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商汤科技终上市:企业的价值评判者应该是市场

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作者:陈俊一
编辑:张宇喆 2021-12-30 15:01
百舸争流,奋楫者先。

一波三折后,商汤科技终于登陆二级市场,并获得市场的热捧。

12月10日,商汤科技原定的上市定价日上,美国财政部将商汤科技等8家中国企业列入所谓“非SDN中国军工复合体企业清单”,实施投资限制,导致商汤科技香港IPO计划暂时搁置。日子和手段,美国的选择可谓精准、狠辣。

受到美国限制带来的负面影响,商汤科技于12月13日在港交所发布公告称,公司将推迟原定于12月17日的IPO计划。

然而,仅仅7天之后,商汤科技的IPO就重回正轨。12月20日,商汤科技再次刊发《招股章程》,宣布于12月30日上市,且发行规模和定价区间不变。

短短7天,商汤科技迅速完成了一系列复杂手续,重新调整股份结构,且基石投资者名单发生变化,Pleiad基金、WT、Focustar Capital、Focustar Fund和Hel Ved等原外资基石投资者已经退出。

据商汤科技12月29日公告,香港IPO最终发售价定为每股3.85港元,发行规模为57.75亿港元(约7.4亿美元)。

12月30日9时30分,商汤科技终于成功在香港联交所上市交易,开盘价报3.91港元,较发行价涨1.56%,随后快速拉升,盘中最高上涨23.12%达4.74港元;截至中午12时,该股上涨11.43%至4.29港元,市值1428亿港元。

被美国拉入“黑名单”,并未阻止商汤科技获得二级市场认可。

黑名单已是第二次

实际上,这不是美国政府对商汤科技的第一次打压。早在2019年10月,美国商务部就曾以所谓“人权”为由把商汤科技加入“实体清单”。

美国工具箱里的各种制裁工具,简直多到数不清。美国商务部有所谓实体清单、拒绝往来名单、未经核实名单、“最终军事用户”名单,美国财政部有特别指定国民和被封锁人员清单、往来账户或通汇账户制裁清单、行业制裁识别清单、海外逃避制裁者清单,美国国防部有第1237条清单,美国国防贸易管制局有AECA禁止名单……

任何非美国企业,只要技术足够领先、对美国原本的优势形成挑战,就有可能被美国列入各种清单。

2019年10月,与商汤科技一起被加入“实体清单”的中企还有大华科技、海康威视、科大讯飞、旷视科技等。列入清单之后,没有美国商务部许可的情况下,美国特定商品、技术或服务就不得提供给这些企业。

第一次制裁并没有阻止商汤科技的成长。2020年,商汤科技实现营业收入高达34.46亿元,同比增长13.8%。

科技发展,受益的是全人类。某一个企业带来的技术进步,不仅是一个企业受益,全球都会因为技术的进步而拥有更多的福祉——当然,技术的进步也要符合伦理与道德。

作为领先的人工智能软件公司,商汤科技也一直在致力于发展可持续、负责任并合乎伦理的人工智能技术与应用。

除了在各方面严格遵守相关国家和地区的法律、法规之外,商汤科技还成立了伦理委员会,吸纳内外部专家成员,制定并监督实施严格的人工智能技术使用的伦理标准,让人工智能技术能获得恰当的应用。

同时,商汤科技还广泛同第三方机构与国际组织合作,制定了一系列人工智能可持续发展伦理治理原则,以负责任的态度推动人工智能技术可持续发展。

但人类的悲欢并不相通,伦理道德上,价值排序也有不同。

在一些国家,罪犯的权利保护甚至排在受害人前面;在中国,人们普遍认为在保护嫌疑犯之外,更应该保护人民大众的利益,通过技术手段阻止可能的违法犯罪。

中国城市安防中,通过摄像头监控产生了大量海量非结构化视频数据。靠原有技术手段,这些数据很难快速分析。

商汤科技通过方舟城市级视觉开放平台等产品,将AI技术赋能安防与智慧城市建设,能够实现对人物图像进行毫秒级别眼口鼻轮廓等面部关键点定位(数量可从21、106到240个),再与身份证等系统进行对比,从而让走失者尽早与家人团聚,让“扶老人”等善举再也不用担心被讹,让违法犯罪的嫌疑人无处逃遁。

