专访蔡达建:2019年是医药行业大转弯的年头,甩出去的也就淘汰了

其它
E药经理人
郭子浈
2019-09-11 · 16:25
[ 亿欧导读 ] “医药行业的整个审美标准体系变了,大家都要用新标准了。这一轮的转变太急,很多企业面临着巨大的转型压力,然后他的上市公司面临着估值的下行压力,又叠加了去杠杆,这个时候出现危机的概率太大。”
投资合作,高特佳,投资,医药投资 图片来自“pexels”

【编者按】大环境的转变过程中,市场会挑选投资者,资本也在这种过程中产生了选择和分野。那么什么样的企业可以活下来,甚至活得更好?在高特佳在成都主办的“健康中国蓝图下产业机遇和挑战——2019中国健康产业投资(成都)峰会”上,高特佳董事长蔡达建发表了他的看法。

本文发于E药经理人,作者为郭子浈;经亿欧大健康编辑,供行业人士参考。


“2019年对于中国医药行业来说,是一个大转弯的年头。数个政策因素的叠加,使得这个弯不仅大,而且急。很多传统企业,思想上准备不足,资源准备、技术储备等各方面都有些被动,也就会被‘卡住了’。”8月底,高特佳投资集团(下称“高特佳”)董事长蔡达建接受E药经理人专访时开门见山。

执掌一家专注于医疗领域的投资公司,蔡达建离医药行业很近,同时又是有20年投资经验的“老兵”,他的嗅觉和预判很犀利,也很真金白银。

大环境的转变过程中,市场会挑选投资者,资本也在这种过程中产生了选择和分野。那么什么样的企业可以活下来,甚至活得更好?蔡达建给出了简洁的几个标签:品种有独特性,产业链比较完整,或者有长线品种。

投资热地?资本寒冬?

这是一个寒冬吗?

数据的显示似乎是乐观的。从一级市场来看,据E药经理人2018年医药投融年报的数字统计:2018年已披露的投融资案例有1113例,投资金额达1291.456,较上一年均有大幅的上扬。从二级市场来看,以申万中证医药生物指数为例:从2019年1月1日,至8月31日收盘,指数上涨2139.71点,涨幅28.56%,而同期上证指数的涨幅为15.73%。医药行业作为永远的朝阳行业,似乎仍是一二级资本市场的投资热地。

“冷!非常寒冷!“蔡达建的回答从另一角度展示了整个市场的多番面相和资本的现实生态。首先是抵续低迷的宏观经济环境;其次,二级市场一片紧张的情绪在蔓延,股权质押平仓、资金链断裂等成了难破之局,一二级市场倒挂的预言一语成谶;再次,就连一向出手豪阔的地方政府也多地陷入债务危机之中,此前竞相成立的引导基金大部分偃旗息鼓,纾困基金悄然浮出水面。备受关注的《资管新规》在2018年4月正式落地后,更是直接对全行业募资砍上了一刀。

所幸“我觉得应该是会慢慢变好,不会更冷。“蔡达建说。募资的体系在慢慢重建,长线资本在积聚力量,产业资金的合作在逐渐达成。“达成合作整体的难度比过去要大很多,但这也是一个好事,是高质量完成投资很重要的一个环节。压力之下,才能迫使我们的投资机构去提升我们的能力,才能把投资做得更好。短期内大家有一些困难,但是谁能够在这个困难的环境中提升了自己的能力,就能赢得未来。”

转型!转型!

医药企业在转型,医药投资机构也在转型。

8月27日,高特佳在成都主办的“健康中国蓝图下产业机遇和挑战——2019中国健康产业投资(成都)峰会”,就提出“新时代、新思维、新跨越”的主题。近两年,作为老牌PE,蔡达建在高特佳内部重新进行了VC、PE、PIPE业务线的梳理。

高特佳为人所熟知,是因为其2007年投资控股的血液制品公司博雅生物,待到博雅生物上市,高特佳成为其控股股东,声名大噪。此后,高特佳更是大手笔45亿元收购丹霞生物,跟博雅生物形成产业链的协同,成为医药行业经典的PE案例。 

