资管新规下的“大资管时代”政策布局全梳理 | 财富管理系列研究

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孟凤翔
2019-09-23 · 21:15
[ 亿欧导读 ] 大资管时代的政策和监管变化,你需要知道的都在这里~
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2018年4月27日,人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。资管新规的发布,标志着中国正式迎来统一监管的“大资管时代”。

那么,在大资管时代,资管行业迎来了哪些政策、监管和布局的变化?

2017年,上半场,去杠杆、归本源

2017年2月,人民银行会同中央编办、法制办、原银监会、原保监会、证监会、外汇局成立“统一资产管理产品标准规制”工作小组,起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(内审稿)》。该意见稿对理财产品、信托计划、公募基金、私募基金等资产管理产品提出了表内资管业务、限制非标资产、限制通道业务、统一杠杆要求等监管内容,为后期资管新规的颁布预热。

此后,原银监会对银行业进行了逐步监管,展开了“三三十四”专项排查与治理

2017年3月,原银监会45号文《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》,全面开展并推进“违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章”(“三违反”)行为专项治理工作,以深化银行业金融机构合规文化建设,进一步防控金融风险。

2017年3月原银监会46号文《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理的通知》,通过对“三套利”的治理,引导银行业回归本源,规范经营行为,不断提高服务实体经济质效。

2017年4月原银监会5号文《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》,对“股权和对外投资乱象”、“机构高管乱象”、“规章制度乱象”、“业务乱象”、“产品乱象”等十个乱象作了梳理,并要求展开集中治理。

2017年4月原银监会53号文《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》,从四个“不当”对银行是否准确把控风险、是否不当考评付薪、是否不合理额外收费与是否存在多层嵌套等行为进行监管治理。

2017年7月,国务院金融稳定发展委员会宣布设立,以此强化中国人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。

2017年9月,证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,该文件规范了基金产品设计、估值与信息披露等环节,同时专门规定了流动性风险管控。

2017年11月,人民银行、原银监会、原保监会、证监会联合发布《关于规范金融机构资产管理业务指导意见(征求意见稿)》,征求意见稿确立了资管产品的分类标准,提出要降低影子银行与流动性风险,同时要求金融机构打破刚性兑付、控制资管产品的杠杆水平并抑制多层嵌套和通道业务,由此切实加强监管协调,更好地服务实体经济。资管新规征求意见稿出炉,标志着中国金融业步入严格监管的新时期。

2017年12月,原保监会出台《保险资产负债管理监管办法》征求意见稿,以此加强防范资产负债错配风险,强化资产负债管理监管硬约束,让保险行业回归本源,积极服务实体经济。

2017年12月,原银监会发布《关于规范银信类业务的通知》55号文,要求明确银信类业务及银信通道业务定义,不得利用信托通道规避监管要求或实现资产虚假出表。

2018年,资管元年,破刚兑、控风险

2018年,中央经济工作会议将“防范化解重大风险”列为三大攻坚战之首。

2018年1月,原保监会下发《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》,规范保险资产管理机构股权投资计划设立业务,切实防范保险资金以通道、名股实债等方式变相抬高实体企业融资成本,避免保险机构通过股权投资计划直接或间接违规增加地方政府债务规模,更好发挥保险资金服务实体经济作用。

2018年1月,原银监会《商业银行委托贷款管理办法》,明确贷款业务,规范资金来源与用途,加强风险管理。由此,银行不得为资管计划做委托贷款,禁止倒贷。

2018年1月,原银监会《商业银行大额风险暴露管理办法》,明确商业银行大额风险暴露监管标准,从管理制度、信息系统等方面要求商业银行强化大额风险管控。

2018年1月,原银监会发布4号文《进一步深化整治银行业市场乱象的通知》,对影子银行和交叉金融风险、违反宏观调控政策等八个方面乱象提出治理要求。

2018年3月,国务院机构改革方案落地,银监会与保监会合并,组建中国银行保险监督管理委员会。中国人民银行上收银保监会政策制定及审慎监管职责,银保监会专注于提高监管专业性,分离发展与监管职能。与2017年成立的国务院金融稳定发展委员会一起,一委一行两会的全新金融监管体系正式形成。

亿欧智库:中国金融监管体系

2018年4月27日,人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。文件通过匹配期限、限制通道等角度从破刚兑、限非标与降杠杆三方面规范资产管理业务,以此控风险,更好地服务实体经济。资管新规的正式发布,标志着资管行业正式迎来统一监管新时代。

2018年7月,人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,进一步明确公募资产管理产品的投资范围、过渡期内相关产品的估值方法以及过渡期的宏观审慎政策安排,对整改的时间要求略微放宽并在部分执行细节上略有放松。

2018年8月,银保监会下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》,从信托业务的角度强调要严格落实《资管新规》,做好通道业务等整改工作。

2018年9月,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(简称“理财新规”),该办法在一定程度上放松了非标资产但仍有比例限制,明确银行独立开展业务需成立理财子公司,与《资管新规》禁通道、限非标、管嵌套等总方向保持一致。

2018年10月,中国证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》与《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》。文件在《资管新规》的基础上适度放宽资管业务的展业条件,允许资管计划完成备案前开展现金管理,优化组合投资原则,对私募股权投资(PE)业务给予一定灵活性,允许商业银行资产管理机构、保险资产管理机构等担任资管计划的投资顾问。

2018年11月中国证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》,进一步细化了大集合产品对标公募基金、实现规范发展的标准与程序,并给予了一定的过渡期。

2018年12月,中国银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》,对银行理财子公司的设立、业务规则与风险管理做了规范。

2019年,下半场,建理财、稳落地

2019年,《资管新规》等相关政策逐步落地实施,金融机构着力开展业务转型,推动了资管行业格局的重构。其中,银行理财发展突出,商业银行理财子公司落地进程加快。截至目前,已有工商银行、建设银行、交通银行、农业银行、邮储银行、中国银行、光大银行、招商银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行等12家商业银行获批筹建理财子公司,其中5家已获批开业。

2019年9月20日,银保监会《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》向社会公开征求意见。该办法是银保监会落实资管新规、理财新规和理财子公司管理办法等制度要求的具体举措。

在资管政策落地推进的过程中,仍有诸多需要完善的业务细则和实施举措,金融机构要平衡好防风险和稳增长的关系,不断推进资管业务有序平稳转型。

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