投资金融科技的第一性原理

金融科技
财富科技范儿
潘之花
2019-08-13 · 15:49
[ 亿欧导读 ] 在美国,科技没有对金融业造成极大的影响。不过,科技颠覆金融领域的机会已经来临,不同金融机构都具有科技潜力,还有持续发展的机会。
摩根大通,金融科技,数字化 图片来自“东方IC”

科技赋能的行业巨头

众所周知,我们正在进入科术空前统治的时代。像Google、Amazon、Facebook以及苹果这样的公司正在越来越多地控制着我们的生活——并且拥有我们的数据以及周边的一切。无论是从范围还是避开竞争的能力来说,这些公司营造的固有网络效应和飞轮都是空前的

在绝大部分行业中,受科技赋能的「后起之秀」占据主导地位,GAFA(Google、Amazon、Facebook和苹果)是美国科技界的四大巨头,统治着美国乃至全世界的技术版图——亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、Facebook以及微软(Microsoft)的市值达到了惊人的水平,总共接近3.9万亿美元。

科技在金融领域并未大施拳脚

在美国,科技对市场的颠覆并没有触及金融业。

虽然金融舞台上也有诸如 Stripe、Square、Paypal 和 Robinhood 这样的金融科技玩家,但是银行还是占据主导地位。因为经营效率和金融系统的稳定,是 Fintech(金融科技)和监管者冲突的永恒主题。从政府的角度来讲,是希望 Fintech 能够活跃金融市场,振兴中小企业和就业的。但是从最高监管者中央银行的角度来讲,Fintech 可能就没那么具有诱惑性了。所以,这个 7 万亿美元的市场相对于美国金融行业来讲,的确有些发育不良。

好在金融行业的科技新玩家们整合金融服务的机会其实已经悄悄来临。

科技颠覆金融领域的机会已来临 

首先,美国的政策环境对小公司越来越有利

从 2018 年7月开始。货币审计长办公室(OCC,Office of the Comptroller of the Currency)和联邦存款保险公司(FDIC,Federal Deposit Insurance Corporation)正在实验向经营转账、贷款等金融服务的金融科技公司提供联邦层面的类银行牌照(bank-like license)——“Fintech”牌照。

货币审计长办公室和联邦存款保险公司正在实验向经营转账.png

OCC 认为加入该协会为中小企业主和消费者提供更多选择,也为开展贷款业务的公司发展为银行提供了机会。

OCC 作为美国财政部旗下单位,受美国财政部监管,旨在让全国性银行和联邦储蓄协会平稳有序运行。在美国大总统权力体系的结构下,这一计划是可以帮助特朗普振兴中小企业和提振就业的具体动作示例。

其次,数字化基建的不断完善给数据便携、个人化数据和机器学习打好了基础——

随着金融科技(Fintech)被革新出越来越多的花样,美国和欧洲的银行们正快速地逼近“自动化转折点”,以云计算、大数据、人工智能技术为基础的自助电子渠道、手机银行、网银和 ATM等成为金融服务的主要渠道。

美国证券交易委员会 SEC 主席 Jay Clayton、美国商品期货交易委员会 CFTC 主席 Christopher Giancarlo 出席美国参议院听证会表示:我们所处的世界金融市场正在进入一个新的数字时代。就像我们看到互联网的发展一样,不可能把科技小精灵再塞回瓶子里,我们已经回不到原点了。

再者,大家对移动设备中的产品越来越信任,也越来越依赖——

现今最具消费竞争力的“千禧一代”都习惯使用手机链接各种生活、消费场景,金融行业也逐渐线上化、自动化,向消费主力军的用户习惯靠拢。

最具科技潜力的金融机构

时势造英雄,哪些企业更可能接受科技赋能,成为英雄呢?

思考这个问题的第一步是定义。什么是「金融」?

Greylock Partner 给出的答案是:「和未知的人或者生意交换资源的基础设施」。

什么是金融.png

这句话里的每一个词都代表了价值数万亿美元的巨大市场空间,你可以想想,其中多少实体金融基础设施将被软件科技取代。

比如,基础设施(infrastructure)曾经可以是 ATM,现在是支付宝;

交换(exchange)曾经是证券交易所,现在是 Coinbase(比特币公司)或是 PLAID(一家金融 SaaS,类似支付宝的 to B 部分);

资源(resources)曾经是白花花的钞票,现在可以是比特币;

人曾经是陌生和未知的,所以美国出现了个人消费信用评估公司 FICO,而现在人会因为互联网趋近可知,或说可通过基础信息,行为数据来预测。

FICO.png

FICO2.png

大家都知道,相比老一套,软件/信息技术的优势很明显,如下图,极低规模化成本、全球化、全天化、个性化、高效率等等特点都证明,传统金融机构的数字化迭代仿佛理所当然。 

软件或信息技术的优势.png

我们来看看金融几个细分——支付、保险、借贷领域的新旧形式对比,以下文几个代表性企业为例——

支付.png

 ▲与未知已知人员交换资源的基础设施的新旧支付领域代表

保险.png

 ▲与未知已知人员交换资源的基础设施的新旧保险领域代表

借贷.png

 ▲未知已知人员交换资源的基础设施的新旧借贷领域代表

科技金融的变革,我们走了多远?

