远洋资本董事总经理王瑞:从资本视角看供应链行业发展趋势及投资机会

物流综合
亿欧
王瑞
2019-09-20 · 18:32
[ 亿欧导读 ] 远洋资本董事总经理王瑞认为,产业互联网每一个赛道可能都会出现5到8家乃至10家在行业里市值会超过几十亿美金的企业,并不是赢者通吃的行业。这些B2B赛道也更有希望能够跑出来几十亿美金市值的所谓的独角兽企业。
远洋资本 王瑞,B2B,供应链,大数据,物联网 图片来自“亿欧网”

2019年9月20日,由亿欧公司主办、中交兴路协办的“科技赋能智创未来----GIIS 2019物流产业创新峰会”在北京万丽富力酒店召开。菜鸟、京东物流、顺丰DHL、安能、海康威视、怡亚通、中交兴路、马路创新、钟鼎创投、九轩资本、快仓、鲸仓科技、极智嘉、青松基金、车主邦、商桥物流、数据宝等20+名企嘉宾演讲,以及国内外知名快递企业、快递业生态圈企业代表等500余人齐聚盛宴。

本次峰会从物流科技与创新、产业数字化应用、企业变革、产业上下游供应链涌动、资本视角等六大维度出发,共同讨论我国物流产业在当前竞争环境下,发展所面临的新机遇与新挑战。

在会上,远洋资本董事总经理王瑞发表了题为《从资本视角看供应链行业发展趋势及投资机会》的演讲。

其主要观点如下:

1、产业互联网每一个赛道可能都会出现5到8家乃至10家在行业里市值会超过几十亿美金的企业,并不是赢者通吃的行业。这些B2B赛道也更有希望能够跑出来几十亿美金市值的所谓的独角兽企业。

2、我们认为供应链投资的方向会持续的关注向实现货物供应的创新商业模式,产品创新、模式创新、渠道创新。

3、现在宏观环境之下,“四流”每一个都应该发生改变。商流会从以产代销而变化为线上集单之后销来定产;物流之前更多的是以专线物流为主,未来肯定通过互联网改造对订单进行统筹管理和调度实现统仓共配;在资金流上,从对上游的垫货、下游的垫资而改变为发挥数据的整个风控作用,来做整个供应链金融的发展;信息流原来主要是局部的信息管理,未来肯定是要做到全部信息的互联互通。

以下为王瑞演讲速记全文(有删改):

各位下午好!非常感谢主办方的邀请,能够在今天和大家分享一下从投资人的一个角度是如何看待B2B供应链这个行业,以及从投资人角度去分享一下我们是如何去挑选在这些行业内跑出来的项目。

今天大概会分为三个部分,基本上我们都是按照投资的逻辑,先看行业是什么情况,然后有哪些投资机会,当然最后一个是我们会做一下自我介绍。

我们先看一下,整个中国电子商务B2B的发展历程,从1999年阿里的成立,我们认为是中国真正的B2B电子商务的开端。这个时候主要是以信息交互为主,在这个阶段解决了信息不对称的基本问题,单纯的向商机的撮合效果在下降。同时由于同质化竞争的影响,整个B2B在下阶段是出现了相对的低迷。

到了2014年这个时期,随着大数据、云计算、物联网等技术的应用和不断的推广,同时特别是经济周期,特别是产业周期的变化,以服务为主的像交易服务、数据服务,包括物流服务的阶段又到来了。

我们认为从2015年开始又进入到了B2B供应链的高速发展期,特别是在这中间的垂直B2B供应链领域。因为垂直B2B供应链,在下面会更详细的去讲,它其实有更纵深的服务能力,可以更好的去链接整个产业的上下游。

我们看我国现在B2B行业目前是一个什么现状?

第一个,虽然我们发展了30年,但是相比于欧美国家100年左右的工业体系和供应链的发展,其实我们起步还很低。

第二个,市场规模非常大。以我们第一产业和第二产业GDP来看,中国整个是40万亿,这是在全球规模最大的,并且基本上很多细分赛道的规模都已经超过了这种万亿的规模。

第三个,中国整个的基础设施,不管是物流,还是供应链,基础设施的发展是非常重要的,特别是在4万亿投放之后,高速公路、高标仓等等得到了充分的发展,以及这两年5G技术的发展、物联网、AI等等的发展。其实基础设施近两年是在不断的提升,但是我们也在前面这些好的情况下,也应该看到这些行业存在的问题。

