亚马逊印度市场份额或被抢占,挑战者RIL是何来头?

电商
美股研究社
Bluesea Research
2019-06-18 · 21:54
[ 亿欧导读 ] RIL正专注于零售业务,以推动其未来收入和盈利能力的增长。RIL宣布投资数十亿美元改善其门店布局,并建立其电子商务业务。这些投资的规模可以迫使亚马逊增加在该地区的投资,这可能在短期内导致更严重的损失。
亚马逊,亚马逊,零售,RIL,电商,印度市场 图片来自“东方IC”

本文要点:

  • 亚马逊需要提高在印度的竞争力,因为拥有550亿美元净资产的亚洲首富正在零售业上下大赌注。

  • RIL市值超过1200亿美元,目前正着眼于其零售业务,以推动未来的增长。

  • 里尔此前在印度从零开始投资400亿美元建设4G电信公司,这导致了大规模的整合。

  • 类似规模的零售、在线和线下投资可能会迫使亚马逊增加自己的投资。

  • 亚马逊相对于RIL有很多优势,但我们可以看到,近期其印度业务的亏损可能会更大。


亚马逊(AMZN)在几个国际地区都表现出良好的增长。这帮助该公司实现了收入基础的多元化,也为公司提供了更好的增长空间。自从在印度开展业务以来,亚马逊已经取得了相当大的成功。亚马逊Prime在印度等国际地区的增长提高了该公司的订阅收入。

然而,在过去几个季度,在沃尔玛(Walmart)收购Flipkart之后,该地区的竞争环境有所改善。如今,印度首富、RIL董事长穆凯什•安巴尼(Mukesh Ambani)正大举押注于零售业,以推动其未来的增长。据彭博社报道,亚马逊在印度投资近47亿美元建立电子商务业务。考虑到沃尔玛(Walmart)收购Flipkart的价格,亚马逊印度业务的独立估值应该相当高。

RIL在其炼油厂和石化部门拥有良好的现金流业务。它的4G电信运营商Reliance Jio也开始盈利,拥有超过3亿的用户。RIL在印度经营着1万多家零售商店,销售额接近190亿美元。这将使该公司能够扩大经营规模,建立一个全方位的零售业务。该公司最近以9000万美元收购了英国玩具制造商hamley。

巴克莱(Barclays)估计,亚马逊在该地区的GMV接近112亿美元。竞争加剧应会迫使亚马逊加大投资,消化更大损失,以保护其市场份额。

印度零售业

印度的零售额接近7000亿美元,但其中只有10%是有组织的零售,其余的由小型家庭经营。亚马逊于2013年进入该地区,并建立了强大的配送网络。它还大举投资于数字钱包平台亚马逊支付(Amazon Pay)。巴克莱(Barclays)估计,亚马逊(Amazon)和沃尔玛(Walmart)的Flipkart的年GMV均为112亿美元。由于高速增长,许多零售平台的估值都很高。

DMart是该地区主要的实体零售商,市值8160亿印加币(合115亿美元)。它的市盈率接近90倍,是全球所有实体店中最高的市盈率之一。DMart的收入接近30亿美元。

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亚马逊在印度的电子商务市场占有相当大的份额。沃尔玛斥资170亿美元收购Flipkart的多数股权。沃尔玛为Flipkart支付的溢价,显示出该地区的长期看涨预期。

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RIL的优点

在过去的几个季度里,RIL宣布了在零售领域加大投资力度的计划。该公司正在寻求增加其商店的存在,并建立一个强大的电子商务业务。该公司能够利用这部分现金流,投资400亿美元建设名为Reliance Jio的4G服务。Jio在电信行业的收入份额超过30%。目前排名第二,仅次于沃达丰Idea。

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Jio的推出导致了电信行业的大规模整合,将运营商从近12家减少到只有3家。类似规模的投资也可能颠覆印度的零售生态系统。除了巨大的资源,里尔还有主场优势。在现任政府在最近的选举中取得巨大胜利后,印度国内的保护主义政策可能会加剧。FDI规范阻碍了亚马逊推出几项重要的零售举措。里尔没有面临任何这样的障碍。

RIL的核心石油产品业务每年提供近70亿美元的利润。这些现金流将给该公司足够的空间增加其在零售方面的投资。如果RIL决定在零售领域投入类似Jio服务的资金,最终可能会增加亚马逊的损失。

亚马逊的优势

尽管面临诸多挑战,亚马逊还是将GMV提升到了一个不错的运行速度。随着更多的零售销售转向有组织的领域,我们应该会看到亚马逊的GMV有所增长,这是由于整体蛋糕的增长。最近,亚马逊在印度的零售平台上推出了机票预订服务。亚马逊支付用户将获得高达INR 2000(30美元)的折扣来选择这个选项。去年,亚马逊在Amazon Pay上投资了1.7亿美元。

亚马逊还建立了强大的Prime会员基础。该公司没有透露具体数字,但应该是数百万。亚马逊Prime的年租金为999卢比(15美元/年),这使得该服务比Netflix更具吸引力。亚马逊也在建立自己的广告业务,并拥有在这一领域显示快速增长的工具。零售业务的增长增强了亚马逊改善其AWS业务在该地区存在的能力。因此,亚马逊有许多选择,可以将其在印度亏损的零售业务货币化。

该公司正寻求进入杂货配送领域,并与其他零售连锁店建立合作关系,以扩大其业务范围。相对于RIL和沃尔玛在内的其他竞争对手,亚马逊最大的优势在于其技术能力。沃尔玛最近才开始关注其美国国内电子商务平台上的广告。其他公司需要几个季度的时间才能接近亚马逊。RIL也处于其电子商务平台建设的早期阶段。它需要在技术和物流方面进行大规模投资,才能赶上亚马逊。

长期预测

随着新商店的开张,RIL应该能够增加其在零售领域的市场份额。开展电子商务业务也将有助于该公司建立强大的全方位业务。但亚马逊有许多优势,这应该会让该公司在电子商务领域有一个体面的存在。新服务的推出将使亚马逊扩大其GMV,并增加其主要会员基础。

印度整体零售市场正在迅速增长,更多的销售正转向有组织的零售。这对Amazon和RIL都是积极的。然而,RIL以及沃尔玛(Walmart)和Paytm等其他公司的大举投资,肯定会迫使亚马逊加快自己的投资步伐。这将在短期内导致该地区的损失增加。

投资者展望

亚马逊将需要与印度的一家主要零售企业竞争。RIL正专注于零售业务,以推动其未来收入和盈利能力的增长。RIL宣布投资数十亿美元改善其门店布局,并建立其电子商务业务。这些投资的规模可以迫使亚马逊增加在该地区的投资。这可能在短期内导致更严重的损失。

最近的报告估计,亚马逊在该地区的GMV为112亿美元。它还拥有良好的Prime会员基础,并正在扩大其本地视频内容库。如果亚马逊能够保持其在印度电子商务领域的市场份额,并推出新的服务,这将改善该公司的长期增长跑道。另一方面,在过去几年的大量投资之后,市场份额不断下降,这对该公司来说应该是一个巨大的负面影响。投资者应密切关注亚马逊印度业务的增长,以考察该公司在印度等南亚和东南亚市场的长期增长能力。

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