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阅文集团今日开启招股,在线阅读收入撑起400多亿港元市值?

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作者:张超
2017-10-26 17:55
“数字阅读龙头”阅文集团今日终于公布了招股书。

“数字阅读龙头”阅文集团今日终于公布了招股书。

10月26日上午,腾讯控股发布建议分拆阅文集团于香港联合交易所有限公司主板独立上市刊发阅文发布的招股章程及预期全球发售的规模及发售价范围公告。

公告指出:

阅文集团10月26日-31日招股,公司拟全球发售约1.51亿股,其中90%为国际发售,10%为公开发售,另有15%超额配股权。每股发行价48-55港元,每手买卖单位200股,预期股份将于2017年11月8日上午9时正开始买卖。

若阅文集团按预期发售价范围在全球发售落实,市值将在435亿港元至498亿港元之间。全球发行完成后,腾讯及其全资子公司将间接控股阅文集团52.66%。而目前腾讯持有阅文61.95%股权。

这一市值与此前《国际金融评论》的预估基本一致,该媒体此前表示,阅文集团市值达56-64亿美元(约436亿港元-500亿港元)。

资料显示,阅文集团此次上市所募集的资金30%将用于拓展在线阅读业务;30%用于支付潜在投资、收购及战略联盟;30%用于将网络文学作品改编为衍生娱乐产品,投资于改编电视剧及网络剧等;其余10%则用于营运资金及一般企业用途。

盈利第一年即上市 在线阅读为主要收入来源

阅文集团于2015年3月由腾讯文学与原盛大文学整合而成,旗下囊括QQ阅读、起点中文网等品牌。

根据其最新数据显示,目前拥有近千万部作品储备,其中920部为原著作品,并有500余万名创作者,覆盖200多种内容品类,截至今年6月底,公司产品及自营渠道的平均月活跃用户数达到1.92亿,包括1.79亿手机用户。

招股书数据显示,公司2014年亏损和2015年均处于亏损状态,特别是2015年,亏损达3.5亿元。2016年,阅文集团才开始扭亏为盈,收入为25.57亿元,相比于2015年增长59.1%;净利润达3036万元。

(阅文集团2014-2016年营收情况,数据由全天候科技作者根据招股书整理)

阅文集团2017年上半年净利润为2.13亿元,而2016年上半年还亏损238.1万元。由此可知,盈利是在2016年下半年和2017年上半年实现的。

阅文是今年7月3日向香港联交所提交的IPO申请资料,即实现盈利刚满一年就正式启动了在港IPO工作。

目前,阅文集团主要通过在线阅读、版权运营、纸质图书三种方式获得营收。其中,在线阅读成为其主要收入来源。在2014年至2016年期间,在线阅读的收入分别为4.52亿元、9.7亿元、19.74亿元,占整体收入的比率分别达到97%、60.5%、77.1%。

版权运营、纸质图书及其他业务则是除在线阅读外收入的其他来源。

娱乐衍生产品或成收入新增点

相对集中的收入来源也让阅文集团看到未来将面临的大挑战。因此,阅文集团也在积极寻求转变。

从招股书公布的融资用途来看,未来阅文集团不会仅局限于在线阅读版块,而将注重版权运营,将娱乐衍生品变成一个新的收入增长点。

近年来,随着观众对内容消费需求的不断增长,中国的电影、电视剧及网络剧、网络游戏、动漫及其他娱乐行业呈现快速增长。其中,由文学作品改编的内容占比也在不断上升。

阅文集团的招股书指出,2016年排名前50的国产电影、电视剧、网络游戏、网络剧及动漫中,自文学作品改编的百分比分别为12%、14%、8%、38%和10%;按占改编为主要国产娱乐产品的网络文学作品的份额计,阅文集团排名第一。

在收入方面,除了固定授权费外,原创网络文学内容版权所有方在娱乐产品收入方面的分成也不断扩大。

阅文集团正是看到了这一发展趋势,而决定将其融资额的30%用于将网络文学作品改编为衍生娱乐产品,投资于改编电视剧及网络剧等。

在10月25日的上市招股记者会上,吴文辉也表示,网络文学不只局限于文学创作,更是泛娱乐战略最核心的一环,而目前行业尚未看到网络文学在泛娱乐链条上释放出的全部价值,未来增长前景乐观。

不设基石投资者 腾讯成一大“卖点”

阅文集团此次招股并未出现阵容庞大的基石投资者,这在内地企业香港IPO中甚为罕见。

近年来,基石投资者比例在内地企业香港IPO交易中一度占到60%以上。公开统计数据显示,2015年在香港IPO的大型国企,基石投资者占比就几乎都达到了50%以上,而去年这一比例长期稳定在60%以上。去年9月底中国邮储银行的基石投资者占比甚至高达76.77%。

此次阅文集团并没有像上述公司一样设立基石投资者,而是把最大控股股东腾讯作为了其一大“卖点”。

对此,阅文联席首席执行官梁晓东表示,希望留下更多的时间来选择一些长线的投资者,这样有利于未来股权结构的稳定以及股票在二级市场的表现。

腾讯作为中国最大的互联网公司和流量平台之一,双方在过去一段时间已经通过多维度进行深入合作,收效也不错。梁晓东透露,2017年上半年,来自腾讯产品自营渠道的在线阅读收入达到5.46亿元,占公司收入28.4%,同比增加154.2%。

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