科技金融的变革,我们走了多远?.png

为了对金融行业的迭代进度有直观感知,我们可以和其他行业对比一下。

如下图,贸易的传统运营商做得好的是沃尔玛,后起之秀是 Amazon,消费品现在做得最好的是苹果,娱乐是 Netflix,交通是 Uber 和 Lyft。在大部分行业,「挑战者」都已经冲到了最前面,并且与传统企业拉开越来越大的差距。

金融服务做得最好的传统企业是 J.P.Morgan,称得上「挑战者」的企业却还未浮出水面。

J.P.摩根公司是在世界上享有盛誉的一家综合性金融公司,是全球金融机构中信用评级最高的公司之一。

J.P.Morgan数字化金融服务优势列举(以滑动模板的形式举例)

· 先进的订单执行算法确保无可比拟的交易速度

· 全电子化交易处理系统,无人工干预

· 多种交易工具,包括MAM & PAMM

· 虚拟专用服务器,

· 合作伙伴的交易设施,白标技术等

· 订单一旦执行无滑点

· 次秒级交易执行J.P.Morgan

· 凭借市场的完全透明性,平台只显示最优的买卖报价

· API技术提供完整的订单灵活性和功能性

· 全天候多语言智能客服

· 超过55种货币对(直盘和交叉盘),智能匹配多种执行方式,包括实时交易,询价交易,市价交易等

· 风险管理工具,决策参考数据,仓位动态跟踪

· 现价或选择价位平仓和后台分组功能

· 用户人性化接口设计

J.P.Morgan.png

Greylock Partner(硅谷最顶尖的风投之一) 认为,这场科技金融的变革分为四个阶段:获客 → 降低摩擦(高效) → 用数据分配资本(智能匹配) → 全行业数字第一(digital-first)。

而从下图展示来看,目前金融科技还在早期,后三个阶段都有巨大的机会。 

金融科技还在早期.png

在文章开头我们提到了,美国金融机构市值已达到 7 万亿美元。而同时,25 家金融机构独角兽加起来才值 810 亿美元,最有名气的 Paypal 才值 1360 亿美元——这个行业还有数万亿的金矿待挖掘。 

这个行业还有数万亿的金矿待挖掘.png

现在行业内比较有潜力的独角兽以地区分类如下图,亚洲部分有我们熟悉的蚂蚁金服、51 信用卡等等企业。

现在行业内比较有潜力的独角兽以地区分类.png

Greylock Partner 认为,一个企业要进入上图独角兽领域,必须符合一些条件:

分销优势

利用科技打造分销优势,标准有两条: 一是分销的速度最快; 二是分销的费用最省。

核心竞争力是软件/技术

技术创新带来优质的客户体验、打造整体智能运营管理体系、并能将数据转化为精准的风险定价。这一过程将是传统金融机构数字化变革的必经之路,也是未来金融服务的核心竞争力。

产品属于基础设施层面/产品定位就是覆盖所有人的

这里的表述是指用户下沉,互联网的覆盖是更全面的,为了用户高效增长,不管是从需求方面,还是未来的潜力方面,科技金融产品(等于互联网产品)中的“用户下沉”在现阶段都是一个可行的、必要的方案。

合理的资本密度

调节资金投入密度,提高已投资金使用效率,从而引导资源合理流动,完成资源的优化配置,实现的效率最大化。

调节资金投入密度,提高已投资金使用效率.png

科技金融巨头公司应该是什么样的?

光进入上面那个表可能不太够,你还要从一只独角兽成长为一家价值数百亿美元的公司,这种公司一般都是什么样的呢?

科技金融巨头公司应该是什么样的.png

Greylock 把金融行业的大企业按照最具优势的特征分为了五类:基础设施、全能、拥有辅助决策的独占性数据优势、具有流动性的交易平台、新的资产类别。具备这些特征优势的科技金融大企业,才有进入巨头领域的门票。

一家价值数百亿美元的公司一般都是什么样的呢?.jpg

其实在金融科技这个领域,国内走得比北美更远,阿里、腾讯、京东早就有了动作,用科技整合了金融的很多分支,但是在北美,金融行业传统巨头还是非常庞大(银行等),新的科技金融企业在夹缝中成长,自然更难发育。

北美的金融行业传统巨头还是非常庞大.png

7.假如在北美的金融科技行业创业,要从哪里开始?

下图把这个行业的公司按照与用户关系深浅和使用频率的高低划分为四个部分,Greylock 认为,拥有最大机会的是具有深度用户关系和高使用频率的那个部分。 

更加注重对“人”的理解,提高“人”的服务体验,通过“人”产生分享,通过行为轨迹产生频率数据,再根据数据找到合适的“人”,既用低成本快速获取大量用户,又减少用户做决策的时间。

假如在北美的金融科技行业创业,要从哪里开始?.png

最后,其实不管怎么说,我们都可以回到最初那个对「金融」的定义:和未知的人或者生意交换资源的基础设施。无论你着眼于定义里的哪个词,你都有可能成为那个被时势造出来的英雄。 

金融的定义.jpg


科技创新正触发新一轮物流竞争序幕,新物流比拼的是跨界整合能力和大数据算法等科技能力。在此新形势下,整个行业、企业如何抓住在新一轮物流竞争中抓住新机遇?又如何实现内部产业变革与升级,创造出新的竞争优势?

基于这些观察与了解,亿欧物流将于9月20日在北京举办以“科技赋能 智创未来”为主题的——GIIS 2019第四届物流科技创新峰会。如今,峰会嘉宾与议程已经公布,报名通道也已开启,感兴趣的朋友,快马加鞭来参会!

报名链接:https://www.iyiou.com/post/ad/id/853

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