投入,奈雪要对标的是,“茶饮界的星巴克”,打造第三空间。这一目标对门店面积和位置要求极高。

据了解,奈雪门店平均面积都在200平米左右,大的甚至达到400平米,奈雪标准店单店投入就达到了185万。奈雪PRO面积稍小,但单店也要投入125万,主要用于装修以及购买各类设备。也正因与此,从招股书来看,奈雪在租金方面的开支分别占到各年份总收益的17.8%、15.6%、15.6%及15.2%。

主要客群方面,彭心亦以自己的喜好进行产品定位和市场定位。奈雪的茶所有的产品都是以20-35岁的年轻女性为主要客群。这在彭心看来,“得女性者得天下,年轻的女性最懂消费与传播。”为贴合年轻女性的喜好,奈雪亦是行业内率先提出“一口好茶,一口软欧包”两条主要生产线的公司,并借由此打开市场。

奈雪的茶一直采用直营模式,这种模式使得奈雪的运营团队异常庞大。投中网获悉,目前,奈雪的员工已经超过2万人。

在创始人的分工层面,赵林主要负责对外拓展、工程和门店营运,彭心则负责产品开发和市场推广。这对夫妇的密切配合,也成了弘晖资本对其下注的原因之一。上市在即,奈雪的B轮与C轮投资方弘晖资本创始人&CEO王晖对投中网表达称,“其实除了行业研究外,在接触奈雪创始人赵林和彭心时,他们身上流露的企业家气质和奋斗精神让我们非常尊重和欣赏,他们创业和相识相爱的故事也让我们感动于心,于是我们下定对奈雪投资的决心。”

年入30.6亿元,创业5年终于扭亏为盈

招股书显示,奈雪旗下主要运营有两个品牌门店,旗舰品牌奈雪的茶和子品牌台盖,此外还有两家非重要子品牌梨山,目前奈雪已决定关闭子品牌梨山。

更新后资料显示,2018年-2020年,公司总营收分别为10.9亿元、25.0亿元、30.6亿元,其中奈雪的茶茶饮店所产生的收益分别为9.1亿元、22.91亿元、28.7亿元,相关外卖订单占比逐年增长,2020年占比已超30%。

(来源:奈雪的茶招股书)

盈利方面,公司经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)由2018年的人民币5660万元减少至2019年的人民币1170万元,并进一步扭转为2020年的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)约人民币1660万元。

灼识咨询的报告显示,按2020年零售消费总值计,奈雪的茶在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮品牌,市场份额为3.9%;在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌,市场份额为18.9%。

门店网络方面,招股书显示,截至最后实际可行日期,奈雪的茶茶饮店共计556家,主要集中在一线及新一线城市,会员数量近3500万。据了解,目前上述茶饮店共有两种店型,一种为奈雪的茶标准茶饮店(包括具有多元化奈雪的茶概念店,如奈雪梦工厂、奈雪的礼物店及奈雪Bla Bla Bar),另一种则是奈雪PRO茶饮店。

创立以来,关于奈雪的盈利问题一直被市场诟病。根据招股书,虽然客单价在40元以上,但奈雪长期处于亏损状态。2018年、2019年及2020年前三季度,奈雪的净亏损分别为6970万元、3970万元、2750万元,三年累计亏损超过1.3亿元。但在2020年第四季度,奈雪终于开始扭亏为盈。最新招股书显示,经调整后,奈雪2020年全年实现净利润6217万。不过,其运营成本压力依然很大,除却租金成本外,奈雪的茶原材料和人工成本分别占总支出的四成与三成。

对此,作为奈雪的茶最早的投资者及最大机构股东,天图投资管理合伙人潘攀对投中网回应称,“时间是最好的‘称重器’。我觉得短期内盈不盈利和创不创造价值是不完全对等的。关键是能不能创造长期、可持续的价值,消费者是不是可以感知你、认同你,这才是重要的。到今天看,特别多的公司市值给得很高,首先它是一个创造价值的公司,第二它是成熟发展的公司,所以需要看更深一点,就是它到底有没有创造价值,也需要看它面对自己的愿景有多么坚定,有多少创新,这些才是更重要的事。”

2016年开始接触资方,融资两个月面包师被全部挖走

在炙手可热的茶饮赛道创业,5年来奈雪的茶也并非一帆风顺。创始人彭心现在想来,第一次见赵林时,做的最早的商业规划也是“非常稚嫩的”。

上市之前,奈雪已经完成了5轮融资。除了天使投资方天图之外,还有深创投、太盟投资集团(PAG)、弘晖资本等机构入局。招股书显示,奈雪的茶股权结构中,彭心赵林夫妇为第一大股东,直接持股67.04%,天图投资为第二大股东,持股13.04%,深创投持股约3.32%。

(来源:奈雪的茶招股书)

潘攀是在2016年年中,奈雪开到第二家门店时开始接触赵林的。其后,大概维持着每两周见一次的频率,直到奈雪开到第11家门店时,开始正式谈论融资的话题。“这半年我们也在观察这个行业的变化,验证我们之前的一些判断,当然他也在观察我是否能合作,是一个循序渐进的过程。”潘攀说,“也正因为有前面半年的沟通,大家对这个事情的路径和未来终局的一些思考,以及对变化的容忍度,达成了高度的共识,所以没有在条款上过多的纠结。”

现在想来,如果将投资奈雪做正确归因,潘攀认为,“本质上是多维度的因素起了作用。从天图自身来说,投资奈雪一方面是我们比较幸运抓住了时代的机会,另一方面也跟我们本身的策略有关系。今天大家都说消费很火,所有的机构都在看消费,但其实五年、十年前不是这样的,相对还是一个不那么主流的赛道,但天图早在十年前就选择了一条差异化的竞争路线,确定了将大消费作为主要的投资方向,并且在这个领域持续深耕。”

但奈雪的发展过程中,亦有过几次危机。据了解,在天图资本最早刚投资完奈雪两个月,奈雪的面包师就被竞品全部挖走了,公司会马上面临没有面包卖的状况;由于生意火爆,奈雪门店前一度排队排得很长,长到当地派出所曾跑来提醒因为安全隐患的原因不能开店了……为解决这些“意想不到”的问题,潘攀经常和创始人复盘哪些地方的处理出了问题。“在这个过程中,我们也看到了自己在很多地方犯了很多错误,然后怎么去尽量避免犯错,尽量快速解决问题。当然我也看到了创始团队的成长,我觉得这个东西现在回想起来是非常大的财富和收获”,潘攀对投中网如是说。

王晖则认为,新茶饮作为高速增长的千亿级市场,不同细分赛道都有丰富的机会。奈雪成功上市,预计能进一步催化公司的发展,也促进整个行业规范化和规模化。

《2020新式茶饮白皮书》显示,2020年中国茶饮市场的总规模为4420亿元。其中,新式茶饮市场规模将超过1000亿元,预计到2021年会突破1100亿。新式茶饮行业作为疫情后恢复最快的餐饮业态,拥有千亿市场规模。年轻人似乎对各类奶茶乐此不疲,目前来看,由于当前人均消费量仍然不高,茶饮行业潜在空间广阔,行业仍旧处于红利期。

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