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估值过高?世茂服务登陆联交所,最新市值362.8亿港元

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作者:王楚淇
2020-10-30 11:43
10月30日,世茂服务在香港联合交易所挂牌上市,截至发稿,世茂服务最新股价报15.42港元/股,总市值362.8亿港元。

10月30日,世茂服务在香港联合交易所挂牌上市,截至发稿,世茂服务最新股价报15.42港元/股,总市值362.8亿港元。

世茂服务成立于2005年,是世茂集团旗下全资子公司,拥有国家一级物业管理资质。

10月29日,世茂服务通过港交所上市聆讯,发布最终招股及定价结果,最终发售价格确定为每股16.60港元,合计发行5.88亿股,预计募集资金56.94亿港元。

其中约65%或35.42亿港元将用于通过多种渠道继续扩大业务规模;约15%或8.17亿港元将用于增加用户和资产为核心的增值服务种类;约5%或2.72亿港元将用于改善信息技术系统及智慧技术;约5%或2.72亿港元将用于吸纳及培养人才;约10%或5.45亿港元将用作营运资金及其他一般企业用途。

世茂服务的业务可以分为三大部分:物业管理服务,社区增值服务和非主业增值服务。2017年-2019年公司收入分别为10.42亿元、13.29亿元和24.89亿元,复合年增长率为54.5%;年度利润分别为1.08亿元、1.46亿元和3.84亿元,复合年增长率为88.0%。

世茂服务2020年上半年营收为15.65亿元,同比增长85.1%;上半年利润为2.55亿元同比增长133.9%。此外,世茂服务合约总建筑面积为1.255亿平方米,覆盖中国26个省份108个城市。其中管理293项物业,总在管建筑面积为8570万平方米。

数据显示,2019年以来在港交所上市的16间物管企业招股均表现优异,尤其是今年上市的7间企业均获得超额认购。但是对于世茂物业的上市,市场却提出了估值过高的质疑,比较对象为同样主要做住宅物业管理的保利物业。

保利物业,截止6月30日,在管面积约3.17亿平方米,合约面积4.93亿平米。2019年营收59.7亿,净利润5.03亿;2020年上半年营收36.01亿,净利润4.11亿,各方面都领先于世茂物业,但是保利物业目前市值仅约310亿。

此外,腾讯、红杉资本给世茂服务上市前的估值约为24.4亿美元,也就是近189亿港元。相较该估值,世茂服务362.8的市值增长了近一倍。

2020年5月,红杉资本中国基金、腾讯完成对世茂服务的战略投资,投资总金额达2.44亿美元。IPO前,红杉资本持股为5.332%,腾讯持股为4.668%,世贸集团持股为90%,其中,世茂服务执行董事许世坛持有世贸集团65%股权。

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