谁将终结史上最长的繁荣期?

产业综合
邵恒头条
邵恒
2019-08-25 · 14:25
[ 亿欧导读 ] 最近,我注意到有不少人都在讨论,美国经济是不是快进入衰退期了?这倒并不是因为,在经济指标里看到什么确切的信号,人们讨论这个话题反而是因为,美国经济形势一片大好的时间,持续得过于久了。
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最近,我注意到有不少人都在讨论,美国经济是不是快进入衰退期了?这倒并不是因为,在经济指标里看到什么确切的信号,人们讨论这个话题反而是因为,美国经济形势一片大好的时间,持续得过于久了。

根据美国国家经济研究局有一个统计,说截止到7月末,美国经济已经达成了连续上涨121个月的新纪录。文稿里我放了一张表,你可以看一下。这张表显示的是自1854年开始,美国经济增长的全部数据,蓝色斜线越长,表示增长时间越久。

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你会发现,现在的这一轮增长是自2008年经济危机以来,最长的增长期,而我们之所以要关注美国经济的增长,是因为美国经济向来是全球经济的晴雨表。在美国的带动下,欧洲也已经实现了连续24个季度GDP实现增长,这被称之为,有史以来最长的经济大稳健期。

不过,我们都知道,经济是有周期性的,上涨肯定不可能一直持续,从之前的经验来看,虽然美国经济正在创造历史新纪录,但这可能也意味着,新的一轮衰退和危机正在逼近。不过,奇怪的是,这一轮已经持续了十年的经济增长,似乎现在并没有要停下来的意思,而原来曾经导致衰退和危机的因素,似乎也缺席了。

那么,问题就来了,这个有史以来最长的繁荣期还会持续吗?有什么因素可能会给它画上休止符呢?在今天的《邵恒头条》中,我就来跟你分享一篇《经济学人》杂志的封面文章,这篇文章恰好回答这些问题。

我们先来说说,曾经导致经济衰退的因素,为什么在这一轮增长里会缺席?

《经济学人》这篇文章指出来,以往导致经济衰退的,主要是三个原因:第一个原因是制造业产能过剩、第二个是物价上涨、第三个是房地产泡沫。不过从目前的经济周期看来,这三个负面因素都构不成威胁,为什么这么说呢?

先说说制造业产能过剩这个因素。其实就在上个世纪末,产能过剩还的确会引发经济衰退,这是因为很多制造商并不能够准确地掌握用户的需求,这导致他们非常容易焦虑不安。

在经济的上行期,制造商会为了获得更多利润,会让工厂来加足马力生产,多出来的货品存放起来,就形成了库存。不过如果市场上的商品需求一旦下降了,制造商马上就开始慌了,就停止生产,抓紧清理库存,而这又会引发一系列的连锁反应,导致更大的恐慌,最近引发经济危机。我们特别熟悉的前美联储主席格林斯潘,他就是因为很擅长处理这种类型的经济危机,因此被称为“经济沙皇”。

可现在,情况不太一样了,首先是有了大数据系统的普及,以及全球联网的及时反馈,这就让制造商可以更从容地按照市场需求来生产,它们不需要再大量的囤积货物,库存压力就变小了。其次,全球供应链也越来越发达,这就让很多制造商不会因为需求端的一点变化就草木皆兵。他们能更理性地看待暂时性的需求下降,不再会因为清理库存的压力,引发一系列的连锁反应。

《经济学人》在文章里还提到,全球的制造业在经济总量里的比重普遍在降低。大部分国家服务业的比例都在增加。这意味着来自制造端的恐慌,本来就对经济的影响也没那么大了。这也是为什么,产能过剩不再是导致经济衰退的主要原因。

说完了产能过剩,我们再来说说,物价上涨和房地产泡沫。这两个因素在文章里也花了很大的篇幅来讲。不过牵扯到太多的数据和机构,以及经济政策,所以我就直接跟你说结论了:由于美联储和欧洲央行吸取了2008年经济危机的教训,所以现在他们在用利率非常小心地调控着物价和投资,房地产泡沫也不太严重。这两个因素,也不太可能在近期导致经济下行。

文章里还说,在过去还有一个导致经济衰退的因素,就是能源供应的短缺,可是现在美国的页岩气产业的崛起,对于外部石油进口的依赖也大幅降低了,所以现在就连能源危机,现在也基本不在美国经济衰退考虑的因素之内了。

所以你看,那些曾经影响经济的不利因素,现在都不是问题了,那么这是不是意味着我们就可以高枕无忧,尽情地享受增长了呢?

也并不是。

《经济学人》认为,这恰恰意味着,下一轮的衰退,可能会由我们从来没有注意过的因素引发,它以我们意想不到的方式,在我们意想不到的时间发生。文章里有一句话,是这么说的:整体的经济形势发生了变化,这意味着引发崩溃的危险要素也改变了。

所以值得担忧的不是危险要来,而是人们不知道危险怎么来。

《经济学人》在文章里警告说,其实国际政治的不稳定、极端思潮的蔓延、以及全球化的放缓,这些才是对这轮繁荣的最大的威胁。西方世界有不少政客,他们为自身利益给民粹主义站台,表面上看是在维护本国利益,但最终会搬起石头砸自己的脚。

其实有这种判断的,不仅是《经济学人》这一家杂志。我在另外一个国际媒体上,也看到了类似的观点。现在有不少人认为,政治风险是对全球经济最大的威胁,尤其是美国政府的政策。

那你也知道,美国现在四处挑起贸易摩擦,这会增加投资环境的不确定性。就拿关税问题来说吧,有很多公司都不知道关税是会很快减免,还是会持续很长时间。

这就导致不少公司会在业务布局上会选择按兵不动,甚至减少投资。假如这种情况持续久的话,也不排除这些公司会进行裁员和降薪的可能性,这也就直接影响到居民收入。

除此此外,贸易政策不断波动,也会在全球市场引起了不少动荡。这也会给消费市场传达不好的信号,造成消费者的信心降低,减少支出。

有一种观点认为,即便美国经济受到了贸易政策的影响,美联储也可以通过降息来刺激经济,但实际上,如果你去看数据,你会发现美联储现在降息的空间其实并不大。在2008年美国遭遇金融危机的时候的时候,美联储是把利率从5.25%直降到0。可是现在,美联储的目标利率仅仅比2%高一点,并没有很大的迂回空间。

我在媒体上,看到过一句特别犀利的评论:真正引发衰退的,往往是人们的心理落差,是人们一直认为正确的理念,被现实给无情地击碎了。在2001年的时候,有很多人深信技术进步会一直推动经济增长,但是后来互联网泡沫破灭了。在2007年的时候,有很多人深信房地产市场不会发生大部分的崩溃,然后次贷危机来临了。

而现在,有不少人深信,全球化依然会继续,而围绕着全球化建立起来的贸易、货币、外交关系依然稳定靠谱。显然,特朗普政府近期的行为,正在让这些理念受到挑战——这才是我们真正需要警惕的东西。

好,总结一下。以美国为代表的全球经济,正在经历了史上最长的繁荣期,过去那些引发过经济衰退的问题,其实已经被人们解决了,现在并不值得担忧。不过,《经济学人》的封面文章提醒我们,经济衰退的风险仍然存在,而引发新一轮衰退的因素,最有可能是政治因素。

我自己看这篇文章,有两点收获,最后也跟你分享。

第一点收获是,不要用老办法来防范新问题。

而第二点收获是,对经济发展来说,稳定才是繁荣的基础。

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