获IBM青睐,稳定币魅力何在?丨亿欧智库精选

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全天候科技
郭昕妤
2018-07-24 19:30
[ 亿欧导读 ] 美国Stronghold公司与IBM就稳定币使用场景的合作探索,将稳定币的发展推向一个小高潮。然而,这种新型的数字货币在积极构建传统金融资产向数字资产转移通道的同时,也不可避免地面临着市场操纵等质疑。
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Tether公司所发行USDT取得了巨大的成功,让稳定币的概念日渐火热起来。近日,美国初创公司Stronghold方才推出名为“Stronghold USD”的稳定币,就得到了科技巨头IBM的鼎力支持,足见其十足的魅力。然而,这种新型的数字货币在积极构建传统金融资产向数字资产转移通道的同时,也不可避免地面临着市场操纵等质疑。究竟什么是稳定币?与一般的数字货币差别何在?它们的诞生会以怎样的表现影响数字货币市场,又会用何种方式影响我们的生活?这些都是本文探讨的关键,也是值得我们面对稳定币的到来应做的思考。

本文来自全天候科技,作者郭昕妤,以下是亿欧智库为您带来的精选分享:


在波动巨大的数字货币领域,又一种稳定币带着硅谷巨头IBM的加持强力问世。

就在本周稍早(7月17日),美国初创公司Stronghold宣布,基于Stellar区块链推出名为“Stronghold USD”的稳定币,与美元1:1挂钩。IBM当日也表示,将与Stronghold公司合作探索这种稳定币的使用场景。

IBM表示,将利用Stronghold USD进行试验性探索,帮助银行以及其他金融机构更快、更安全的处理支付业务。因此这种稳定币也主要面向金融机构、跨国公司以及资产管理公司等企业,不过在未来数月也有可能向个人投资者开放。

IBM作为老牌科技巨头,对新科技的嗅觉是非常灵敏的。早在三四年前,IBM就已经布局区块链研发业务。IBM最新公布的二季度财报显示,今年第二季度,IBM包括云计算、大数据和区块链在内的新的战略业务增长26%,收入突破101亿美元,占比首次超过总收入的一半。

亿欧智库:稳定币一.jpg

等等!为什么我们需要稳定币?

这就要首先提到主流数字货币的问题所在。

多数数字货币难免暴涨暴跌。作为市值最大的数字货币,比特币的价格在去年上涨了超过1400%,随后又在今年下跌了超55%,不断现过山车行情。这样日常、持续且高度的波动,大大阻碍了数字货币在现实世界中的运用。

想象一下,今天你为咖啡支付5美元,明天却只要支付4美元。企业和消费者必然不希望面临不必要的波动风险,那么我们就无法用大波动的数字货币收发工资或者日常支付,也是比特币、以太币等数字货币无法作为一种主流日常交易货币的原因之一。

于是,从这个角度出发,不少区块链行业的创业者便希望创造一种“稳定的数字货币”。

那么,什么是稳定币?

稳定币(Stablecoins)就是这样一种拥有稳定价值的数字货币,与某种稳定资产挂钩,如黄金、欧元、美元等,从而使单位价格的货币代表着一定的购买力。它们在拥有比特币一部分特点的同时,又不会像比特币那样暴涨暴跌。这些优点使得稳定币更适合用于价值储藏、交换媒介以及记账单位。

SwissRealCoin(一种以瑞士房地产为抵押物的稳定币)的首席执行官Brigitte Luginbüh谈到:“与像比特币这样高度不稳定的数字货币不同,稳定币为人们提供了数字货币的实用性,人们不必担心其令人不安的价格变化。”

通常认为,一个最佳的、能真正成为流通货币的数字货币必须具备以下四点:价格稳定、可扩展性、私密性、去中心化。

迄今为止,已有不少公司尝试发行与某些法币挂钩的稳定币。但就目前来讲,还没有哪种稳定币能够完美实现上述所有这些特点。

盘点迄今为止出现的稳定币和运行机制

现在市场上已经有哪些典型的稳定币,它们的运行机制又是怎样呢?

通常认为,稳定币有三种已知实现方式:

1. 法定资产抵押模式

这种方法通过中心化的法定资产抵押实现,也就是一家公司通过所持的资产来发行代币,并且声明这些代币背后有资产做支持,使代币同样具有价值。比如Tether的USDT或者TrustToken推出的TrueCoin项目,比如TrueUSD等。

Tether发行的USDT当属目前最成功的稳定币代表。USDT号称与美元1:1挂钩,即每发出一个USDT,都会有1美元储存在银行账户中,且USDT持有人可以随时将这种币兑换成美元或者比特币,其挂钩法币的储存量也永远大于或等于流通中的币量。

不过,不少批评人士指出,这种模式是中心化的:这些代币需要有发行方的信用——发行方拥有这些支持资产。因此,要如何保证发币机构的透明性,如何避免发币机构超发、滥发和暗箱操作,成了代币持有者需要承担的信用风险。就USDT的例子来看,Tether至今尚未公开证明这笔储备金的存在,因此,不断遭到质疑。