商汤科技的计算视觉技术应用的领域还有更多,从首都机场航站楼里的无感测温到成都地铁的人脸识别闸机,很多原本耗时费力的场景和模式,已经被技术重新定义。

这些技术突破,其实与美国财政部12月10日打压商汤科技的那些老调重弹、毫无任何依据的所谓“人权”理由,根本毫无关系。

真实的理由,其实很多人都心知肚明——中国企业在科技上的进步,已经赶上甚至超过了美国同类企业。足够优秀才会被制裁,甚至成为了很多中国人的认知。在商汤科技官方公众号12月11日发布的声明中,很多人就留下了类似“美国将商汤打入黑名单就充分说明商汤很牛,支持商汤科技”的留言。

商汤科技,还需证明盈利能力

如果没有上市临门一脚的“列入清单”打压,商汤科技现在已经上市半月。

一方面,被制裁的企业确实是在行业内取得了较为优异的表现,甚至和美国同类型企业相比具备一定的竞争优势,从而影响到美国企业的市场表现,所以才会被美国政府用违反市场经济原则的手段进行打压;另一方面,不能倒果为因,被制裁确实是中国科技企业冒尖之后的“棒杀”,但商汤科技到底棒在哪,上市之前对商汤科技亏损额等多个方面的市场质疑,依然需要正面回答。

IPO前,商汤科技完成了12轮融资,融资金额共计52.2亿美元(约合人民币332亿元)。商汤科技作为亚洲最大的计算机视觉类AI企业,获得了相比同类企业最大的融资额,也必然承载市场对其最大的期待与质疑。

目前,商汤科技业务涉足智慧城市、智慧商业、智慧生活以及智能汽车四大领域。招股书显示,商汤科技2018-2021年上半年累计营收99.8亿元,2021年上半年营收为16.5亿元,相比去年同期增长91.8%。扣除非经常性损益后,从2018年到2021年上半年,商汤科技经调整亏损净额分别为2.21亿元、10.37亿元、8.78亿元以及7.26亿元,累计扣非净亏损为28.6亿元。

融资超过300亿元,但目前总营收额还没有达到总融资额,2021年上半年扣非净亏损同比2020年上半年还有拉大趋势。

截至2021年6月30日,商汤科技共有40位教授引领研发工作,并拥有超过5000名员工,其中三分之二为科学家及工程师。商汤拥有同类企业中堪称最丰富的人才资源,在研发和学术表现上,自成立以来,商汤科技在各项全球竞赛中已获得70多项冠军,发表了600多篇顶级学术论文,并拥有8000多项人工智能专利及专利申请。

根据招股书,2018年到2020年,商汤科技的研发投入分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元,分别占当期营收的45.9%、63.3%、71.3%;2021年上半年更是达到17.72亿元,占上半年营收的107.3%,三年半共计在研发上投入近70亿元。

大量的研发投入,让商汤科技能够维持行业内领先的AI能力。凭借高额研发投入和高端研发人才深厚的原创技术积累,商汤科技打造了行业内前所未有的新型人工智能基础设施—SenseCore商汤AI大装置,并以此打通了算力层、平台层和算法层三者之间的连接与协同,大幅降低人工智能生产要素价格,实现了多功能超高精度AI模型的大规模量产。

截至2021年6月30日,商汤科技的总算力达到每秒120亿亿次浮点运算,累计生产超过2.2万个用于不同应用的商业化的人工智能模型,涉及多个垂直行业。

2018年12月,中央经济工作会议确定2019年重点工作任务时提出“加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”,这是新基建首次出现在中央层面的会议中。新基建的基础是什么?最根本的其实还是算力。AI企业不仅需要先进的算法,也需要先进的算力。

中国已经拥有冠绝全球的基建能力、制造能力,一旦与新基建超强算力、超精算法等人工智能生产要素相结合,会爆发出怎样的威力?这种强大的实力,还没有在生产领域完全应用,仅仅是在智慧城市等一些社会管理应用上初露锋芒,就已经让美国气急败坏。

拥有技术、人才优势却尚未盈利,是商汤科技面临的最大质疑。市场也许不会看得太远,但一定关注关键因素。对商汤科技而言,IPO之前,已经有足够多的落地案例证明了自己的先进技术与商业化可能;IPO之后,只有尽快证明盈利能力,才能走得长远。

