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紫晶存储产能闯关:市场技术干柴烈火 只待资本东风

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亿欧
夏一哲
2020-01-17 · 18:20
[ 亿欧导读 ] 中国厂商实现追赶、替代和超越,除了需要自身的努力,还需要大量资源投入,才能在通往产业链上游的峡谷间实现惊险一跃。紫晶存储运用新型资本市场所提供的充沛资金扩充产能,实现中国制造到中国创造。世界光存储产业中定有一番血战。
光盘、光存储,光存储技术,大数据,蓝光 图片来自“123RF”

在中国光存储市场,紫晶存储已经是个中翘楚。

光存储是利用光盘等介质表面凹凸不平的小坑转化为“0”和“1”的数字信号来记录数据。尽管因为闪存、机械硬盘、固态硬盘的发展,CD、VCD、DVD等光存储介质已经淡出了普通消费者的视野。但是,光存储数据保存长达数十年的优势,满足了企业数据存储的需求,企业级市场得以高速增长。

紫晶存储是大陆地区唯一一家CD-R底层编码策略通过BDA(Blu-ray Disc Association, 国际蓝光联盟)认证的光存储企业(全球也仅9家),但其目前自研自产的25G介质,在技术和量产水平上依然落后于松下、索尼、三菱等世界巨擘。

科创板的募资将推动紫晶存储实现100G介质量产,国产光存储介质对中国云计算和大数据产业发展有怎样的影响?科创板募集的资金,如何才能让紫晶存储在全球产业链中再上一层楼?

需求猛增中的“国产替代”

随着存储行业的发展,不同存储产品的定位和分工也更加细化。

根据数据读取的频率,可以将数据分为热数据、温数据和冷数据。在光存储、磁存储和电存储三种主流的存储解决方案中,光存储在读取速度和复写性上劣势明显,不适合存储需要反复读取的热数据;不过,光存储可靠寿命长、不可逆的特性,适合存储不需要反复读取、写入和修改的温数据和冷数据。

特性和分工的差异,让光盘等光存储产品逐渐淡出消费市场,转而满足企业和组织保存和维护海量数据的需求。商进民退的需求变化,让紫晶存储的消费级业务规模和占比呈下滑趋势,企业级市场营收则迅速增长,助推了公司业绩的飙升。

2016-2019H1紫晶存储企业和消费市场业务营收

2016-2019H1紫晶存储企业和消费市场业务营收

从2016年到2018年,紫晶存储的营收实现了从不足1.5亿元到超过4亿元的飞跃,利润也从3300万增长至1.05亿元。

紫晶存储招股书披露,光存储的企业级市场从2015年才开始加快发展。目前,国内市场处于参与厂家数量有限,行业竞争程度不充分的阶段。

光存储需求的增长,其实和移动互联网以及大数据等相关行业蓬勃发展有关。越来越多的政府、企业和组织通过收集和分析数据,来调整、支撑其运营和决策。随着数据量的膨胀,政府、企业和组织就有了建设数据中心的需求,负责存储冷数据和温数据的光存储设备自然而然地进入了采购名单。 

不过,紫晶存储的高速增长并不完全仰赖于光存储市场本身的增长,更因为其掌握了BD-R底层编码策略,具有“国产替代”的身份。

紫晶存储的终端用户中,不乏政务、军工、档案、医疗等敏感行业的组织和机构,他们往往对数据存储安全性有更高要求,对自研和国产的产品及其解决方案有所偏好。

军工领域的应用,一直是紫晶存储产品的终端之一。从2016到2018年,尽管因为整体业务的增长,军工领域终端应用的收入占比并不算高,但是总体营收一直保持在一千万上下。2019年上半年,来自军工领域终端应用的收入已经接近两千万,在营收中的占比也升至12.3%。

2016-2019H1紫晶存储来自军工领域的收入及占比

2016-2019H1紫晶存储来自军工领域的收入及占比

企业级数据存储需求的增长,让整个光存储市场开上了增长快车道。而紫晶存储凭借其技术实力和“国产替代”的战略意义,也有足够实力巩固和开拓市场。

专利防线和产能瓶颈

作为CD-R底层编码策略被BDA认证的企业,紫晶存储已经具备一定技术积累,并且实现了25G光存储介质的量产,且均为自主生产。

然而,对比国际头部厂商,紫晶存储仍存在较大技术代差。日本的松下、索尼、三菱等厂商,已经具备了200G、300G光存储介质的量产能力。紫晶存储的技术追赶之路,仍然漫长。