除此之外,美国德克萨斯大学教授John M. Griffin的一篇论文表明,USDT被用于操纵数字货币价格,也将其推上风口浪尖 —— 当比特币价格下跌时,用Tether买入的量通常都会增加,从而令跌势逆转。而在比特币价格上涨时,相反的情况却并未出现。“这意味着Tether被用于在跌势中保护比特币价格”。

类似的还有TrustToken推出的TrueCoin项目,试图通过增加监管的透明性来减少风险。与USDT类似,Truecoin项目一直致力于与美元挂钩的数字货币;但与Tether的中心化管理方式不同,Truecoin的TrueUSD (TUSD)引入第三方托管美元资产,且托管也是通过多家银行合作伙伴进行管理,并且定期公布审计报告。其发行TUSD和销毁TUSD的过程也用智能合约来自动执行。

2. 数字资产抵押模式

第二种常见的方式是以数字资产抵押,绑定数字货币来实现价值稳定。因为数字资产本身运行在去中心化的区块链之上,不需要取信于中心化机构,所以这种模式的稳定币能直接解决信任风险。

数字资产抵押模式通常是这样实现的:每发行1块钱的稳定货币,存入N倍的其他数字货币的资产作为抵押物,可能是单一或者是多个其他主流代币的资产。因为抵押物的价值会有波动,因此要确保单位的稳定币有足够的抵押,也就是要确保N>1。

此外,抵押物被存放于智能合约中,在用户买入代币的时候增加抵押物,卖出代币的时候赎回抵押物。在合约里数字货币可以被用于偿付稳定币的债务,或者在当稳定币总价格跌破某一临界点时可以被合约软件自动售出,因此使用者赎回这些资产不必依赖任何第三方。这种方式优点很明显,第一是去中心化,第二就是透明,大家都能公开看到抵押物价值的浮动。

以MakerDao推出的稳定币Dai为例,一个Dai的价值会确保在一美元左右稳定,但Dai不受实际美元持有量的支持,而是由数字资产(具体来说,就是以太币)作为抵押品来控制的。当抵押物价值低于某个清算值,会被用来从市场上回购Dai,清偿债务。

3. 算法银行

与前两种需要抵押物的运行机制不同,这类稳定币背后并没有能够提供稳定价值预期的东西做支撑,它的实现方式是算法银行,其基本思路是:随着稳定币总需求的增减,去扩张或紧缩稳定币的供给,也就是在供大于求的时候就减少代币供应量,在供不应求的时候就增加代币供应量,从而控制其价格。

Basecoin引入了“债券和股票”的方法。Basecoin通过三代币机制实现流通量的调整,包括Basecoin基础币、Base Bonds债券币、Base Shares股权币。当基础币市场价格低于1美元的时候,智能合约系统通过拍卖债券币来回收流通中的基础币,反向的操作就是加大基础币的流通量。当所有债券币持有人的债券都赎回后,股权币可以让持有资产的人获得使其资产增值的分红预期,以继续扩张代币流通量,反之亦然。

不过也有众多学家指出,算法银行的模式由于背后完全没有对应的资产抵押,很大程度上基于对该算法的信任。

总体来看

以上这三种主流的稳定币模式都存在着一定的缺陷。Tether(USDT)的法币资产抵押模式最简单直接,很好地解决了浮动风险,但是有中心化的倾向。DAI所代表的数字资产抵押模式采用去中心化的方式保证了透明度,相对适用于短期的保值和交易,但长期来看,由于诸多不确定性的存在,抵押物的实际价值可能发生大幅变化,数字资产暴跌时智能合约可能来不及平仓。Basecoin所代表的算法银行模式,也被指出存在系统性风险。

除了以上几种最具代表性的稳定币之外,迄今为止出现的其他稳定币还包括:Kowala公司推出与美元挂钩的kUSD、以包括世界上15种最大货币和黄金的一篮子货币为抵押的Globcoin、以瑞士房地产组合为抵押的SwissRealCoin、以实物黄金条为抵押的Digix黄金代币等等。

亿欧智库:稳定币二.jpg

稳定币的出现对数字货币市场意味着什么?

关于稳定币下一步发展,TrustToken首席执行官Rafael Cosman说道:“无论是在价格稳定性和资本分散性方面,稳定币是将数字货币的好处带给普通人的关键。”

数字货币钱包初创公司Abra首席执行官Bill Barhydt认为,稳定币将带领数字货币朝着稳定资产的方向发展,并在传统金融市场和由数字货币支持的计算机化的新兴金融工具之间扮演起重要作用。

稳定币的发展将能大幅减少数字货币和以法币为基础的金融资产间的隔阂,也为数字货币打开了众多新的应用场景。比如,投资者以后可能将可以在没有实际持有苹果股票的情况下持有基于比特币的苹果股票,智能合约将会自动调整持有的比特币数量,以维持与苹果股票相比的单位基本价值稳定。这意味着投资者将能以去中心化的方式通过数字货币投资其他非数字货币的资产,也为数字货币在金融市场的进一步应用打开了一扇大门。



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