贾跃亭的归贾跃亭,法拉第的归法拉第

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汽车综合
亿欧
张赓
2019-05-08 · 18:45
[ 亿欧导读 ] “下周回国贾跃亭”为何造不了车?亿欧智库起底法拉第未来败局三大成因。
贾跃亭,新造车势力 图片来自“东方IC”

耶稣对他们说:「这肖像和名号是谁的?」他们对他说:「凯撒的」。耶稣对他们说:「那么,凯撒的,就应归还凯撒;天主的,就应归还天主。」他们听了大为惊异,遂离开他走了。

                 ——新约·马太福音(22:15-22)

乐视网:第一妖股站上市值巅峰

2010年8月12日,乐视网在深交所登陆创业板,成为中国大陆首家在A股上市的视频网站企业,同时也是全球首家以IPO方式上市的视频网站企业。公司共发行股票2500万股,发行价达到29.9元人民币/股。彼时的乐视网掌舵人贾跃亭,正踌躇满志地布局他的商业帝国。

贾跃亭的野心不无道理。顶着众多光环上市的乐视网,在当时可谓风头无两羡煞旁人:公司曾连续三年获得“中国高科技高成长50强”“亚太500强”等称号。上市第一年,乐视的营业总收入就同比增长63.49%、扣非净利润总额增长54.53%,接下来的几年间,乐视的营业收入均成倍增长。2015年5月12日,乐视网股价高达每股179.03元,公司市值站上历史巅峰的1505亿人民币。

凭借资本和舆论的双重助推,贾跃亭高歌猛进地创办乐视影业,推出手机、电视等业务,确立乐视七大板块,力求形成完整的生态系统。在贾跃亭的脑海中,一座“为梦想窒息”的大厦正徐徐落成,而大厦的最顶端,是一辆超级汽车。

法拉第未来:倾全力造车却终成败局

2014年,贾跃亭联合前特斯拉高管尼克·桑普森、莲花中国区高管聂天心,共同在美国加州成立了一家公司。该公司在初期注册时的名称是“LeTV ENV Inc.“,当年夏天,公司正式更名为法拉第未来(Faraday Future)。

从公司名称上,便可以窥见贾跃亭的野心——法拉第在1831年就发现了交流电,而此时距离尼古拉·特斯拉的出生,还有足足25年。贾跃亭对着同在加州的马斯克,玩儿了一个伦理哏。

2015年末段,法拉第未来宣布投资10亿美元在内华达州建厂,随即支付5亿美元给AECOM公司进行基础设施建造,紧接着在2016年1月的CES展上,法拉第未来发布概念车型FF Zero 1。一切都在指向这家电动汽车企业的光辉前景,然而在大洋彼岸的中国,一些反常的事情正在发生。

2015年6月1日,乐视网刚刚坐稳创业板市值冠军,其董事长贾跃亭就减持1751万股,套现12亿元人民币。6月3日,贾继续减持1773.03万股,三天内合计套现约25亿元。2015年10月,贾跃亭再次套现32亿元人民币。一年后,贾跃亭在内部信中反思“公司发展节奏过快”,乐视的资金链困扰已经迫在眉睫。

随后的剧情大家耳熟能详,2017年1月,孙宏斌携融创入场,花150亿买下了自己在发布会上的眼泪。几天后贾跃亭再次减持1.7亿股,套现60亿元人民币。2017年4月,乐视网停牌,2017年7月4日,贾跃亭飞赴美国,卸任乐视董事长,合计套现超过100亿元。

反观美国这边的法拉第未来,情况也急转直下。2017年1月FF 91的发布会状况不断,这一量产车型招致了无数媒体和专家的质疑。7月10日,公司宣布放弃内华达建厂计划。2018年在与恒大的斡旋以双方诉讼而告终后,法拉第未来追随着乐视网的脚步,彻底陷入挣扎。亿欧智库认为,三大关键因素,导致了法拉第未来如今的困境。

