2019年会对你好一点吗?盘点七份券商零售年度策略

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零售综合
亿欧
王倩云
2018-12-29 · 14:25
[ 亿欧导读 ] 2018年的余额已经不足,这一年的冬天似乎格外寒冷。在2018年即将结束的时候,不少人许愿2019年能对自己好一点。对于零售企业来说,2019年会对你好一点吗?亿欧智库盘点7家券商零售团队年度策略,给你一个贴心的答案。
亿欧智库分析解读,年末总结,2019年趋势

2018年即将过去,在这一年里,瑞幸意料之外地崛起铺满了一线城市的大街小巷,ofo情理之中的衰落昭告着共享单车的风口已成为昨日故事,房价的缓缓回落没有带来消费的一飞冲天,寒冬依然是大家最频繁提起的词汇。

临近年末,亿欧智库为大家梳理七份券商零售团队的2019年度策略及其核心观点,并总结2019年影响零售风向的三个重要因素。2018年已经过去,2019年我们要怎样才能过的更好一点?

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寒冬

2018年上半年寒冬还算是个疑问句,2018年末零售行业下行趋势已经相对明显。截至11月的社会消费品零售总额当月同比增速延续放缓趋势,2018年1-11月社零总额为34.51万亿元,同比增长9.1%,增速同比下降1.2个百分点,社零总额当月同比增速自2018年3月以来增速缓慢下降。

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 在七份券商研报中均不约而同地提到消费增长放缓,零售行业承压,并着重分析了在消费增长放缓的市场下什么样的企业更能经受住寒冬的考验。其中便利化业态、会员制、自有品牌建设以及供应链能力成为零售企业布局的重要方向。降税减费和多项促进消费的政策尽管短时期内看收效甚微,但依旧为消费市场的部分细分领域带来机会。寒冬并不意味着死亡,无印良品、7-Eleven等知名品牌都是在消费下行的时代逆势崛起的品牌。

巨头

阿里系与京腾系如何在线下跑马圈地,在亿欧智库之前的文章中已经有所提及。然而对比发达国家,我国实体零售的集中度依然处于较低水平,实体零售排名前五的巨头总共占比仅为23.5%,排名第一的零售巨头占比仅为8.5%,与发达国家存在较明显差距。

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零售进一步提高集中度,龙头企业整合市场亦在多家券商的策略中有所体现。对于零售行业来说上游生产端的标准化,中游供应链部分的升级以及下游消费者端的数字化运营均需要在强有力的龙头企业的带领下完成整合。零散的市场难以形成规模化效应,导致大量中间环节的损耗。

以生鲜行业为例,上游生产端标准化水平较低。根据招商证券数据显示,具有较大农业经营规模、以商品化经营为主的农业经营户仅占所有农业经营户的2%。中游供应链体系尚未形成全国性的供应企业,难以在足够的规模效应下降本增效。下游慢慢崛起品牌化、连锁化的生鲜消费品牌,能够根据一定的消费者需求反馈到供应端与生产端。

未来零售行业将进一步在资本和巨头的推动下完成进一步集中,形成类似欧美的高度集约化市场。流量红利时代结束,零售市场慢慢由卖方市场转为买方市场,跑马圈地的后半场是精耕细作。

细分

消费市场整体增速放缓的背景下,具体细分消费市场的表现受到不同影响。

一方面是可选消费与必选消费所表现出的不同增长趋势。

社零总额同比增速放缓的背景下,我们可以看出粮油食品饮料和日用品等必选消费品类依旧维持10%以上的增速,而化妆品和金银珠宝等可选消费受冲击相对较大。随着我国GDP增速放缓,消费市场同样出现了放缓的趋势,可选消费低迷,必选消费坚挺,高性价比成为主要追求。

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另一方面是一二线市场与三四线市场增长潜力的差异。

伴随着经济快速增长之后的增速放荒,美国和日本的消费市场均出现过从大众消费到品牌消费最终过渡到理性消费的过程,最终的理性消费市场被日本经济学家成为“第四消费时代”,消费者为品牌付费意愿低,更关注商品的品质和性价比。目前我国消费市场出现较为明显的分级,一二线城市由品牌消费转向理性消费,而三四线城市刚刚进入品牌消费阶段,而更为广阔的五六线城市仍处于大众消费的起步阶段。

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2019年具有高性价比的必选品类消费品仍旧在增速放缓的市场中具有巨大潜力,三四线群体虽然人均消费较少,但由于基数大,消费增速快,市场规模广,潜力巨大。 经广发证券测算,2017年三、四线城市消费总规模增速分别为9.2%和 8.7%,较2016年分别提升0.8个百分点和0.4个百分点,处于稳步提升趋势;同时高于一、二线的7.3%和 8.4%,大众消费品和国内具有良好口碑的消费品牌在未来仍有良好的增长空间。

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