腾讯市值跌出全球前十,全球合作伙伴大会能否力挽狂澜?

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亿欧
薄纯敏
2018-10-11 16:47
[ 亿欧导读 ] 曾经的“股王”市值跌出前十,回购失灵,组织架构调整,腾讯路在何方?
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腾讯股价连跌9日,创上市以来最长连跌记录。2018年10月11日11点,腾讯最新股价为266.6港元,跌破270港元,这离其跌破300港元仅有3天。腾讯市值今年蒸发逾2000亿美元,目前腾讯市值为3241亿美元,被埃克森美孚3578亿美元市值取代成为按市值排名的全球十大公司之一。

亿欧智库:腾讯2004年以来腾讯股价走势图

面对股价的持续下跌,腾讯近日实施了众多举措,如连续回购股份、组织架构调整等,但这些利好并没有扭转其在资本市场的低迷状态。亿欧智库本文将对腾讯最近的重大举措进行一一分析,并对2018腾讯全球合作伙伴大会进行展望。

一、“失败”的回购

自2018年9月7日起,腾讯开始今年以来的首次回购,截至10月10日,已经连续22个交易日进行回购,累计斥资近8亿美元,然而期内股价累计跌7%,呈现出越回购越跌的景象。

亿欧智库认为,这主要有两方面原因:一是,本次回购持续时间长但金额小,更多的是腾讯向众投资人表明腾讯股价被低估,但这种回购规模还不足以重振投资者信心;第二,业绩。腾讯主要收入网络游戏收入增长放缓,各大行纷纷调低腾讯目标价及盈利预测,摩根大通10月10日将目标价由460元降至400元,瑞银10月9日将目标价由450元降至400元。

二、组织架构调整,To B时代连接一切

腾讯的组织架构调整一直伴随着内部战略升级2005年腾讯开始将业务中心从无线增值业务转向互联网增值业务,并进行第一次架构调整,即将3年前建立的R线和M线被5个业务系统(企业发展系统、无线业务系统、互联网业务系统、互动娱乐业务系统、网络媒体业务系统)和3个服务支持部门(运营支持系统、平台研发系统、职能系统)替代;2012年腾讯战略重心转向移动化,在组织变革中将原有的业务系统制(Business Units,BUs)升级为事业群制(Business Groups,BGs)。

2018年9月30日,腾讯宣布启动战略升级,下一个20年,腾讯将从连接人、连接数字内容、连接服务的基础上,进一步探索社交、内容与技术的融合,将从消费互联网的战场转移到产业互联网。

同时,腾讯宣布内部架构大调整。在这次的调整中,新成立云与智慧产业事业群(CSIG)、平台与内容事业群(PCG),而原有的微信事业群(WXG)、互动娱乐事业群(IEG)、技术工程事业群(TEG)、企业发展事业群(CDG)继续保留。此外,腾讯将整合社交与效果广告部(SPA)与原网络媒体事业群(OMG)广告线,成立新的广告营销服务线(AMS)。

腾讯组织架构

腾讯此次的架构调整可以对标微软,微软2014年之前专注于C端,腾讯也是如此。微软在苹果横空出世那几年,整体发展受限。2014年,CEO纳德拉上台,战略发生重大改变,放弃了Windows Phone、Surface RT,主打“移动为先、云为先”的策略,转战B端服务。同时,在今年3月份微软宣布自2014年纳德拉上任以来的最大重组计划,新成立“体验与设备”和“云与AI”两个事业组。微软2018年第四财季,商业云(主要包括Office 365、Dynamics 365以及Azure公有云)收入增长53%至69亿美元,占整体营收的22%。微软的商业云营收在股价中也有一个明显的正反馈,自2014年微软聚焦B端服务以来,股价不断攀升,2018年10月11日市值已达到8141亿美元。

亿欧智库:微软1986年以来股价走势图

长期以来,中国的互联网巨头都是以To C为主的企业,但是面临中国人口红利逐渐消失,To C业务难以持续增长,阿里巴巴等公司近几年都加大B端投入,T2B2C也是科技企业未来发展的一个大趋势。

2017年12月,腾讯2017年度员工大会上,马化腾说:“在管理方面,我们面临最大的问题是内部的组织架构,现在的腾讯需要更多的To B的能力,要在组织架构上进行从内到外系统性的梳理。”亿欧智库认为,腾讯此次组织架构调整,主要是在保持To C的优势上,加强To B业务,依托其ABCD技术能力,发挥平台化优势。

早在之前,腾讯其实已经开始重视他们B端业务中支付和云业务的投入。在腾讯2018年第二季度的财报中可以看出,大业务结构上,游戏依然是主体收入,占比34.2%。但支付和云业务的比例首次超过社交服务的业务比例,占比23.7%。腾讯云收入同比翻倍,目前在全球运营45个可用区,远远高于一年前的34个可用区。在财报中,腾讯也表示,接下来将继续通过有机增长以及合作与投资机遇壮大云业务,打造一个有活力的云生态系统。

亿欧智库:2016Q1-2018Q2腾讯各业务收入占比

当然,总体来看腾讯转战B端的战略是大势所趋,但是整个市场对此还处于观望期。无论是阿里云、华为云等在整个云市场已经具有先发优势,腾讯云能否后来居上还需要时间来证明。同时,此次组织架构大调整,将会使腾讯在接下来的半年到一年的时间处于混乱期。以新组建的平台与内容事业群为例,在接下来的时间里需要整合原互动娱乐事业群的腾讯动漫、腾讯影业等、原移动互联网事业群的QQ浏览器等、原社交网络事业群的QQ、QQ空间等以及原网络媒体事业群的腾讯视频、天天快报等,这些业务的梳理和整合将是腾讯面临的一大难点。

正如DCCI互联网研究院院长刘兴亮所说:“腾讯目前股价持续下跌,很重要的一个原因是其游戏业务的前景仍然不明确,尽管其在公司战略上做出了一些调整,但短期难以兑现。”

三、腾讯全球合作伙伴大会展望

腾讯全球合作伙伴大会是一年一度最高规格的开放生态盛会,腾讯20多个业务将集体出席,集中发布年度生态战略和开放政策,为合作伙伴打造行业交流平台和合作窗口。大会每年都有都有明确的主题内容,正如2016年聚焦科技人文与内容开放,2015年聚焦投资孵化等。

亿欧智库:腾讯全球合作伙伴大会历年会议与主要内容

2018腾讯全球合作伙伴大会以“开放·共生”为主题,将于11月1日-3日在举办。亿欧智库也对本次会上的聚焦内容进行了展望,认为主要有三点:

第一,腾讯近日进行了战略调整,目前只调整了组织架构,并未公布详细的举措。此次大会可能会重点阐述腾讯To B转型的具体举措,重塑投资人、合作伙伴信息;

第二,2017年腾讯主论坛以科技人文、内容开放为主,腾讯今年多次提到大力发展产业互联网,因此本次大会将更加偏向于产业

第三,从腾讯合作伙伴大会历年举办地来看,每一次的落地都与城市和时代的脉动相契合。今年,腾讯腾讯大数据中心及智慧江宁项目正式签约,落户南京江宁开发区,“腾讯云”将在江宁开发区江苏软件园打造华东云计算基地,总投资不低于100 亿元,服务器布局至少30万台。因此,亿欧智库认为腾讯云、智慧城市将是本次大会腾讯主推的产品与服务之一。

腾讯的To B业务能走多远我们还不得而知,但是腾讯历次的变革帮助腾讯赢得PC时代和移动互联网时代的竞争。路漫漫其修远兮,我们拭目以待。

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