张继文
亿欧 亿欧科创事业部商业分析师,主要关注芯片、NLP、VR、AR等。Email:zhangjiwen@iyiou.com;WeChat:zhangjw19970106

225

文章/篇

238.3万

阅读/次

拜访信息

为了给您提供更快更好的服务,在获取作者联系方式前,想对您有个简单了解. 邀请您填写如下信息

提交成功

非常感谢您的配合,我们的作者会尽快通过您的微信,
请耐心等待~

微信号

15701235851

抓住TWS耳机市场后,歌尔股份如何靠安卓再起飞?丨亿欧读财报

张继文
2020-04-24 · 16:18
[ 亿欧导读 ] 2019年,国际形势复杂多变、国内经济增速放缓、中美贸易战纷争不断,这些因素对歌尔股份造成了诸多不利影响。在此背景下,歌尔股份依旧交上了一份出色答卷,背后原因是什么?
airpods 无线耳机,智能终端,TWS耳机,声学整机

作者:张继文,图片来自“Unsplash”

近日,歌尔股份发布了2019年度报告,报告显示,其全年营业收入 351.48 亿元,同比增长 47.99%;其中,扣非后归母净利润13.48 亿元,同比增长90.94%。

从年报来看,歌尔股份有两个可喜的变化:其一,以TWS耳机为代表的智能声学整机业务表现最佳,2019年智能声学整机业务为公司贡献营收148.2亿元,增长比例为117.58%;其二,歌尔股份的境内市场为公司贡献营收75.83亿元,增长比例为62.07%。

2019年,国际形势复杂多变、国内经济增速放缓、中美贸易战纷争不断,这些因素对歌尔股份造成了诸多不利影响。在此背景下,歌尔股份依旧交上了一份出色答卷,背后原因是什么?歌尔股份年报中的两个“可喜”变化透露着哪些信号?

声学整机地位上升

2019年,TWS耳机市场需求火爆,歌尔股份业绩大增;但在2018年,TWS耳机却让歌尔股份出现了营收和业绩双双下滑的罕见场景。

早在十年前,TWS耳机便出现了,由于受到蓝牙1.0的带宽限制,它并没有像今天一样受到市场欢迎。如今,蓝牙进入到5.0时代,TWS耳机改变了以往耳机的形态构造,并集成了更多功能,如无线连接、无线充电、主动降噪等。

2016年,苹果推出首款TWS耳机AirPods后,无线蓝牙耳机市场就进入新发展阶段。智研咨询统计的数据显示:2017-2018年,全球TWS耳机市场规模由20亿美元增长至53.76亿美元,全球TWS耳机出货量由2000万台增长至6500万台。

作为国内外领先的声光电龙头,歌尔股份既有着敏锐的嗅觉,又具有超强的执行力。2018年,歌尔股份毅然决定开拓TWS耳机板块。但由于TWS耳机对产线加工精度和良率有着较高要求,歌尔股份的营收在2018年惨遭“滑铁卢”。

2019年TWS耳机市场持续放量,歌尔股份的战略眼光得到肯定。2019年,以TWS耳机为代表的智能声学整机业务板块营收实现117.58%的跨越式增长,达到了148.23亿元。

歌尔股份

值得关注的是,智能声学整机业务的营业收入占总营收的比重首次超过了精密零组件业务的占比。这一变化,不仅意味着以TWS耳机为核心的智能声学整机业务,将会成为歌尔股份业绩新增长点;更意味着,歌尔股份的“零件+成品”双轨发展战略颇具正确性。

歌尔股份依靠声学技术起家,主营业务是生产精密零组件,主要产品为微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组、天线模组、MEMS传感器及其他电子元器件等。

这些电子元件产品广泛用于以智能手机为代表的消费电子产品中,一旦智能手机行业出货量放缓,歌尔股份业绩也会受到震动。以2015年为例,智能手机市场增速放缓,歌尔股份业绩出现了近1/4的同比下滑。

不过,2019年全球智能手机销量为 13.71亿部,同比下降 2.3%,歌尔股份精密零组件业务营收仍可实现7%的同比增长。虽然增幅较小,但歌尔股份整体业绩并未受到手机销量下滑带来的负面影响。 由此可见,歌尔股份的抗风险能力有了极大提高。

更重要的是,歌尔股份智能声学整机业务的增长势头很猛。根据市场调研机构Counterpoint Research报告:2019年全球智能无线耳机(TWS)销量达 1.20亿部,2020年将达到 2.30亿部。未来几年,歌尔股份有望迎来新一轮增长。

