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原材料厂商笑了,动力电池企业哭了

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汽车出行
作者:梅旭康
编辑:郝秋慧 2022-05-25 11:28
一时波动不会影响市场的长期发展逻辑。

“未来我们会收购矿业公司。”5月10日,特斯拉CEO埃隆·马斯克在接受采访时说道。

特斯拉买矿?马斯克又又又要跨界了?

非也,实在是近段时间电池原材料的疯涨,让满是新能源属性,又同时具备动力电池业务的特斯拉,也坐不住脚了。

在新能源汽车时代,“一块电池半辆车”,并非虚言。

宁德时代等头部动力电池企业,借着新能源这股东风在资本市场上横冲直撞。

但原本稳坐产业中心的动力电池厂商们,现在却需直面原材料上涨的影响,属实是痛并快乐着。  

动荡的年头儿,赚钱太难了

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2021年,宁德时代以80.5GWh的装车量高居中国动力电池企业榜首,市场占比达52.1%。

比亚迪紧随其后,以25.1GWh的年装车量位居第二。宁德时代和比亚迪共同占据中国动力电池市场近七成的市场份额。

在2021年中国动力电池装车量排名前十的企业中,除业务多样的比亚迪以及于今年年初刚上市的LG新能源外,共有宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技、欣旺达五家中国上市企业。

从它们近年发布的财报中,可以一窥动力电池市场现状。 

根据五家动力电池企业财报数据,2017年-2021年,除孚能科技外,其余几家上市企业营收整体呈增长态势。

在2021年,宁德时代营收首次突破千亿,达到1303.6亿元,同比增长159.1%;其归母净利润也达到了159.3亿元,同比增长185.3%。

随着营收的高涨,其市值一路飙升,在2021年5月突破了万亿人民币,业内称其“宁王”,在汽车产业链中率先跑赢车企,成为首家万亿市值的企业。

2022年一季度,宁德时代营业收入虽达486.8亿元,同比增长154%,净利润却同比下滑23.6%至14.9亿元。其市值也从万亿神坛跌落。 

宁德时代14.9亿元的净利润扯下了动力电池市场的遮羞布,让原材料价格上涨的影响,通过数字的“不羁”下跌,真切地呈现在了市场面前。

从近5年的净利润变化趋势来看,除宁德时代能保持一定的盈利水平外,其余四家上市企业净利润基本在10亿以下水准,总体表现为增收不增利。

孚能科技更是从2018年开始亏损之后,至今未能扭亏为盈。

2021年,孚能科技净亏损增至9.5亿元,孚能科技解释称其主要受公司动力电池2021年产品价格下降的影响。

其价格下降的来源包括其为了维护良好的客户关系,以较为优惠的价格进行合作,以及材料成本增加,而价格调整存在滞后性,年内产品价格未能随动力电池材料价格的上涨趋势及时上调等原因。

即使是国内动力电池装车量排名第二的比亚迪,单看其二次充电电池业务营收也较宁德时代相去甚远。 

动力电池企业之间两极分化的现状,可见一斑。

二线动力电池厂商往往采用打价格战的方式,从宁德时代口中分一杯羹,这也造成了其盈利能力的受限。

原材料价格大幅上涨,正在将动力电池企业盈利水平的不足放大。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示,动力电池供需平衡的缺口尚未完全补足,2022年原材料仍将处于涨价周期之中。

这场原材料价格上涨的风波,受影响最大是宁德时代,在某种程度上也给予了后方动力电池厂商业绩增长的机会。

车企们并不愿意看到宁德时代一家独大,而宁德时代也无法一口吃下不断增长的动力电池市场。 

根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据,2022年4月,宁德时代动力电池装车量为5.1GWh,市场占比38.3%,相较去年同期,下滑了7.2个百分点。

宁德时代的对手们正在虎口夺食,宁德时代也不会固步自封。

在这场激烈动力电池攻守战中,宁德时代及二线动力电池企业们正在跑马圈地,进行产能大战。 

2022年,动力电池企业赚钱不易,但花钱如流水。

扩大产能,跑马圈地

不同于动力电池企业叫苦连天,上游电池原料厂商们称得上一片欢声笑语。

以市值1800亿的锂材料龙头企业赣锋锂业为例,其4月26日发布的第一季度报告显示,赣锋锂业在报告期内,实现营业收入53.7亿元,同比增长233.9%。

其一季度净利润超过了宁德时代,为35.3亿元,同比增长达640.4%。

另一家锂材料上市公司天齐锂业,在2022年一季度,实现营业收入52.6亿元,同比增长481.4%,以及实现归母净利润33.3亿元,同比增长更是高达1442.7%。

原材料庞大的利润空间无疑让动力电池企业们眼红,也事关它们的产业链布局,这驱使着动力电池企业将触手伸向电池产业链上游。

去年下半年,宁德时代与赣锋锂业展开了一场持续4个月的“抢矿大战”,欲收购一家具备大量锂盐湖项目的锂矿公司——千禧锂业,但最终被美洲锂业收入囊中。

2021年9月底,宁德时代又宣布收购加拿大锂矿生产商Millennial的全部股权,作价3.77亿加元。 

比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等企业也纷纷加入抢矿潮,沉迷在买买买的氛围里无法自拔。