一、财务管理业余,组织架构混乱

众所周知,造车是资本高度密集的产业,前期研发、人力和营销成本高昂,任何一环稍有不慎都有可能拖垮整个链条,更遑论自建工厂对于资金的压力。如此高额的投入下,能够回流资金的方式只有大批量交付现车,以此来摊薄上述费用。除此之外,就是尽可能控制一切成本。

同为造车新势力的蔚来,在上市后开始主抓成本管控。蔚来总裁秦力洪透露,公司在直营模式下节省的返利、补贴,都转移到了其服务成本中,所以蔚来要将这一成本控制在收入的15%以内。在今年3月,蔚来还宣布放弃了两年前就定下的建厂计划。

特斯拉对于成本的控制则更加严格。一位该公司前员工曾向亿欧智库透露,特斯拉中国任何超过100万美金的预算,都需要马斯克亲自批准。曾经一位市场部员工,因为在举办活动时采购物料过于昂贵而被管理层直接批评。

反观法拉第未来,在公司成立之初,就高调宣布花10亿美元投资工厂。据外媒报道,公司团队本来建议贾跃亭收购三菱的一家旧工厂,价格只有1美元,改造成本也仅为1-2亿美元,但此计划被贾否决。此外,法拉第未来内部财务缺乏基本合规化流程,同时也极为不透明。消息人士称,每次法拉第未来所需资金从贾跃亭或乐视公司处转到美国时,都会先存入个人账户,再由行政副总裁邓超英一人分配。这些资金曾多次流入乐视网旗下公司,而并非法拉第未来。毕马威也因为这种不清晰的财务模式,于2017年终止了与法拉第未来的合作。

和业余的财务管理并行的,是法拉第未来混乱的组织架构。前面提到的邓超英,其背景是电影制作人,并无任何汽车行业经验,但她在法拉第未来内部的权力高于任何一任财务总监,独揽财政大权。另外,邓超英在法拉第未来的职位不甚清晰,多份公司文件显示,她曾是公司CEO,又是总裁,领英账号上称自己是行政副总裁。亿欧智库认为,这并不是正常的人事变动,而是贾跃亭等自身缺少合规化的表现。

二、战略布局失误,团队凝聚力差

早在2014年,公司团队就提出建议:先专注研发生产一款车型,年产量目标5万辆,但贾跃亭并不满意。他信誓旦旦地将目标定在一年四款车型,产量15万。暂且不去猜测贾跃亭希望用多久达到这一目标,单单对比2003年成立的特斯拉,其在14年之后的2017年,刚刚实现年产量超过10万辆,3款车型。同样美股上市的蔚来汽车,2014年成立,2018年全年的产量也仅为12775辆。知情人士表示,贾跃亭总会表露出“如果一年15万辆没有问题,那一年500万辆也没有问题”的意思。不得不说,贾跃亭的梦做得比谁都大,而这一点还体现在他对产品的定位认知上。

FF 91作为公司唯一面世的预量产车型,其账面数据可谓赚足了眼球:VPA可变电底盘驱动架构、130kWh电池容量、续航里程700km以上、0-60加速2.39秒、峰值功率783千瓦、扭矩1800牛米……然而,对于这款产品的定位却极不清晰。法拉第未来曾宣称FF91是电动界的劳斯莱斯和宾利,主打奢华和高配置,但同时又宣扬自己独步天下的加速性能和激烈驾驶乐趣。这就导致了此款产品更像是无意义地堆砌配置,并没有考虑目标受众的需求,甚至根本没有明确目标受众是谁。另外,法拉第未来至今都未曾公布该车的内饰设计和座舱交互界面,再加上发布会时的状况频出,难免令人质疑产品的完成度。

