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房地产
作者:無房
2021-07-21 12:11
[亿欧导读]

生死时速

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题图来自“公开图片”

出品 | 無房


恒大和广发银行曾是一对“好基友”。

二十年前,广州农林下路广发银行总行大厦,恒大与广发银行在同一个办公楼办公,低头不见抬头见,交情颇深。当时,广发银行是恒大最重要的资金支持者,谁能想到,二十年后,第一个与恒大撕破脸的银行,居然也是广发。

7月19日,一则来自无锡市中级人民法院的民事裁定书显示,广发银行申请冻结恒大1.32亿资产,恒大则回应其滥用诉前保全将起诉前者。

受此消息影响,恒大系股票全线大幅跳水。当天截至收盘,中国恒大大跌超16%,恒大汽车暴跌近20%,恒腾网络跌近12%,恒大物业大跌13.38%,累计蒸发市值超740亿港元,恒大系的债券也集体大跌。

今日恒大开盘重挫,随后跌幅迅速扩大,跌超14%,股价刷新2017年5月以来新低,市值跌破1000亿港元。

01 险象环生

2021年上半年恒大犹如坐过山车,险象环生。

此次诉前保全,恒大在《严正声明》表示,1.32亿贷款到期日为2022年3月27日,对于广发银行宜兴支行滥用诉讼前保全的行为,将依法起诉。

广发银行认为,项目按销售进度触发借款合同第十九条第二款销售进度达到70% ,应归还全部贷款本息。

但恒大则表示,项目实际到期还款时间未达到,且项目提供在建工程抵押128套,并有恒大地产集团对本笔贷款进行担保,实际担保措施完全可以覆盖贷款余额。同时,此前已与广发多次沟通将逐步还款并在2021年底结清。

这已经不是恒大首次陷入债务泥淖了,此次事件之前,恒大与盛京银行之间逾千亿的关联交易也曾引发金融机构关注,稍早前的6月底,三棵树公告曝光了中国恒大5137.06万元票据逾期一事。

不过,恒大后来表示,与盛京银行开展的金融业务,均符合国家的相关法律法规。同时三棵树的票据已于6月完成兑付,“针对公司个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况,集团高度重视并安排兑付。”

02 超强的求生欲

虽然恒大未出现债务逾期归还的情况,但据东方财富网的上市公司财务信息显示:

恒大流动负债高达1.51万亿,而工商银行总市值才1.69万亿,高额的债务问题一直牵动着恒大投资者、合作方的神经。

为了达到半年内将有息负债降至5000亿元的目标,恒大开启了“卖卖卖”的节奏,“求生欲”超强。

在销售回款上,恒大再祭出“打折销售”的利器,根据恒大披露的2021年上半年未经审核的营运数据来看,成效显著。

数据显示,2020年1-6月份,恒大物业累计实现合约销售金额3567.9亿元,合约销售面积4301.4万平方米;同时,1-6月份累计实现销售回款3211.9亿元。

其中,2021年5月27日至6月30日,自启动购房节优惠大促销活动以来的35天内,恒大物业实现合约销售金额938.3亿元,销售回款874.9亿元,按此计算,相当于每天的销售回款达到25亿元。

与此同时,恒大继续向资本市场要钱,今年1月恒大汽车引入260亿港元战投,此外恒大还通过转让嘉凯城、恒腾网络的部分股权,回笼了69.4亿港元。

从结果上看,恒大“卖卖卖”还是能救急的。6月24日,恒大宣布提前偿还约14.5亿美元债及3亿美元应付利息,合计约136亿元。而在此之前,恒大能不能还上这笔债,市场疑虑重重。

恒大也于6月30日对外宣布,已将公司的有息负债缩减至大约5700亿元,实现了6月初恒大董事局主席许家印提出的“至少一条红线变绿”的目标。

03 半年报是关键

回头来看,恒大遭遇债务危机不是一次两次了。2008年恒大上市失败后就曾遭遇资金链断裂的危机。

当时,恒大向全国拓展的37个项目中,仅有4个项目达到了开盘销售的标准,资金缺口一度高达120亿元以上。生死一线之下,许家印曾登门向万科求助,但遭到王石拒绝。

为了补上资金缺口,许家印奔赴香港用3个月说服了新世界集团主席郑裕彤,最终郑裕彤联手科威特投资局、德意志银行和美林银行等投资机构,总共斥资5.06亿美元入股恒大,挽救恒大于水火,许家印也成功完成了绝地反击。

这次恒大能不能重现当年的大反转,我们不好打包票。人在河边走,难免不湿鞋。恒大现在也拼的是生死时速,其现金流“输血”的速度,能否赶上其债务到期的速度,还是要看恒大整体的表现,半年报则是关键。

恒大资产状况究竟如何,半年报发出后,我们将进行详细分析。

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