据悉,紫晶存储从2016年10月就开始了100G蓝光光盘的研发,已经完成了底层编码策略、关键基础材料和核心生产技术的研发工作。

但是,量产之路却遭遇“难产”。尽管紫晶存储早在2017年6月就与供应商签订了100G生产线的采购合同,但其技术方案却在不断调整、生产设备也在不断改造,实施地点也经历了由租赁厂房向自建厂房的改变,因此至今仍未实现量产。

目前采购的生产设备仍未全部到货,而且主要由二手设备改装而来,紫晶存储原定于2020第一季度实现量产的计划仍有可能延期。

2016-2019H1紫晶存储营收和利润情况

2016-2019H1紫晶存储营收和利润情况

为了满足市场增长的需求,紫晶存储只能采取外购100G介质的方式,不得不采用竞争对手的产品。 

除了技术相对落后、产品竞争力不足的压力外,专利问题也成为紫晶存储发展道路上的潜在风险。

目前,光存储的大部分技术专利由海外厂商把持,为便利授权,形成了One-Blue, LLC.蓝光专利池。我国入局光存储领域时间较晚,大陆地区厂商在该专利池中还没有贡献。当厂商生产中涉及到该专利池时,需要与One-Blue, LLC.签署注册协议并支付专利授权的相关费用。

为此,紫晶存储尝试在招股书中厘清该专利池所产生授权费用对自身业务的潜在威胁: 

目前,就其在境外市场销售的光存储介质,紫晶存储已经联合下游品牌商与One-Blue, LLC.签署注册协议,由品牌商承担销售产生的授权费用。只有在品牌商逾期超过六十日时,紫晶存储才有补充支付的责任。

至于境内市场,紫晶存储没有和One-Blue, LLC.签署过注册协议,后者也从未主动发起过支付要求。如果按2016年到2019年上半年的销售数量计算,预估权利金总额为219.57万美元(约人民币1562.34万元),仅占报告期内紫晶存储利润总和的6.52%,完全能够负担。 

真正的专利风险其实不在现在,而在未来。

 即便紫晶存储已经实现了100G蓝光光盘的量产,其进入消费级市场也需要BDA认证,否则新产品将无法在不同的光驱之间兼容,消费者自然也无法正常读取和写入。好在企业客户可以匹配定制化光驱,BDA认证与否并不会影响紫晶存储的企业级市场。

另一个风险则来自于One-Blue, LLC.。当紫晶存储通过100G产品线缩小与海外头部厂商的差距,One-Blue, LLC.是否会利用专利池来压迫紫晶存储的生存空间?比如,发起授权费用的支付要求,以此降低紫晶存储产品的竞争力,甚至通过诉讼方式追缴以往授权费用,恐怕会给紫晶存储的现金流和新品开拓带来巨大的挑战。

科创板募资,不仅让紫晶存储有了技术和产品追赶世界巨头的动力,也能增强其业务和经营的稳定性。

资本助力产能闯关

除了需要闯过技术和专利的层层难关外,紫晶存储还要积极应对市场挑战。

如今,紫晶存储已经形成了介质、设备到解决方案的完整产品线。最近三年,紫晶存储的企业级市场业务占比发生了巨大变化,光存储设备的营收占比不断下降,而解决方案业务的占比则在持续上升。

2016-2018紫晶存储业务分季度收入占比

2016-2018紫晶存储业务分季度收入占比

同为企业级市场的业务,解决方案与光存储设备的最大区别在于前者满足了客户一站式采购需求。在提供解决方案的过程中,紫晶存储有更多的精力聚焦于自产光存储设备,一定程度上避免了在硬件领域与友商直接竞争,同时也打磨了自有技术。

2017年,紫晶存储积极让利以开拓解决方案业务的市场,不但在2018年就实现了相关业务飞速增长,而且毛利率也提升到50.75%。

紫晶存储光存储设备和解决方案业务毛利率

紫晶存储光存储设备和解决方案业务毛利率

在国内市场,紫晶存储并不是一家独大的存在。国内上市公司易华录的光磁融合云存储产品已经覆盖多个行业,是紫晶存储的直接竞争对手;同有科技则在磁电存储构成竞争。国际市场,松下、索尼等厂商依然虎视眈眈。

随着在科创板成功上市,募集资金无疑能缓解紫晶存储现金流压力,加速其研发进程和产能扩充,尤其是加快100G介质量产的实现。大容量蓝光光盘的推出,不仅将增强紫晶存储的市场竞争力,而且也使其有机会在光存储市场争得属于中国厂商的一席之地。

中国厂商实现追赶、替代和超越,除了需要自身的努力,还需要大量资源投入,才能在通往产业链上游的峡谷间实现惊险一跃。紫晶存储运用新型资本市场所提供的充沛资金扩充产能,实现中国制造到中国创造。世界光存储产业中定有一番血战。

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