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作者:王轶群
编辑:马渭淞,张宇喆 2021-09-27 09:54
[亿欧导读]

市场变动之下,新东方还拥有老业务体系和资本条件,以支撑新的业务转型探索。

新东方大楼

题图来自“原创图片”

美国东部9月24日,新东方发布截至2021年5月31日的2021财年经审核业绩报告。财报显示,2021财年,新东方营收42.77亿美元(约合人民币276.55亿元),同比增长19.5%;净利润2.3亿美元(约合人民币14.87亿元),同比下降35.03%;归属于股东的净利润为3.34亿美元,同比下降19.09%。

新东方本次发布的财报报告期,是在国家出台“双减”政策之前。而受“双减”政策影响,当前新东方股价已不足今年最高点的十分之一。自今年2月以来,新东方市值已累计蒸发近2000亿元,目前市值已降至300亿元以下,仅为中公教育市值的三分之一。

2021财年,新东方净利下滑超35%。“双减”政策之下,新东方未来能否承压翻盘?

300亿资产,“腰包”未瘪

7月底下达的“双减”文件明确指出,中国各地不再批准义务教育阶段新建学科类校外培训机构,现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构;学科培训机构不得上市融资,严禁资本化经营;校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日和寒暑假组织学科培训等严格监管规定。

至此,“双减”政策的出现,意味过度资本化及内卷的K12教培产业因增加了太多社会成本,终于被抛到了时代的对立面。

“双减”政策的落地,已对校外教培行业造成重创,不少以义务教育阶段学科教育培训为主的教育机构主业务线已关停,频频传出大幅裁员消息,正面临资金链断裂和濒临倒闭的现状。新东方也在进行大幅业务调整及人员裁撤。

新东方创始人俞敏洪在9月17日举行的新东方高管会议上宣布,秋季课程结束后,将停止小学和初中学科业务的线下招生,各个城市接下来也将逐步关闭教学点。据一位参与会议的高管表示,到年底新东方裁员人数将超过4万人。截至5月31日,新东方教师人数为5.42万人。

随着市值大幅下降与人才的大量流失,似乎都在向外界表明新东方已“病入膏肓”,这个国内教育产业“巨头”企业的倒塌或许就在明日。

但是,在“双减”政策下达之前,K12教育确实也为包括新东方在内的教育企业带来了丰厚的利润,滋润了它们的“腰包”。

2021财年,新东方来自K12课后辅导、备考和其他课程的营收为36.67亿美元,占比连续3年增长至85.8%;在线教育营收2.11亿美元,占总营收4.92%,同比增加37.91%。2017年开始,新东方中小学业务营收占比就超过50%。

截至2021年5月31日,新东方现金流及现金等价物为16.12亿美元,短期投资34.35亿美元,合计约50.47亿美元(约合人民币326.34亿元)。可见,该公司账面数据依旧可观,能够拿得出手的“闲钱”依旧约有300亿元以上。

“从出国到中小学,新东方曾经历过重生,接下来也希望大家继续发扬这种精神。”在9月17日的高管会上,俞敏洪鼓励各地次奥张积极尝试,不论是素质教育还是托管中心,都试试看哪种能跑通,“反正新东方账上还有钱”。

此外,新东方不仅“有钱”,作为一个综合性教育企业,在K12教育被剔除后该企业依然还有挣钱的能力。在“双减”正常正式下达之前,为了避免出现“鸡蛋都在一个篮子里”的行业及政策风险,新东方在除了K12教育产业之外还在其他教育板块不断的发展。

然而,腰包“没瘪”也只是新东方的现在,该公司未来仍必须进行大刀阔斧的业务改革以维持运营。

留学考试&图书服务?新东方多元化的基础

财报显示,新东方业务主要分为7大类,包括K12课后辅导、考试准备课程、成人语言培训、幼儿园与中小学校、教材开发和发行、在线教育以及留学咨询、海外游学等其他服务。可见除K12课后辅导外,新东方还有六方面的业务支撑。