集中度非常的低,对比于欧美国家在每一个细分行业里面,前十家在行业中的规模,整个在每一个细分行业里面的龙头企业,现在可能还算不上真正龙头企业,占到的比例非常的低。同时,每一个细分赛道目前来看都是经营效益非常的低。因此总体认为现在B2B供应链行业发展起点低,改造控制非常巨大。

在这里挑选了一些B2B赛道里的细分赛道,可以看到和美国对比每一个赛道的规模都不低,这些赛道都有万亿级的市场规模。但是相对于消费互联网爆发式增长而言,赢者通吃的局面,产业互联网其实需要一个渗透和改造,需要一个过程,需要一个从局部开始逐渐深化延长的长期过程。因此每一个赛道到目前来看觉得都会存在比较大的机会。

这些我们仅仅是挑选了一些在美国上市的各细分行业的龙头企业。大家可以看到基本上每一个企业都是在几十亿美金的营收、几十亿美金的市值,甚至还有像几百亿美金的。但是这里也没有罗列到,基本上刚刚讲不同于消费互联网,我们认为产业互联网每一个赛道可能都会出现5到8家乃至10家在行业里市值会超过几十亿美金的企业,并不是赢者通吃的这样的行业。相比于美国我们的规模也不小,只不过我们的起点比他们更低,我们发展的时间更短,但是我们这些赛道也更有希望能够跑出来这样几十亿美金市值的所谓的独角兽企业。

早期的传统的供应链,大家可以看到整个中间经销商渠道的价值,其实就是给上游进行铺货,垫库存,给下游垫资金,中间在去做物流的仓配业务以及渠道的业务。这是最早的功能。

在现在的宏观环境之下,其实“四流”每一个都应该发生改变。首先,商流上会从以产代销而变化为在线上集单之后销来定产,这是一个变化。在物流上,之前更多的是以专线物流为主,未来肯定通过互联网改造会对订单进行统筹的管理和调度实现统仓共配。在资金流上,刚刚讲从对上游的垫货、下游的垫资而改变为发挥数据的整个风控作用,来做整个供应链金融的发展。在信息流上,原来主要是局部的信息管理,未来肯定是要做到全部信息的互联互通。

在这儿是把整个产业互联网模式归纳成1.0、2.0和3.0的模式,我们看到从业务模式上来讲,1.0模式简单来说就是以信息交互为主,解决信息不对称的问题。2.0模式是在线的自营以及撮合交易为主要的业务,同时会配套物流、仓储、技术服务以及供应链金融等等业务。在3.0模式的时候就需要在收集这些数据的基础上,利用大数据,互联网为生产来进行指导,然后实现需求的匹配,优化生产,从而降低生产的成本,去库存、去产能,同时要不断的提升行业产品的标准化,然后凭借自己平台的信用和影响来建立自有的品牌。核心的特点,1.0就是掌握流量,2.0就是控制交易,3.0划重点就是要介入生产,这是3.0最显著的核心特征。

下面说一下在特点上。其实在特点上,大家看到1.0因为它的模式整个业务是脱离交易的,平台和上下游基本上是没有建立有效的链接。在信息的收集上会有不同程度的不准确和滞后,那平台的核心的价值或者说它的盈利也是主要的向传统的广告和营销。那么2.0的模式就在1.0的基础上是将整个商品的交易导入到了平台上,同时也实现了整个SKU的标准化,建立新的信用评价体系。同时它会建立这种新的销售的渠道,拓展卖家的销售区域,同时提升买家的购买便捷性,然后平台的价值主要是渠道的价值。到了3.0,我们认为3.0是需要具备较强的纵深的能力,能够更加深入到产业链的上下游,满足定制化的需求。它建立产品的规格、质量方面的标准化的体系,能够实现对订单进行拆分来提升整个生产的效率,同时会利用物联网、大数据的技术做到精准的配送,然后建立起自有的品牌。

我们对于3.0模式的总结,其实就是成为资金流、商流、信息流、物流重要载体,实现整个产业链的数字化管理,介入到生产,实现平台的品牌化。

B2B供应链行业投资的机会在哪里?首先我们看到这个行业结构性产能是过剩的。由于时间的原因就不详细的描述了。在这个过剩的中间,它的上游就需要拓展更多的渠道去卖货,它的中间环节就需要降本增效,加强库存的周转率。在这种情况下,就有利于新兴的B2B平台,从旧有的渠道分销体系中抢夺更多的氛围。

