专访丨中文在线基金陆宏宇、李黎:教育行业我们有四不投

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K12文创综合
亿欧
王歆辛
2019-03-11 · 15:30
[ 亿欧导读 ] “对话丨教育投资人”专题
,教育投资人,德同资本,中文在线,教育

“资本寒冬”之下,教育真的是避险的港湾吗? 当教育的“慢”遇上资本的“快”如何找到完美的平衡?阅项目无数,投资人们怎样看待这个行业?教育政策频出,投资人的真金白银将又会投向哪些领域?

亿欧智库策划了“对话丨教育投资人”的专题。我们聚集了一大批深耕教育行业多年的优质投资人,希望他们的独家分享能为无论是创业途中的“迷惘者”,还是资本浪潮下的“掘金者”一些启示。


写在前面:

德同资本成立于2006年,投资领域主要包括消费分级/TMT、医疗健康、以及智能制造领域。目前管理等值人民币超过100亿的多个基金(包括美元和人民币)。

中文在线作为德同资本投出的上市公司,是国内最大的正版数字内容提供商之一,于2015年1月登陆A股市场成为中国数字出版第一股,旗下业务包括大众出版方向的17K小说网、四月天、中文书城及IP衍生运营业务和教育出版方向的书香中国、教材教辅出版平台等。

为了更好的发掘泛娱乐和教育行业的新兴企业,中文在线联合德同资本等投资机构和个人成立中文在线(天津)文化教育产业股权投资基金合伙企业即中文在线基金,专注上述两个领域的投资。中文在线基金从2016年8月份设立及备案完成,并募资到位,目前资金规模为5亿人民币。投资阶段相对比较早期,主要为天使轮到A轮。

作为一家产业基金,如何选择教育行业标的?未来的关注点又会在哪里?亿欧智库专访了德同资本合伙人陆宏宇先生和中文在线基金副总裁李黎女士。

围绕上市公司主业建立生态闭环

中文在线基金背靠上市公司,被投企业不仅是在业务协同和资源互补上能得到生态体系中兄弟企业的帮助,好的标的也增加了未来直接被上市公司并购的可能。

中文在线基金把“教育+”作为集团战略的一部分,投资的布局的目标也是最终形成一个较为完整的闭环生态。“我们的投资核心是围绕中文在线主业进行的,具体来讲会分为两方面。”李黎在访谈的开场时表明。一方面是紧密围绕教育数字出版,另一方面是在教育行业做上下游扩展性投资,以目前的投出案例来看,涵盖了学前、K12和成人教育,其中K12阶段占比最多,学科覆盖也较为全面从语文、数学、英语、创客、美术均有涉及。

亿欧智库将中文在线基金投出的13家教育企业进行了梳理,发现“互联网+教育”企业占到近80%。说到这个话题,在李黎看来,通过新的技术手段,将优质的课程、内容资源和服务下沉到三四线城市会成为趋势。一方面是三四线城市拥有更大的用户群体,对于好的教育资源的诉求更为强烈;另一方面,广大家长用户对在线教育接受程度逐渐提高,这些都给了在线教育更大的发展机会。

“把教育的资源更加合理化的投射到匮乏的地区,互联网的方式可以提升教育体验和教学质量,优质教育资源的渗透做得更好。能够为教育事业做点贡献,也是成立教育基金的初衷。”陆宏宇补充道。

中文基金的四不投

作为产业基金,我们承担着财务回报和产业布局的两个任务,李黎坦言,基金内部明确了四类不投或相对而言较为谨慎的标的:

1、 不追热点,泡沫化很严重的项目。

2、 不投加重家长和学生课业负担,或与升学指标挂钩的项目。尽管这些项目从短期看能带来一定的利益;

3、 不投不符合教育发展规律的项目。以幼小衔接阶段为例,尽管市场上出现了一些利用家长焦虑,提升孩子竞争力的热点项目,但在李黎看来,并不符合儿童教育的发展规律。相比而言,基金更关注有利于培养儿童终身能力的教育项目,如阅读、体能等领域。

4、 不投踩国家政策红线的项目。

不论是寓乐湾、蓝铅笔为代表的素质教育,还是以狸米学习为代表的技术+教育,从基金已投出的一些项目来看,确实践行了上述标准。

回到教育产品的核心竞争力,李黎认为:“说到底,提供非学历培训的教育机构更像是服务业,所以除了课程和技术之外,另一个不容忽视的因素是提供服务的能力。”

“不过,在义务教育阶段主要的教育者和服务者还是学校,市场机构提供的更多是辅助工作,为校内提供差异性需求。”陆宏宇坦言,“所以,我们更关注技术在教育场景中的应用,新的技术可以不断的扩展教育的深度和广度。”

5G商用给教育行业带来无限想象

谈到现有教育行业的技术应用,经过了二十年的发展,教育与技术的链接越来越紧密,变革的周期也越来越快。

陆宏宇畅想道:“如果说电视大学是1.0阶段,录播是2.0阶段,我们现在经历的在线直播是3.0阶段,那么未来4.0的阶段,AI可能在一定程度上辅助和替代真人老师从而实现更高效率的个性化教学。“

而现在,最值得期待的是5G的商用。2019年3月5日,工信部部长苗圩在接受采访时表示5G牌照将很快发放。

说到5G对于教育行业带来的变革,陆宏宇期待看到其在用户体验和交互环节带来的变化。

“以我们所投资的企业——布卡互动为例,是一家为直播提供技术支持的公司。在一线城市看来稀松平常的百兆带宽,在四六线地区可能还在30-50兆的水平,在线授课的延迟依旧很难解决。而随着5G时代的到来,可能从基础设施上改善这一现状,从而为下一步,甚至AR/VR在教育行业的应用,都有可能成为下一轮在线教育的推动力。”


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