除K12方面的营收外,新东方2021财年在线教育营收2.11亿美元(约合人民币13.64亿元),占总收入4.92%,同比增加37.91%;幼儿园与中小学校、教材开发和发行、留学咨询和海外游学等其他服务营收3.99亿美元(约合人民币25.80亿元),占总营收9.33%。两者相加,2021财年,新东方非K12业务带来的接近40亿元。

新东方此前就已经开始了多元化业务布局。

自从2019年进行组织调整后,新东方便已经形成OMO教育、在线教育、基础教育、教育服务及文化、创投以及基础支持在内的六大业务板块。而除了K12教培产品之外,来自大学教培产品、学前教培产品以及ToB的业务收入也让新东方收获颇丰。

从1993年创立以来,留学考试在很长一段时间内都是其招牌业务,并作为营收的主要来源促使新东方于2006年成为中国第一家在美国上市的教育机构。直到2011财年,新东方K12业务才超过留学考试业务,成为新东方最大的收入来源。

目前,新东方留学考试业务的服务群体已经涵盖中小学、大学、研究生等多个年龄层,为中国考生的留学需求推出不同类别的产品和服务,包括新东方为8-15岁青少儿提供国际化综合素养培养的教育产品Global You、OMO混合式学习平台NOBLE及多种移动端学习产品。

此外,新东方也在不断完善产业链布局,包括投资异乡好居,成立海威时代,并购斯芬克,布局留学后市场和艺考留学等来巩固自身地位。

不仅如此,在备考领域,新东方已经具备较大规模的国内外学员基础。2021财年新东方备考课程约有39万名学员注册,其中海外备考课程为19.8万人,中国备考课程为19.3万人;成人英语课程约有5000名学员注册。

在大学教育方面,新东方提供大学英语四六级培训及相关服务,收也较为可观。其中,新东方英语四六级红宝书、绿宝书、考研真题等教辅资料,已成为一代又一代大学生的备考伴侣。

据新东方港股上市资料集披露,新东方图书及其他服务在近3个财年中逐年增长。2018财年、2019财年、2020财年新东别营收分别为2.82亿美元、3.11亿美元、3.48亿美元。

2021财年,新东方图书和其他服务营收3.4亿美元(约合人民币21.98亿元),已与51talk的2020年全年营收(20.54亿元)大体相当。

素质教育or托管?下个“主干道”还没找到

随着“双减”政策的逐步落地,教育行业将在动荡中迎来新一轮变革。作为教培行业龙头的新东方,一举一动都被外界所关注。目前看来,在业务调整方面,新东方的选择的是K12及时止损、老业务回归,以及新业务的积极开辟。

除新东方中小学业务基本关停计划外,新东方在线旗下的东方优播也已决定关闭K12阶段学科类培训业务。同时,新东方将回归大学生业务。

9月25日,新东方大学生学习与发展中心宣布,将对现有的四六级项目、考研项目、出国考试项目、教资项目、财会项目进行全面升级,未来也将拓展计算机等级考试、司法考试等教育培训项目。

俞敏洪表示,大学生是新东方服务时间最长、联系最为紧密的学生群体,28年来新东方面向大学生的教育服务从未间断。

而在新业务开辟上,新东方目前探索的业务涉及教育咨询、素质教育,以及托管等方向。

8月初,由于新东方在北京、杭州、南京、天津等地成立了素质教育成长中心,因下设部门“优质父母智慧馆”被网传为“转型培养父母”从而引发社会热议。新东方随即官方辟谣称,将教授父母科学的教育方法,而非义务教育学科类课程内容。

8月16日,“新东方设立教育咨询公司”引发全网关注。天眼查数据显示,新东方近日接连在武汉、大连、唐山等地成立新公司。其中,唐山新公司的经营范围含了教育咨询、放学后儿童临时看护、婴幼儿照护等业务;而武汉新公司的经营范围则包括教育咨询、幼儿园外托管、中小学生校外托管等服务。

但从目前的信息来看,新东方的转型道路并未给外界以惊喜。教育咨询业务想象空间比较小,素质教育又未展现出比老玩家更大的优势,托管更是需要和各地方的学校等国有教育机构竞争。

新东方承载着一代人的青春。在300亿元账面资金的支撑下,希望新东方能寻找到一条更具增长潜力的“主干道”。

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