纳斯达克前副主席David Weild:中国科创板需要被给予足够的耐心

科创解读监管政策
亿欧
David Weild
2019-06-13 · 18:01
[ 亿欧导读 ] 中国企业的高增长性无疑带动了美国股本市场,这对许多美国投资人来说很有好处。所以,当美国对中国公司表现出抵触情绪时,我感到非常震惊。
纳斯达克前副主席David Weild,科创板,新经济年会,IPO 图片来自“亿欧网”

6月12日-14日,由上海市经济和信息化委员会、上海市商务委员会、上海市长宁区人民政府指导,上海市长宁区青年联合会、亿欧公司联合主办的“2019全球新经济年会”于上海长宁世贸展馆顺利举办。本次活动响应国家政策和行业发展大势,以“科创引领智能新时代”为主题,围绕科创板、5G、新能源、智能制造等新兴产业创新热点展开探讨。

6月12日,2019全球新经济年会-领袖峰会率先开幕,Weild&Co董事长兼总裁、纳斯达克前副主席David Weild在会上发表了精彩演讲。以下为演讲实录:


David Weild:我不是科学家,但我对公开市场非常有经验,在职业生涯中我帮助了许多公司上市,包括多很多500强。我非常欢迎与中国企业合作,这也是我对未来工作的期许。

每个美国人、中国人都在寻找于癌症、老年痴呆病的解决方案。两国政府、两国企业、两国科学家希望寻找到这些严重问题的解决方案。如果可以将这些棘手的病患长期治愈,人类会有更美好的未来。除此之外,还有很多其他人类通性问题,像全球变暖,都需要两国齐心协力寻求解决方案。

美国有最大的财富池,2008年是47.9万亿美元,2018年有60.7万亿美元。而中国有高速增长的经济。过去十年间,中国增速最快,第二个是印度,我们给中国掌声,因为中国在此方面做的非常好。

我认为,中国企业有着非常高的成长空间与潜力,这是大家有目共睹的。中国企业的高增长性无疑带动了美国股本市场,这对许多美国投资人来说很有好处。所以,当美国对中国公司表现出抵触情绪时,我感到非常震惊。

中国科创板需要被给予足够的耐心

上海证交所正专注科技创新,许多科技创新公司也正进行资本收集。这会覆盖到中国经济的各个方面,覆盖所有生态系统的参与者,不仅仅是股票市场,还有很多其他研究型机构。所以,整个科创板的生态系统需要更多的资本支持,需要更长期的发展过程,我们须给予它足够的耐心。

1971年是纳斯达克创建的第一年,当时没有电子交易,只能在柜台上和电话中进行交易。那时有家小公司,规模达到900万美金后上市,但它错误地进行了产品的交付,结果导致它在股本市场损失惨重,这家公司就是英特尔。

美国在高科技、软件、半导体和股票市场都有非常多的高能专家,他们花数十年的时间研究相关的东西。中国为这个市场带来了增长,获得美国人喜欢。如果有更多中国公司来美国上市,这对美国市场来说将是一大好处。

另外,企业选择在美国上市还有很多其他战略性的原因,如建立起世界认可的“货币“、图谋更好的IPO估值等。因为有资本基础的不同,所以在美国上市会有潜在的更高IPO估值。

上市公司需要触摸更广阔的市场

一个地区所发生的事会影响到其他地区,这对全球股本市场来说也是同样的道理。譬如他国企业在美国上市,企业会关注两国外交状况。几年前和一家在香港具有基金业务的公司进行交流,还在香港证交所、伦敦证交所、纽约证交所等地进行过相关的商业活动时都可以看到,各市场的不同反馈都令其市价波动。这是因为其触摸到了更广阔的股本市场。

我们也做过很多相关的事情,时常传播全球信息让人们更好地了解周边的市场的情况,让市场更加公开化。大家看IPO的模式会发现,很多公司的价格在增长很高后“破发”。我们称之为“快涨快落”式。许多上市公司所犯的错误正是如此,这也是诸多学术论文正研究的主题。

所以,交易所渴望更大的客户,因为大客户带来的风险更小。这样下来,客户会付给他们更高的佣金,他们才会有更高的利润。这一现象导致了全球范围内的同行都对证券估价更低。

对多数上市公司来说,他们可能并不知道股票在关市、闭市后会发生什么样的事情,尤其因为对做市商制度的不了解导致他们无法得知在不同市商、不同投行中经历了什么。这就是为什么在IPO过程中,企业需要一步一步非常精确地意识到有什么样的疏忽,并且从IPO定价开始就找到很好的合作伙伴。对不同的公司来说,当你要找到不错的第三方合作伙伴和定价机制时,必须要知道承销、股票售卖、机构定价/定增的目标售价以及最终估值。

我现在一直在思考中国的科创板,我一直觉得中国人民和科创板的工作人员非常聪明。像我之前说到的,纳斯达克是成立于1971年,过去的时间线非常长,而科创板的创立被浓缩到了非常短的时间内。所以我认为,我们可以助力科创板在中国多元资本市场中建立,可以更好地和其他对标资本市场合作。

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