走在中美技术争锋前沿的企业如何自处

由于美国在科技领域依然处于领先位置,其携举国之力打压中国的领先企业,玩起一个国家对抗一个企业的不公平游戏,单个企业其实是很难抵抗的。哪怕中国科技领域的领先企业华为,在美国的打压下,手机业务等多个条线还是大受影响。

商汤科技同样也是如此。商汤科技的技术优势,其实在海外有着广阔的市场空间,如果能够加速海外拓展,也许盈利之路就能快很多。但美国打压下,海外市场其实很难有多大空间。

据招股书,2018年至2020年及2021年上半年,来自中国内地的收入占比分别为82.8%、84.3%、77.9%及85.5%。2021年上半年,东北亚和东南亚的收入占比共计不超过15%,其他地域的收入更是从2020上半年的9.5%降至2021上半年0.9%。

虽然海外市场受限,但背靠中国这一全球最大单一市场,科技企业也有着足够的空间发展壮大,并在足够强大之后,待国际环境缓解之后,再去国际舞台上参与竞争。

20天之前,在商汤科技IPO的最后阶段,美国财政部算准时机进行打压,其遏制中国硬科技发展的意图,可谓图穷匕见。

对商汤科技而言,面对美国的不公平打压,更要先站稳中国市场,用技术提高千行百业的运行效率,用更多的应用场景去磨练AI技术的水平。只要技术上做到足够领先,市场上也有足够的场景应用,一时的打压也就不足为惧。

作为一家硬科技类型的商业公司,与美国投资者做切割,并非商汤科技的意愿,但在被美国强行限制投资之后,美国能够施加的影响也越来越小,来自美国出于地缘政治的无端打压,也将越来越难以发挥作用。而中国资本为主的投资者,对商汤来说,也可能意味着能在更多领域,收获成长。

商汤科技参与撰写的《人工智能基础》教科书,已经在不少地区的中学应用。撰写教科书不是一个盈利性质的项目,但却是企业技术先进性、代表性的象征,还能给中学生心中埋下点点滴滴的AI种子。

美国对中国、中国企业的抹黑,在限制了中国企业的同时,也遮蔽了美国自己的眼睛。有研究者就指出,美国主流媒介在对“中国制造”报道中,运用贬义词汇、转述动词、隐喻等语言形式和话语策略,重塑了美国大众对“中国制造”较为负面的社会认知模式。

当然,西方也有很多智库,能够深入产业研究,发表相对客观的研究报告。也有更多的西方专业人士,能够认识到中国企业带来的社会福利与生产效率改进。

面对美国政府的无理打压,屈服无法获得对方的“谅解”;只有企业尽快发展起来,建立更高的技术壁垒,在资本市场给自己的投资者带来回报,才有机会赢得更多认可,美国内部有见识的投资人、专业人士,才不会甘心放弃一家优秀企业。

AI产业瞬息万变,商汤科技未来能否一直保持计算机视觉领域的龙头地位?能否将已有的成功复制到更多领域?事物的发展总是会超过人们想象,商汤科技未来的成功与否,发展的上限所在,是我们难以预判的。至少现在,商汤科技是最有想象空间的那一个。

可以说,现在西方媒体对中国企业的抹黑愈加激烈,甚至愈加无所忌讳,就有商汤科技、华为等一系列企业在最前沿科技领域展现出巨大想象空间的原因。

写在最后

在2021年7月的世界人工智能大会(WAIC)企业论坛上,《三体》作者、著名科幻作家、刘慈欣宣布成为商汤科技科幻星球研究中心主任。

人类步入工业革命后短短两百余年巨大的技术飞跃,超过了以往的几千年。受此启发,刘慈欣也在科幻小说中,提出了一个“技术爆炸”的概念,文明进步的速度和加速度不见得是一致的,技术落后的文明很可能在短时间内超越技术领先的强大文明。

文明如此,企业也同样如此。商汤科技展现出了“技术爆炸”的可能,未来也许还有新的企业继续赶超、描绘更丰富的蓝图。只有允许“百舸争流,奋楫者先;千帆竞发,勇进者胜”的公平竞争,一个国家才能孕育出伟大公司,拥有这种气魄的国家,也才能成为伟大国家。

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