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跨界失意后,喜临门走向何处

赵登
2019-09-18 · 18:20
[ 亿欧导读 ] 跨界并购并没有使得喜临门喜上加喜,业绩回暖的喜临门是否还能在市场中把握住正确的航向?
床垫,软体家具,喜临门,跨界收购,智能家居

作者:赵登,图片来自“pexels”

在经历2018年的业绩低谷后,中国“床垫第一股“喜临门业绩终于迎来增长。

喜临门2019年中报显示,2019年上半年,营业收入20.42亿元,同比增长10.75%;归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长24.63%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.40亿元,同比增长29.21%;基本每股收益0.39元。

业绩增长无疑在关键时刻为喜临门注入了信心,而去年的此刻,喜临门正遭遇着上市以来最大的滑铁卢。

跨界失意 业绩大跌

喜临门于2012年7月1日上市,年营收增长率最高达到43.76%,年净利润最高为103.00%,业绩整体表现向好。止步于2018年,公司净利润遭遇断崖式下跌254.54%,2018年首次年度亏损4.38亿元。从营收净利稳步增长,到上市第六年首度发生巨额亏损,这绕不过四年前的那次影视跨界。

2014-2018年喜临门净利润规模及增速

早在2014年的财报中,喜临门就提到了以“文化塑品牌”的思路,并计划在2015开始探索实施文化塑造品牌的方法,通过挖掘床垫家具类业务与文化板块的内在协同性。随后,2015年5月27日,喜临门以7.2亿元对价完成对绿城传媒(现更名为晟喜华视)100%股权收购。自此,喜临门主营业务变更为:民用家具、酒店家具和影视文化。

但就其家具主营的业绩表现看,欲借影视公司扩大品牌在终端消费者的知名度,成绩却并不理想。

2016年至2018年,公司营业收入虽保持平稳增长,但从毛利率表现看,包括床垫、软床及配套产品和沙发在内的民用家具毛利率逐年下降,以核心产品床垫为例,2016年-2018年,其毛利率同比上年均下降,分别为:2.62%、2.19%和2.37%,其利润空间不断收窄。

2016-2018年喜临门床垫毛利率规模及增速

加入影视业务后的第三年,2018年度喜临门大幅亏损,其中影视业务亏损5035.34万元;家具业务亏损高达9941.17万元,计提商誉减值准备导致亏损增2.89亿元,跨界并购并没有使得喜临门喜上加喜,反而拖累了企业发展,其跨界转型遭遇坎坷。

也正是如此,2019年业绩增长的意义非同一般。

下半年业绩向好 智能家居或成有力增长点

喜临门在2019年半年度业绩报告中表示,2019年上半年实现营业收入20.41亿元,同比增长10.75%。其中,喜临门自主品牌业务、MD自主品牌业务、代加工业务均实现快速增长,影视业务也在一线卫视平台顺利发行新剧,带动上半年整体营收实现平稳增长。

上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长24.63%,其中,第二季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元,同比增长86.58%,带动上半年利润快速回升。同时,2019年第二季度开始,受益于国家减税降费及上游原材料价格下降,公司毛利率显著提升,同时营收的稳定增长带来规模效应逐步显现,对公司盈利产生积极影响。

喜临门2019年中报

除去主营业务营收增长、国家减税政策利好的原因,亿欧注意到,喜临门近年来加速布局智能家居,这或将为其业绩带来新的增长点。

布局方面,2014年6月12日,喜临门与深圳和而泰智能控制股份有限公司签署了《智能家居战略合作框架协议》; 2015年,喜临门成立“舒眠科技”全资子公司,同年10月,又取得浙江神灯生物科技有限公司35%的股权,一系列紧锣密鼓的动作,都在说明喜临门智能化的态度。

技术研发方面,喜临门对智能监测及睡眠研究已储备多年,早在2015年就定向增发17亿股票募集资金购置新的智能床垫生产线。从2014年的智能床垫、2015年的睡眠软硬件平台到2018年的“魔方垫“等,喜临门基本保持着每年一款智能床垫新品的进度,2019年9月,喜临门联合小米运动、脉脉等互联网平台发布了 “智慧选床系统”,该系统可以通过问卷、选床道具等方式来采集每个用户体征数据、睡眠习惯等信息,再运用DATA BANK的大数据进行逻辑运算,综合得出一个支撑系数,让用户能够科学而精准地选择到最适合的床垫,喜临门在布局智能睡眠系统上,而睡眠解决方案的最终的指向是 “智能化”。

与此同时,从宏观环境来看,喜临门下半年的发展趋势同样向好。从国内市场来看,CSIL和ISPA相关数据显示,中国床垫消费总额从2012年的54.4亿美元增长至2017年的93.1亿美元,期间年均复合增速约11.34%,随着床垫消费习惯的不断培育以及床垫新增需求、换新需求的相继释放,国内床垫市场将持续稳定发展。海外市场方面,2019年上半年中国出口床垫、寝具及类似品金额达到45.12亿美元,同比增长约4%。同时,随着供给侧改革的进行,去库存、去产能力度加大,环保要求愈加严格,床垫行业竞争格局将重新洗牌,集中度将会进一步提升。

回首喜临门跌宕起伏的市场表现,终会发现,对于家具制造行业而言,技术革新与产品迭代最终是推动企业和产业变革发展的核心力量,业绩回暖的喜临门是否还能在市场中把握住正确的航向,未来走向又会如何,亿欧家居将持续关注。

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编辑:都保杰

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