安卓手机市场至关重要

从2019年报数据来看,歌尔股份境内市场营收75.83亿元,占总营收比重为21.58%,与2018年相比,境内收入增长了62.07%。这样变化看似平常,对于歌尔股份来说却有着不同含义,原因有二:

其一,海外市场一直是歌尔股份的主要营收来源,苹果公司也是歌尔股份最大的客户,歌尔股份在2019年营收大涨,苹果公司AirPods贡献最大。不过,苹果公司对供应链管控非常严格。一旦发现某个供应商市场份额过大时,便会引入新供应商以平衡“老”供应商的市场份额。

所以,境内收入大幅增长的现象可以证明:歌尔股份在境内市场已经得到一定认可。当前,歌尔股份已经成为安卓手机厂商的主要供应商。

其二,歌尔股份毛利润低于同行,其盈利能力受质疑。目前,国内声学零部件市场已经形成了由瑞声科技、立讯精密和歌尔股份构成的“三足鼎立”局面。从毛利率来看,瑞声科技2019年销售毛利率为28.56%,立讯精密2019年三季度(年报未发布)销售毛利率20.47%,而2019年销售毛利率15.43%。

上述三家企业中,瑞声科技率先抢占了高端市场,因此毛利率最高;歌尔股份只能主攻低端市场,因此毛利率相对较低。在尚未成功开拓国内市场时,歌尔股份的境外营收主要来源于苹果公司。苹果AirPods的生产方式是来料加工,歌尔股份的毛利率较低。

而如今,歌尔股份已经在境内市场受到认可。在与OPPO等安卓手机企业合作时,歌尔股份多采用ODM/JDM模式。由于歌尔股份技术能力的提高,使其利润空间也得到了提升。

综合两点原因,歌尔股份境内市场营收增长不仅仅意味着国内客户对其认可度变高,更意味着歌尔股份业务增长将会更加稳定、盈利能力也将逐步提高。

短期内,歌尔股份受益于智能声学整机业务的迅猛发展;从长期来看,开拓安卓手机厂商的业务既可以帮助歌尔股份摆脱对苹果的依赖,又能让歌尔股份开始向高端市场发展。此外,歌尔股份还可以跟随智能手机厂商的步伐,布局智能终端产业链。未来,当VR/AR、智能音箱等行业进入蓬勃发展期,歌尔股份有望进入下一轮成长。

本文来源于亿欧,原创文章,作者:张继文。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

各工作岗位将被AI取代的概率

选择岗位,查看结果

制图员和摄影师

87.9%

打赏支持

5
5
10
20
50
80
100
其它金额
任意赏:

参与评论

最新文章

1、 若贵平台是网站或者APP,在进行单篇原创文章转载时,需在文章标题或者导语下方,注明文章来源以及作者名称;若寻求5篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。

【若贵司平台转载亿欧公司原创文章已经超过5篇,请及时与我们联系补签转载合作协议,计算时间以2019年2月10日之后为准】

2、 若贵平台是微信公众号,在进行单篇原创文章转载时,请联系亿欧公司内容运营人员进行单篇文章的白名单开通,同样需要注明文章来源及作者名称;若寻求2篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。可将公司全称(简称)、公司网址、微信公众号、微信或者电话等信息发送至hezuo@iyiou.com,会有工作人员与您取得联系。

关闭

快来扫描二维码,参与话题讨论吧!

快捷登录 密码登录
获取验证码

新用户登录后自动创建账号

登录表示你已阅读并同意《亿欧用户协议》

快捷登录 密码登录

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

关联已有账户

新用户或忘记密码请选择,快捷绑定

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

快速注册

获取验证码

创建关联新账户

发送验证码

找回密码

获取验证码
账号为用户名 / 邮箱的用户 选择人工找回

未完成注册的用户需设置密码

如果你遇到下面的问题

我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消

我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录,我想找回账号

其他问题导致我无法成功的登录/注册

请发送邮箱到service@iyiou.com,说明自己在登录过程中遇到的问题,工作人员将会第一时间为您提供帮助

账号密码登录

乐乐呵呵@微信昵称

该亿欧账号尚未关联亿欧网账户

关联已有账户

曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户

创建并关联新账户

曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户

没有注册过亿欧网的新用户

先前使用邮箱注册亿欧网的老用户,请点击这里进入特别通道
意见反馈
意见反馈
亿欧公众号 亿欧公众号
小程序-亿欧plus 小程序-亿欧plus
返回顶部