新能源汽车出现爆发式增长,而上游企业却准备不足,锂电原材料供不应求,加之价格上涨,造成了锂材料供需失衡。

在此背景下,动力电池企业都想从源头出发,掌握了锂矿资源,也就掌握了更大的议价能力以及风险承压能力。

动力电池企业们一边挖矿买矿,一边在着手扩大产能。

自2020年12月起,宁德时代已投资超735亿元扩产了6个电池项目,同时在福建、青海、广东等地规划了8个电池生产基地,电池产能共计接近500GWh。

4月27日,比亚迪襄阳产业园在湖北襄阳市高新区正式开工建设,项目总投资超180亿元,将建设新能源汽车整车工厂、汽车零部件工厂、动力电池工厂、动力电池零部件工厂、零碳园区等五大项目。

二线动力电池企业也不甘落后。1月6日,蜂巢能源在江苏省盐城举行了蜂巢能源动力电池项目开工仪式,其盐城基地总投资达100亿元。中创新航、亿纬锂能等企业也在不断扩充产能中。

为了在竞争激烈的动力电池赛道中存活下来,产能大战,一触即发。 动力电池企业对上游原材料的投资,也是为扩大产能做必要准备。

据亿欧智库预测,2022年-2025年,中国新能源汽车销量将持续保持增长态势,2025年中国新能源汽车销量将超过1300万辆。动力电池的产能将持续受到挑战。 

为了构建更稳定的产业生态和掌握一定的议价权,动力电池企业跑马圈地无可厚非。现在各家企业都在加速扩产,但从建厂到投产需要一定的时间,未来几年动力电池产业仍难以摆脱产能压力。

更重要的是,投资矿源、扩大产能都需要耗费巨量资金,动力电池企业钱从何来?  

缺钱!二线厂商争相上市

2022年,被市场称为动力电池企业的上市元年。

除年初上市的LG新能源外,蜂巢能源、中创新航等企业,纷纷开始了自己的IPO之路。

1月13日,中信证券披露与蜂巢能源签署了上市辅导协议,双方计划在2022年3月前完成上市申请文件的准备。蜂巢能源在江苏证监局进行了上市辅导备案。

蜂巢能源董事长杨红新也表示,蜂巢能源计划在2022年IPO。2021年蜂巢能源获得近200亿元的融资,目前估值达460亿元。

中创新航则是在3月11日披露了港交所的招股说明书,其在2021年融资达120亿元。按照其2021年11月的增资价格计算,中创新航估值约为629亿元。

中创新航等动力电池企业急于上市的最大原因,是为了获取更多的融资,完善产业链布局,弥补议价权的缺失。

根据中创新航招股书,2019年-2021年,其营收分别为17.3亿元、28.25亿元、68.17亿元。虽然营收增速喜人,但其年内利润直到2021年才实现转正,仅有1.12亿元。

作为2021年中国动力电池装车量排名第三的企业,中创新航1.12亿元的微薄盈利,很大一部分原因是议价权的缺失。

2019年-2021年,中创新航动力电池单价分别为0.87元/Wh、0.64元/Wh 和0.65元/Wh。

相比之下,同期宁德时代动力电池销售单价分别为0.96元/Wh、0.89元/Wh和0.78元/Wh。

虽然宁德时代动力电池销售单价稍高,但也在逐年下降。

宁德时代的产业壁垒并非无缝可插,也给了二线动力电池厂商追赶的信心。

技术发展不能一蹴而就。二线动力电池厂商只有不断加速产业链布局,才能从宁德时代抢食一二。

在此背景下,欣旺达等上市动力电池企业也在寻求更多投资方或进行二次上市,来获取所需资金。

2月24日,欣旺达发布公告,其子公司欣旺达电动汽车电池有限公司获得19家企业高达24.3亿元的增资。上汽、广汽,以及蔚小理三家造车新势力均在其投资方名单当中。

3月16日,国轩高科发布公告,将筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市,计划在欧洲、北美、亚洲等海外市场加大动力电池产能建设和配套产业建设,建设自己的动力电池生产线。

宁德时代的对手们开始发力,虽有几分操之过急的味道,也足以让宁德时代感到些许紧迫。  

结语

动力电池赛道绝不是处于合作共赢的阶段,新能源汽车赛道继续升温,这场动力电池攻守战,也才刚刚打响。

一时波动不会影响市场的长期发展逻辑。新能源汽车增势不止,动力电池行业就会乘势而上。

随着新能源汽车市场的飞速增长,动力电池产业也随之崛起。经历了一轮又一轮的市场争夺后,动力电池产业格局愈加稳固。

在疫情和俄乌战争的背景下,当前的动力电池行业也有了新的变数。二线电池厂商与一线开始抢占市场,部分主机厂希望在动力电池领域分得一杯羹,而上游的新旧材料之间也在暗自较劲。

亿欧汽车特推出内容专题《动力电池的攻守战》,探寻中国动力电池产业的未来。本文为专题系列文章第2篇,主要探讨谁是动力电池产业的受益者。

亿欧汽车还将于2022年6月15日14:00-18:00举办“GTM2022全球科技出行峰会——动力电池线上论坛”,与行业各头部企业和资深业内人士共讨行业发展新方向。

本次论坛由北京大学光华管理学院高层管理教育中心提供学术支持,科技出行产业创新服务平台亿欧汽车主办,共设置主题演讲、报告发布、资本高端对话、产业发展圆桌四个环节,意在将目光聚焦在中国动力电池产业,与产业链上下游的企业代表、专家学者、投资机构等共探动力电池的发展机遇。

届时,期待您的参与,参会链接请戳https://shimo.im/forms/dPkpK7NKbrFbw2qO/fill

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