2012年开始,高特佳开始将原本均态分布的各行业投资转向专注于医药行业投资,做专业投资机构。而实际上,哪怕是医疗健康这一个行业里又分非常多的细分领域,专业性很强。“第一,我们今年不仅从细分领域上,且对于不同阶段的项目,都依据需求有不同的团队来操作。专业化这是首位的。第二个从投资人的角度,我们希望能给他们提供更好的服务。在不同的产品上,投资人士有不同的选择的。” 

蔡达建表示,一直以来产业并购和整合项目是高特佳的强项,对VC这样的早期项目,需要关注它的技术是否领先,是否有生命力。“我们希望从我们自身能力的提高来讲,来分出这样的一个这个产品线,加以培植和服务。”

“行业审美变了”

2019年以来,医药行业的黑天鹅事件非常多,这是医药行业发展到了一定的阶段,矛盾爆发的时期?还是偶发性的因素? 

蔡达建说:“医药行业的整个审美标准体系变了,大家都要用新标准了。这跟我说的产业大转型大转弯有关,这一轮的转变太急,这种急对企业来说挑战大。企业面临着巨大的这种转型压力,然后他的上市公司面临着估值的下行压力,在这种情况下又叠加了去杠杆,这个时候出现危机的概率太大,因为这相当于几个困难叠加了。对于投资人来说,继续炒小散炒重组股,也就完了,都将成为历史。” 

医药生物指数虽然在上涨,但是这种上涨都集中在头部企业,而对于大多数医药企业来说,现在处在一个估值的低位。而且——“凡是之前它的产品核心能力有疑问的,企业没有自身独特能力的,很多公司的估值还会继续下行。这种情况下,一些公司遇上黑天鹅也好,被淘汰也好,我觉得都是正常的。“ 

那么新宠是什么样的?蔡达建表示三类:第一类,真正具有创新能力的生物大分子药企,现在这个领域已经从基础理论走到临床应用,从临床应用走到了市场化运作,各个阶段的能力强者自然就是现在市场上最大的热门;第二类,相对来说更加前沿一些的,比如CAR-T、基因治疗这样的公司,有很好的前景,并获得了大家的认可;第三类是诊断领域,现在围绕筛查和伴随诊断,在精准治疗领域的诊断产品既有研发的热点,也不断有新成果出现,市场的应用也在快速扩大。

本文已标注来源和出处,版权归原作者所有,如有侵权,请联系我们。

各工作岗位将被AI取代的概率

选择岗位,查看结果

制图员和摄影师

87.9%

参与评论

  • (王威)艾伦Allen
  • 2019-09-11 · 21:43
  • 创新药 细胞治疗 基因诊断。。。。。。。

(1)

赞同

  |

回复

最新文章

1、 若贵平台是网站或者APP,在进行单篇原创文章转载时,需在文章标题或者导语下方,注明文章来源以及作者名称;若寻求5篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。

【若贵司平台转载亿欧公司原创文章已经超过5篇,请及时与我们联系补签转载合作协议,计算时间以2019年2月10日之后为准】

2、 若贵平台是微信公众号,在进行单篇原创文章转载时,请联系亿欧公司内容运营人员进行单篇文章的白名单开通,同样需要注明文章来源及作者名称;若寻求2篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。可将公司全称(简称)、公司网址、微信公众号、微信或者电话等信息发送至hezuo@iyiou.com,会有工作人员与您取得联系。

关闭

快来扫描二维码,参与话题讨论吧!

快捷登录 密码登录
获取验证码

新用户登录后自动创建账号

登录表示你已阅读并同意《亿欧用户协议》

快捷登录 密码登录

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

关联已有账户

新用户或忘记密码请选择,快捷绑定

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

快速注册

获取验证码

创建关联新账户

发送验证码

找回密码

获取验证码
账号为用户名 / 邮箱的用户 选择人工找回

未完成注册的用户需设置密码

如果你遇到下面的问题

我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消

我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录,我想找回账号

其他问题导致我无法成功的登录/注册

请发送邮箱到service@iyiou.com,说明自己在登录过程中遇到的问题,工作人员将会第一时间为您提供帮助

账号密码登录

乐乐呵呵@微信昵称

该亿欧账号尚未关联亿欧网账户

关联已有账户

曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户

创建并关联新账户

曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户

没有注册过亿欧网的新用户

先前使用邮箱注册亿欧网的老用户,请点击这里进入特别通道
意见反馈
意见反馈
亿欧公众号 亿欧公众号
小程序-亿欧plus 小程序-亿欧plus
返回顶部