第二个下游的需求改变上游的供应链,下游整个会向多元化,也就是订单会出现小批量、多批次,然后纪实性的供应,柔性的管理,柔性的供应,个性化的供应。因此下游会决定上游。第三个刚刚讲基础设施日益完善,高标仓、高速公路、5G等等等。第四个更重要的是资本的推动。我们看到这些年上亿美金的融资不断的在这个行业出现,那么也对应征了这个行业已经进入到拐点或者说进入到一个爆发点,进入到中后期投资人的视野。

我们认为供应链投资的方向会持续的关注向实现货物供应的创新商业模式。

第一个是产品创新。比如说,投资的企业叫信良记。之前更多的以它其中的一个主打产品小龙虾为例,以前更多的小龙虾大家都是采活的,购活的,然后拿回去给自己的厨师去做。但是因为每一个门店的厨师不一样,味道会不一样,产品没有办法标准化,也没有办法解决在冬天的产品供应。信良记做了什么?把味道根植到整个产品中,把产品做到了标准化,这样就解决了行业上的多个痛点,包括特别是行业在管理半径上会迅速的进行扩大。

第二个是客户创新。比如说,拼多多就抓住了中国三四线人群的消费定位的之前缺失。我们看到它抓住了这部分的人群,体现的就是它迅速的崛起,包括股价不断的上涨。

第三个是渠道的创新。可能现在大家觉得已经习以为常了,但在当时是创新,原来只能去商店去买,只能去现场去买,而改变到可以直接送到家里。

从投资的角度会重点的去关注几个方面,第一个,我们认为在B2B供应行业里面垂直型优于综合型,内贸型优于外贸型,交易型是优于服务型,同时我们认为3.0模式优于1.0和2.0的模式。因为时间原因我就不具体的去讲,如果大家有需要可以会后的去进行沟通。

同时在筛选上也从4个维度进行筛选:第一个市场的潜力,它对市场的行业影响有多大,对国民经济的影响有多大,是不是能够有网罗的效应。第二个产业链的潜力,这个行业的细分赛道产业链是否足够长,上下游是否足够分散,中间的每一个环节的贸易率是否足够?这是我们需要关注的。第三个生产的潜力,也就是说你的链条中是否存在于这种粗加工、存在于生产。正是因为这种产能的过剩,对上游、下游溢价能力比较低,因此才有这种机构去整合。第四个产品的潜力,比如说,你上游是不是有几家大的企业垄断了,他们是不是有几家国际化、国内最知名的企业垄断过,如果是这样的话很难去做到整合。但是如果这个行业都是由中小企业来组成,未来由下向上去整合的时候会更有力。因此,我们从这4个维度来进行考虑,来进行思考。

下面再利用不到三分钟的时间,介绍一下远洋资本。远洋资本应该把自己定位成一个另类的投资管理公司,目前大概管理的资产在小一千亿,不到一千亿的规模,大概有这么几块的业务,我们不是纯的PE机构,有80%主要是在地产类,当然里面会比较多元。比如说,住宅、写字楼、商业、物流地产、数据地产、健康地产等等在这方面的股权和债权的投资。我们有夹层,我们还有美元债等等等等。我们的PE业务大概是占到整个管理规模的20%左右的比例。

那么我们在股权投资上采用的是轻重资产相结合的模式,刚刚讲了我们有地产类的投资,物流地产,物流地产在去年是有一百万平的管理面积,到今年年底会预计达到二百万平,未来准备在三到五年继续投资大概五百亿人民币,做到管理面积一千万平左右的管理面积。因此不管是物流企业,还是供应链企业,它非常重要的资源是仓储的资源。因此我们是左手投资重资产,右手投资股权投资,我们希望能够轻重资产相结合。

刚刚讲在物流地产商有自己的高标仓,有自己的冷库,有干仓,有冷库,有现代化的分拨中心,也有现代化产业园,还有高性能的数据中心。这些都会和我们的被投企业进行协投,给他们资源上的支持。当然不限这种地产类的支持,除了股权类投资可能还会给被投企业向债权类的支持也是有的。

这些是我们投资的一些企业,之前主要是在物流方面投资了各细分赛道的一些龙头企业,包括像在冷链方面的郑明现代物流、九曳等,城配方面的驹流物流,仓配一体化的发网,平台快运的壹米滴答,在B2B供应链上投资了餐饮供应链的信良记,在汽车后市场,包括纺织供应链很快也会爆出投资的案例,但是因为现在还没有公布,所以在这里就不写了。未来会重点的关注B2B供应链这个行业。

在未来的投资仍然会集中在资金流、商流、信息流,整个供应链“四流”中优秀的企业都是我们未来投资的标的。今天由于时间的原因,有很多可能讲的不是特别的细,希望未来如果有机会可以在台下再继续的进行分享。谢谢各位!

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