透过红旗连锁看本土便利店丨实体零售系列研究

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便利店新零售/智慧零售
亿欧
刘睿奇
2019-03-27 · 18:05
[ 亿欧导读 ] 2018年81.6%的社零总额由实体零售渠道贡献,说明线下实体店仍是我国零售业发展的主力军和发力点。亿欧智库持续关注实体零售,不断对实体零售商业模式和发展路径进行盘点,梳理其竞争力所在,并一窥未来趋势之端倪。
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红旗连锁便利店,实体零售,红旗连锁,生鲜,增值服务,便利店 图片来自“东方IC”

2011年开始,移动互联网的快速普及推动中国零售业渠道变革,电商成为消费者购物的重要渠道。自2014年以来,三个趋势较为明显:(1)实物商品网上零售额增速逐年上升,(2)实物商品网上零售额占社零总额的比重逐年增大,(3)实物商品网上零售对社零总额增长的贡献率逐年增加。2018年实物商品网上零售额达70198亿元,比去年增长25.4%,占社会消费品零售总额的比重为18.4%。

尽管如此,81.6%的社零总额仍由非线上渠道贡献,说明线下实体店仍是我国零售业发展的主力军和发力点。亿欧智库持续关注实体零售,不断对实体零售商业模式和发展路径进行盘点,梳理出当前市场环境下这些企业的竞争力所在,并一窥未来趋势之端倪。


红旗连锁:国内A股上市的首家便利店连锁品牌

红旗连锁是以连锁便利店为主营业务,附加增值服务的实体零售企业。上市以来,以“成都为核心,向周边扩张”战略,不断增加西南部地区便利店密度。该战略一方面是借鉴日系便利店加密布局的发展路径,另一方面是处于降本增效、强化供应链优势、提升品牌影响力的考虑。

亿欧智库:2012-2017年红旗连锁门店数量.png

红旗连锁截止到近日共有门店2800余家

门店激增集中在2015年和2016年。2015年先后收购红艳超市(125 家门店)、互惠超市(388 家门店)、乐山四海超市(32 家门店),2016年新开门店538家。门店通常选址于所在城市的黄金地段或预计具有良好发展潜力的商圈。至此通过自营开店和收购其他品牌便利店,基本已形成对成都市地区的高密度覆盖。

亿欧智库:红旗连锁成都地区覆盖情况.png

营收增速与净利率持续走低

红旗连锁业绩快报显示,2018年营业收入72.2亿元,同比增幅4.05% ,营业利润36.6亿元,同比增长71.84%。头顶国内A股上市的首家便利店连锁品牌的光环,自2011年上市以来,营业收入稳步增长,但近三年增速略有下滑。

营业利润出现巨大负增长背后的原因,主要归结于红旗连锁一直以来费用管控情况不佳,居高不下的费用始终是制约利润率提高的重要因素。

亿欧智库:2011-2017红旗连锁营业收入及利润.png

红旗连锁2011-2017年净利润基本处在1.5亿元-1.8亿元上下浮动,净利润率持续下滑,从2011年的4.9%下滑至2017年的2.4%,跌幅超过100%。2016年净利润出现较大下滑,主要是因为公司加速拓展,新开了538家门店,开店费用增加,新开门店尚处于培育期,且2015年进行了3次收购,门店的大量增加导致公司需承担的人员工资、房屋租金、装修、无形资产摊销等成本增加。

亿欧智库:2011-2017年红旗连锁净利润.png

综合看多项经营指标,2015-2016红旗连锁经历了门店整合的阵痛,2017年初步开始回升,收购的门店逐步翻牌、统一店招,同时优化品类、关闭低效门店,提升门店形象,逐步开始显现规模效应。

人效偏低给运营带来压力

红旗连锁人效低,运营成本始终是一个风险。红旗连锁员工人数呈现波动中增长的趋势,伴随着门店扩张以及大规模收购,人员需求增加,公司持续面临运营成本增长的风险。尤其是2015年,收购其他品牌后,经过两年的整合安置,员工人数才再次得到控制。

亿欧智库:2011-2017年红旗连锁员工数.png

据上市以来年报和员工的管控,也确实显示出红旗在于人效、坪效方面的管控,持续控制成本的决心。然而不得不说,红旗人效较低的情况并未好转。由于开店较多、且门店之间距离较近,2017年红旗连锁的人效较低,只有45.84万元,相比之下A股其它8家连锁超市平均值65.29万元。

亿欧智库:红旗连锁人效和坪效.png

综合来看,红旗近年来经营状况走低,2017年开始初步回升,在新零售的背景下红旗商业模式是否发生了转变,在永辉入股赋能后,是否能够对红旗的整体运营带来提振?亿欧智库回归商业逻辑,分析红旗的竞争力所在。

