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东方教育敲钟上市,职教龙头还有四大问题有待解决

职业培训
亿欧
苏迅
2019-06-12 · 09:55
[ 亿欧导读 ] 亿欧教育6月12日消息,今日,新东方烹饪学校主体公司东方教育正式在香港敲钟上市。上市首日开盘即破发,跌约13.3%。
IPO上市金融,职业教育,职业技能培训,非学历教育 图片来自“123rf.com.cn”

亿欧教育6月12日消息,今日,新东方烹饪学校主体公司东方教育正式在香港敲钟上市。上市首日开盘即破发,跌约13.3%。截止发稿,报9.75港元/股,市值达212.45亿港元。此次募集资金净款为47.692亿港元,独家保荐人为法国巴黎银行,创下全球教育类公司IPO之最。

东方教育表示,此次所得款项将主要用于在北京、上海、广州、成都及西安建设五大地理区域中心而购买土地和建筑设施,在精选市场建立学校,在现有和新兴行业设立新专业并创新课程,建设升级学校设施及购买教学设备等。

值得注意的是,东方教育和已上市的新华教育为同一实际控制人。东方教育的股权结构上,三大股东吴俊保、吴伟、肖国庆合计持股79.9%,吴俊保是大哥,吴伟和肖国庆是其堂弟。此外,吴俊保持股中国新华教育(2779.HK)72%的股权。

5大品牌、31年历程、145所学校,稳坐职业技能培训第一交椅

1988年,新东方烹饪教育和新华互联网科技成立。起初,东方教育聚焦于烹饪和酒店管理培训。随着信息技术等新行业的兴起,东方教育开始提供计算机及互联网相关的新兴行业的培训课程,也推出了摩托车维修培训项目。2001年,万通汽车教育正式成立。东方教育旗下烹饪技术、信息技术及汽车服务三大培训方向形成。

后续,东方教育于2006年收购“华信智原DT人才培训基地”,开始为大学生及在职人员提供短期实用信息技术课程。2016年,推出西餐教育培训服务,成立“欧米奇西点西餐教育”。至此,包括“新东方烹饪教育”、“新华电脑教育”、“万通汽车教育”在内的五大品牌格局也初步形成。2017年,东方教育成立美味学院,为客户提供私人定制烹饪培训服务,拓展高端烹饪培训业务。

根据官方数据统计,旗下五大品牌:新东方烹饪教育(50所学校)、欧米奇西点西餐教育(23所学校)、新华电脑教育(24所学校)、华信智原DT人才培训基地(22所学校)、万通汽车教育(26所学校)、私人定制烹饪中心(18个),共145所学校,18个学习中心,平均培训人次约12.16万人次。同时,公司通过25所学校提供职业中专学历教育。

在东方教育所经营的三大培训业务中,其份额均为细分市场第一。其中,中国烹饪职业技能教育市场TOP3份额约为26.9%,东方教育占23.1%;信息技术及互联网技术职业技能教育市场东方教育占3.4%;汽车服务职业技能教育TOP3占20.5%的市场份额,东方教育占9.7%。可以看出,东方教育在烹饪培训市场比较强势。

东方教育业务市占率

除了市场份额以外,东方教育的业绩情况近年表现强劲,2016-2018年收入分别为23.3亿、28.5亿、32.6亿,复合增长率为20.6%。 2016-2018年,学校数量年复合增长率为26.9%,平均培训人次年复合增长率为8.6%。东方教育收入增长的主要驱动因素是培训人次和人均学费的提升。

东方教育主营业务是非学历职业技能培训,与单体学校学历职业教育有所差异。但是,东方教育主要提供的课程大多为两年以上三年以下的全日制教学培训,所以东方教育比其他培训公司资产更重,扩张更缓慢。而从另一角度来看,这种强调“重资产、强管理”的竞争格局下,没有较高的资金支持和强大的管理水平,后来者很难赶上。换句话说,东方教育的市场地位和业务增长稳定性较强。

大环境利好,未来前景可期

政策利好。今年5月24日国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案(2019-2021年)》,政策显示,未来三年计划开展各类补贴性职业技能培训5000万人次以上,其中2019年培训1500万人次以上;到2021年底技能劳动者占就业人员总量比例达到25%以上,高技能人才占技能劳动者比例达到30%以上。而目前的情况是,技能劳动者占比21%,尚有4%的差距。可以预计,未来社会办学力量将会发挥重要作用。

市场规模容量扩大。根据教育部的资料,由于培训人次及学费增加使中国职业教育行业规模从2013年的6016亿元稳步增至2017年的7681亿元,2013年至2017年的年复合增长率为6.3%,且预计于2022年将达到10623亿元,2017年至2022年(预测)的年复合增长率为6.7%。

无论是宏观趋势,还是政策鼓励,职业教育的发展前景可观。整体行业环境利好下,具有市场规模和管理优势的头部职教公司将持续受益。

另一方面,东方教育的主营业务也表现亮眼,增长持续走高。据官方披露数据,新东方烹饪学校约占总营收60%,是东方教育主要收入来源,并逐年呈现增长趋势。另外,新品牌欧米奇、美味学院的学员人数和营收也在不断提升,或许未来能成为新的增长点。目前,新东方烹饪培训课程和欧米奇西点西餐教育均有新的校区在规划中。依托绝对领先的地位,烹饪业务的品牌影响力和市场扩张方面都还有很大的增长空间。

东方教育集团培训人次增长情况

未来规划清晰。东方教育表示,公司在未来一至三年,计划在中国所有城市开展业务,尤其以人口超过500万的城市为重点,在北京、上海、广州、成都及西安建设五大地理区域中心。并计划在美国加州建立职业学校。一方面,东方教育集团所有学校和培训中心均为直营,强大的管理能力为未来的扩张奠定了基础。另一方面,东方教育集团的校园网络已经遍布中国内地29个省份和香港,强大的渠道能力为扩张提供助力。

同时需要注意的四点是,第一,在未来扩张进程中,依旧存在风险,比如对费用端的控制将直接影响着公司的盈利情况。第二,东方教育也在招股书中坦承,学校存在“少数教师”未持有教师资格证,还有30所在营学校未取得营业执照。第三,东方教育之前的多数校区为租赁形式,租金上涨、租期等均存在风险。第四,汽车维修培训业务近三年下滑较大。

未来,东方教育能否给资本市场一份满意的答卷,值得期待。

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编辑:王福凯

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