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阿里系多方持股,当虹科技将成为音视频产业的“国产突围者”?

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作者:丁述银
编辑:常亮 2019-12-25 12:50
上市后,当虹科技市值超过60亿元人民币。更惹人注目的是其明星股东众多,包括阿里元老谢世煌,及光线传媒、华数传媒等一众上市公司。拥有多方明星股东加持的当虹科技,能否成为音视频产业的“国产突围者”?

6月19日启动上市辅导、12月11日发行上市,半年不到,当虹科技便成功登陆科创板。

上市后,当虹科技市值超过60亿元人民币。更惹人注目的是其明星股东众多,包括阿里元老谢世煌,及光线传媒、华数传媒等一众上市公司。

招股书显示,当虹科技成立于2010年,专注于智能视频技术的算法研究,主要面向传媒文化和公共安全行业,提供智能视频解决方案和视频云服务。在传媒文化领域,当虹科技提供视频内容采集、生产、传输分发和终端播放等产品及服务;在公共安全领域,则为公安、司法等政府部门提供人像大数据实战应用平台、移动视频警务等产品及服务。

一直以来,国际公司的专利优势对我国的音视频产业发展存在制约,为此,国家曾专门成立数字音视频编解码技术标准工作组。那么,拥有多方明星股东加持的当虹科技,能否成为音视频产业的“国产突围者”呢?

技术突围:国产代替与国内领先

目前,国际主流的音视频编解码标准主要有两种——国际电联的H.26x系列标准、国际标准化组织运动图像专家组的MPEG系列标准。而这两种标准的所有专利均属于国外公司,以H.265标准为例,其专利池中包括苹果、DOLBY、高通、思科、英特尔等大批国外企业。

根据证券时报的测算,一台手机想要解决H.265的专利问题,需要支付4美元。工信部数据显示,2018年我国智能手机产量为3.96亿台,即使其中一半使用H.265的专利,一年仅手机一项便需要支付超过10亿美元专利费。

为此,2002年国家成立数字音视频编解码技术标准工作组,已探索出一套自主可控的视频编码标准——AVS系列。其中,AVS1已得到国际电联认可,可以和国际主流标准媲美;而AVS2也成为国内4K超高清视频唯一采用的标准。

在这一过程中,当虹科技不仅参与了标准的起草与制定,更成为了“广播级AVS2超高清实时编码器的核心供应商”。

从技术层面来看,当虹科技采用CPU+GPU框架,国际上采用这一框架的公司还有AWSElemental、Telestream等。在回答上交所问询时,当虹科技详细介绍了与这些公司相比时的优势:技术合作和互操作性测试方面优势显著、本地化的服务能力强、性价比高。

招股书显示,在13项核心技术中,当虹科技不仅拥有26个行业共性技术点,还拥有39个特有或优势技术点。

可见,在国内市场,当虹科技已经具备了“国产代替”的能力。

当虹科技2016-2019研发投入及研发人员占比

而与国内公司相比,当虹科技也具备不小的技术优势。一方面,国内大多数企业基于开源平台进行技术研发,当虹科技是少数拥有自主核心技术的企业之一;另一方面,与数码科技、捷成股份、佳创视讯等企业相比,在公司研发人员和研发投入方面,当虹科技的优势十分明显。

数码科技、捷成股份、佳创视讯2016-2018研发投入

2016-2018年,数码科技、捷成股份、佳创视讯的研发投入上基本处于减少或不增长的状态;而当虹科技的研发人员占比和研发投入均呈现逐年增长趋势。

两方来看,当虹科技在技术层面已经形成行业领先优势。当虹科技董事长孙彦龙曾将公司技术壁垒总结为:高稳定性、高兼容性、高清晰度、高安全性和高准确性。

资本突围:明星股东的业务联动

技术优势显著,当虹科技自然成为资本市场的宠儿。一方面,上市后当虹科技市值持续走高;另一方面,当虹科技吸引了多位明星股东的加持。

招股书显示,光线传媒持有当虹科技10.53%股份,是其第四大股东。而阿里创投持有光线传媒8.78%股份,是其第二大股东,也就是说阿里创投间接参股当虹科技。据悉,阿里创投分别由马云、谢世煌持股80%、20%。而谢世煌本人及其旗下湖畔山南投资基金也各持有当虹科技2%股份。