红旗在新零售下的商业模式:O2O+便利店+增值服务+生鲜

无论是互联网巨头也好,传统零售商超也罢,对新零售概念的落地需要按照企业自身做匹配。并且行业并没有固定的方向,所以一直到现在,新零售概念还未固定,可以说是线上线下电商与零售巨头的结合,也可以说是创新的商业模式,如生鲜前置仓、餐饮+零售+O2O、京东到家之流的外卖模式。对于红旗连锁,新零售应该是O2O+便利店+增值服务+生鲜。

亿欧智库:红旗连锁商业逻辑.png

亿欧智库认为对于任何商业模式而言,无论有怎样的商业表达,最终是要落地在满足消费者最终的消费诉求上,而满足用户基本的消费诉求依然是检验商业模式成熟与否的关键。

归根结底,商品和服务才是实体零售赖以获客的根本

红旗连锁多年以来数据积累,利用大数据的运用及分析、持续对门店商品结构进行调整、提升门店管理效率。不断淘汰周转率低下等滞销类商品,根据商圈的用户画像定位更加精准。目前红旗共有 SKU 近 2 万个,单店 SKU 达3000-4000 个,除日常便利店产品外,结合地域特色引进土特产系列,同时引进直采进口产品,更好满足消费者不同层次的需求。同时,在红旗微商城开设土特产、进口食品、年货等特色专区,将本土特色的农产品转化为线上可销售商品,服务范围从川内拓展至全国。

亿欧智库:红旗连锁销售构成.png

依靠增值服务,红旗连锁拉高了整体毛利率

2016财年 7-11 与罗森的毛利率分别为 31.3%与31.6%,高于红旗连锁的 27.21%。但红旗连锁商品销售毛利率仅 20%左右,低于日本的 25%-35%的水平。但是红旗增值服务从话费、水电气费代扣代缴到就诊预约、家政洗衣,覆盖消费者日常生活所需的方方面面,60 多项增值服务为红旗连锁拉高整体毛利率。

亿欧智库:2011-2017红旗连锁各品类毛利率.png

从2012年截止到2017年年末,红旗连锁增值业务稳步增长,从24.1亿元增长到61.5亿元,已经成为公司重要的赢利点之一。并且在总营收占比领先于行业其他企业,超过人人乐、步步高、永辉,家家悦等,为公司的竞争力提供强力保证。

永辉赋能,增加生鲜占比

2016年永辉入股红旗,双方展开生鲜领域的合作。借助永辉超市的供应链和生鲜管理能力,不仅保证了红旗生鲜的供应量和品质,也降低了生鲜采购成本。生鲜由永辉统一配送,还引入了彩食鲜的预包装生鲜食材和半成品食材等标品。

借助永辉生活模式赋能门店的称之为生鲜加强型门店,将更好满足消费者需求,提升服务频次及粘性,打造“生鲜+便利”,当前新零售格局中,巨头抢占线下最后三公里背景下,永辉背书将实现红旗连锁的再一次向前迈进。

红旗连锁立足便利店业态,多年深耕市场,优化供应链以及持续提升运营能力,然而以他为代表的本土便利店依然处于一个较为粗放的管理阶段,盈利能力仍然是一个持续待提升的痛点。

以红旗为代表的本土便利店运营和盈利能力偏弱,未来提升空间大

上市6年的红旗连锁,集中在成都周边,2800多家门店,2017年72亿收入,1.6亿净利润,便利店经营效率之低可见一斑。这不是红旗一家的问题,本土便利店均存在:

  • 坪效低:国内年坪效2-3万,日本14万,台湾9万

  • 客单低:目前国内客单价15-20,是日本一半的水平

  • 客流量低:日均客流量400,也是日本一半

  • 毛利低:国内毛利25%左右,低于日本均值30%

亿欧智库结合日本便利店市场,提出一些解决思路

  • 提升毛利空间:重组商品结构,提高鲜食+自有产品比例,当然这也要依赖于商品研发实力、稳定的工厂生产能力,庞大的销售渠道。

  • 提升客单价:颗粒度更细的数据积累,更精准的用户画像,用户数字化营销。

  • 提高流量:线上平台流量运营,为线下客户转化奠定基础

  • 提高人效:打造智能管理体系,减少人力成本,提升精细化程度

  • 完善供应链,持续数字化改造、未来渠道再下沉,开放加盟渠道比例等

红旗连锁征途任需继续,未来能否在市场厮杀中走出,还看精细化管理和供应链能力。亿欧智库持续关注红旗在数字化、渠道、加盟战略等多方面的表现。

推荐阅读细读永辉:生鲜经营背后的供应链便利蜂的生意打算怎么做?

更多便利店发展及报告内容,请下载查看报告《2019中国便利店零售业态未来趋势研究》

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