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从海天味业年报看调味品行业的竞争密码丨亿欧读财报

餐饮供应链
亿欧
杨良
2020-03-26 · 18:20
[ 亿欧导读 ] “分销渠道常常比产品更加重要,如果渠道选择错误,失败是不可避免的。”
海天酱油,品牌,渠道,调味品 图片来自“Unsplash”

作者 | 杨良

编辑 | 冀玉洁

3月25日晚间,海天味业(以下简称海天)发布了其2019年业绩报告,报告显示2019年海天营业收入197.97亿元,同比增长16.22%;实现归属于上市公司股东的净利润53.53亿元,同比增长22.64%。

海天味业财务状况

作为调味品行业的霸主,从海天的业绩增长中,我们也能看到一些调味品行业的机会。

广阔天地,大有可为

“开门七件事,柴米油盐酱醋茶”,其中调味品就占据一大半,足见其地位。中国调味品协会的统计数据显示,调味品行业的营业收入已超过3000亿元,行业的发展稳定且繁荣。

由于消费习惯的差异,调味品行业的各细分品类也处于不同的发展阶段,而海天的主要产品酱油、蚝油、调味酱均属于上升期。

西南证券此前的一份研究报告表示,“酱油渗透率高,已形成数家规模化的成熟企业,但细分领域差异化创新仍存在机会,市场集中度也有待进一步提升,故属于成熟期的早期阶段”。

调味品子品类生命周期

调味品各子品类处于的生命周期阶段(西南证券)

然而地大物博的特性也造就了我国丰富的饮食习惯,“东酸西辣,南甜北咸”正是这一现象的简单概括。这种情况在产业层面的反映则是调味品行业的区域化特征较为明显,例如粤菜讲究“鲜”,因此多用生抽、蚝油提鲜;本帮菜以红烧生煸为主,因此更偏爱于使用老抽、料酒等。

目前,我国调味品市场主要存在着四类玩家,分别是:以海天、李锦记为代表的全国性品牌;以家乐为代表的的外资品牌;以千禾、东古为代表的地方性品牌;以及手工式的家庭作坊。

复杂的竞争格局导致我国调味品行业的集中度较低。数据显示,我国有7000余家调味品生产企业,CR5的市占率不到20%。反观日本,根据《日本酱油发展趋势》的数据,日本调味品市场CR5占比达到30%。

因此我国调味品行业仍有巨大的产业整合机会。

为什么是海天?

财报显示,2019年海天味业的三大主要产品销量均有大幅增长,其中蚝油产品以24%的增长率居首。 

随着产品销量的不断上涨,海天的整体产能利用率已经达到了95%。因此,其财报也透露:“公司继续加大生产基地的产能改造,未来公司计划中的多地生产基地将陆续开工,可依据销售实际情况,再次释放超过 100 万吨以上调味品生产能力。”

海天的优势与其精准的战略有密切关系,调味品行业的竞争主要来自于渠道、品牌以及产品三个层面。 

德鲁克在《成果管理》一书中写到:“分销渠道常常比产品更加重要,如果渠道选择错误,失败是不可避免的”,从渠道方面而言,海天无疑具有相当强的优势,海天采用了经销商、分销商两级架构的销售体系,与其他企业不同,海天将分销商也纳入了公司的管理体系,对成功完成销售目标的分销商给予奖励,这也加强了海天对渠道的管控。 

目前海天的网络已100%覆盖了中国地级及以上城市,在中国内陆省份中,90%的省份销售过亿,同时,海天也在积极拓展线上业务,通过与零售电商合作关系等方式,据悉,2019年海天的线上市场营业收入较去年增长42.51%。 

另外,值得一提的是,海天去年很大一部分增量来自于其渠道下沉战略的推进。2019年海天在西部地区实现营收21.30亿元,同比增长24.05%,也贡献了19.3%的收入增量,由此也可以看出调味品在下沉市场的潜力也值得期待。 

近年来,消费者的品牌意识不断提高,对于细分品类龙头企业的认知不断强化。我们往往提到老抽就会想到海天,提到鸡精就会想到太太乐。 

因此对于调味品企业而言,抢占用户心智就变得十分重要。海天选择的路径是通过传统媒介聚焦主流卫视平台的头部综艺节目,同时加强央视传播力度与网络宣传,使品牌传播从央视、卫视、网络全方位,多管齐下稳步推进,拉近与消费者的距离。

从产品层面而言,海天的产品技术也是其一直强调的重点,财报也表示,“海天所掌握的核心酿造技术是公司的另一个核心竞争优势,为了保持产品的独有的风味,公司始终坚持传统的生产工艺,坚持天然阳光晒制,将传统工艺技术与现代科技相结合,确保春夏秋冬,每个批次的产品风味一致,用科技来保障产品的食品安全、口感美味、质量稳定。”

截至3月26日收盘,海天的市值为3024.41亿元,是国内调味品行业当之无愧的龙头,这也是海天在这三个维度上不断发力的成果。

对于其他调味品企业而言,从海天的这份财报中也能窥见行业的竞争密码。

参考资料

《业绩坚如磐石,长期持有品质之选》,西南证券

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