可以说,当虹科技是一家拥有阿里基因的企业。

2016年9月,当虹科技曾与阿里云举行联合发布会,推出视频云服务平台当虹云。2016-2018年,当虹云业务收入持续增长,占总收入比重从5.77%上升到8.23%。在音视频领域,阿里旗下的优酷、阿里体育等均是当虹科技的销售客户。有理由预测,未来,当虹科技与阿里影业、虾米音乐等也存在业务合作的可能。

当然,虹科技与股东之间的业务联动不仅限于阿里。

据悉,华数传媒全资孙公司华数传媒资本持有当虹科技4.47%股份,是其第五大股东;而2017年,当虹科技的主要销售客户就有华数传媒。

此外,根据数字音视频编解码技术标准工作组官网对AVS产业化应用的介绍,目前,AVS2视频标准正全面应用于IPTV和广东省4K超高清,为央视的4K超高清直播频道做技术准备。而当虹科技的第七大股东为广东南方媒体融合发展投资基金,该基金背后就有广东南方广播影视传媒集团等传媒巨头。

可见,在广东省4K超高清建设中,当虹科技也具备与股东业务联动的可能。

在获得明星股东的资本加持之外,当虹科技正通过业务联动的方式,实现在资本领域的新突破。

业务突围:结构多元且潜力巨大

从业务层面看,当虹科技的业务呈现多元化特点,与同行业玩家相比,优势明显。

据介绍,当虹科技的业务主要分布在传媒文化和公共安全领域,产品包括视频直播产品、内容生产产品、互动运营产品、公共安全产品、技术服务等。

招股书显示,当虹科技的客户更多聚焦于IPTV和互联网视频企业,2018年IPTV客户营收占比达47.36%,互联网视频占9.52%。据悉,其客户已覆盖国内主要的IPTV运营商、三大电信运营商、主流互联网视频公司、公安司法等公共安全行业用户,包括中央电视台、国内半数以上省级电视台、国内31个IPTV运营商中的25个、及互联网视频企业,如优酷、腾讯、阿里体育、苏宁体育等。

数码科技、捷成股份、佳创视讯、当虹科技近两年主要客户情况

相比之下,数码科技、捷成股份、佳创视讯的主要客户则以传统电视台为主。

根据《2018年通信业务统计公报》,截至2018年底,IPTV用户总量达到1.55亿户,同比增长27.1%。而根据《2018年第四季度中国有线电视行业发展公报》,2018年底,我国有线电视用户总量为22316万户,年度净减少2139.6万户,同比下降8.7%,负增长趋势正在加速。 

中国有线电视用户2015-2018年增长情况

中国IPTV用户2015-2018年增长情况

同时,互联网视频行业也呈现快速增长状态。跟据CNNIC《中国互联网络发展状况统计报告(2019年2月)》,截至2018年12月,网络视频用户规模达6.12亿,同比增加3309万,占网民总体的73.9%;手机网络视频用户规模达5.90亿,同比增加4101万,占手机网民的72.2%。

在行业快速增长的趋势下,以IPTV和互联网视频企业为主要客户的当虹科技将更具业务竞争力。未来,IPTV业务和互联网视频业务将成为其主要的业务增长点。

此外,依托自身在视频、云和人像识别方面的技术优势,当虹科技还拓展了智慧安防业务。

艾瑞咨询《2019中国AI+安防行业发展研究报告》显示,智慧安防市场前景广阔,2018年AI+安防市场规模达135亿元,2017至2020年复合年均增长率达到125.5%,2020年预计规模达453亿元。

目前,当虹科技在智慧安防领域的业务规模还比较小,2018年收入仅为2662.93万元。但近4年来,该业务增长迅速,从2016年占总收入的1.35%已上升到2018年的13.09%,2019年上半年已占到23.07%。

如此看来,智慧安防领域的业务有望成为当虹科技全新的业务增长点。

当虹科技2016-2018年各产品营收(单位:万元)

2019年1-6月,当虹科技营收达7807.92万元,同比增长21.40%。从构成来看,2018年,公共安全产品已成为视频直播产品、当虹云服务之外的主要营收增长业务。

接下来,在技术、资本和业务的多方突破下,当虹科技将成为音视频产业真正的“国产突围者”。

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