由于长期观念不合,以及公司发展进度迟缓,法拉第未来的高管频繁离职。

亿欧智库:FF高管离职汇总

2016年6月,财务总监塞义德·拉赫曼(Syed Rahman)离职。他在一封电子邮件中表示:“在我供职法拉第未来期间,公司缺乏有实权的CEO和COO。此外还由于缺乏对西方商业活动的理解,不能根据实际情况去决策,以及合规事宜,问题被加剧。造车是个高度资本密集型的业务,利润率很低。因此如果缺乏高效的领导力,就不可能在这个领域取得成功。”2017年10月5日,创始高管、供应链负责人汤姆·韦斯纳(Tom Wessner)离职;2017年10月14日,CFO斯蒂凡·克劳斯(Stefan Krause)和首席技术官乌尔里希·克兰兹(Ulrich Kranz)离职,克劳斯曾建议邓超英离开公司,并试图理顺FF的财务状况,但都以失败告终。2018年10月29日,全球研发高级副总裁彼得·萨瓦吉安(Peter Savagian)离职,仅一天之后,联合创始人尼克·桑普森也与公司分道扬镳。自此,分管财务、供应链、研发等核心部门的负责人先后离开;初代创始人三去其二,只留下贾跃亭自己苦苦支撑。

三、乐视及贾跃亭个人信誉透支,资本失去信心

法拉第未来截止到发稿日期(5月8日),共进行了四轮股权融资和一轮债权融资。其中,股权融资第一轮发生在2015年7月,投资方为乐视网,第二轮是恒大集团,第三轮是一家名为EVAIO的区块链公司,第四轮是游戏代理商第九城市。今年4月30日,法拉第未来宣布收到美国商业银行Birch Lake2.25亿美元债权投资,其中1.5亿为供应商信托。

亿欧智库:FF融资汇总

对比其他新造车势力可以发现,法拉第未来的投资方名单中,并没有任何中国的顶级VC/PE,或是中东、欧洲的主权基金。乐视网自不必说,恒大的初衷更像是借新造车达成自身业务转型的目的,况且注资已提前结束;而区块链公司和游戏代理商,其自身的业务模式、盈利状况尚且不清晰,EVAIO中国区负责人在被问到能否付清9亿美金的投资款项时,声称“初期会注入小部分资金,等出现一个大牛市之后,就会注入大量资金”。

亿欧智库认为,乐视网的暴跌、停牌,以及贾跃亭套利、赴美、进入失信名单等诸多事实,已经无限拉低了资本对法拉第未来的判断。或许公司的技术资产足够诱人,或许谷底抄入去搏一个不确定的未来有足够大的收益,但创始人信誉如斯,已经没有任何投资机构敢于冒这个风险。对于一家初创企业,失去了优质资方的背书,等同于为自己判了死刑。

外媒The Verge的一篇报道中曾经援引FF前员工的叙述:贾跃亭此前向公司内部保证现金流的正常运转时,一直说“别担心,资金下个月到账,资金下个月到账,继续前进,继续前进。”这句承诺,是否能让我们想起另一句似曾相识的话?

结语

一百多年前的欧洲,查尔斯·劳斯和亨利·莱斯立志打造出人类世界最好的发动机和汽车,在动力征服了航空和海底后,劳斯莱斯时至今日仍然是顶级汽车的代名词。费迪南德·保时捷和其后的保时捷家族,一代又一代前赴后继地研发、测试,跑遍全世界的赛道,成就了保时捷的经典。更早些时候,迈克尔·法拉第穷尽一生成为了交流电之父,为电动汽车的出现奠定了基础。

诚然,造车并非易事,从来都是“戴着镣铐跳舞”。企业需要思考目标客户的需求,自身产品的定位,专心研发,精于营销,控制成本和供应链,造车也需要资本的输血,但更需要变革行业的真心和务实的精神。对于个人财富而言,贾跃亭是成功的,但对于乐视网,对于法拉第未来,无疑是一场败局。所以不妨,贾跃亭的,就归贾跃亭,而属于法拉第的,就还给法拉第。

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  • 骞明磊
  • 2019-05-09 · 09:21
  • 价格只有1美元,改造成本也仅为1-2亿美元?????/?// 小编今天没鸡腿吃

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张赓

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