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并购迎来强强融合!药店圈正式进入巨头时代?

21世纪药店
2020-05-13 · 12:00
[ 亿欧导读 ] 每年必有的例牌动作让人开始有点审美疲劳,但是去年和今年的情况比较特殊,都有一个较大的影响因素,一是药品带量采购的扩容和大连锁的跟进,二是新冠肺炎疫情的暴发,这两大因素导致药店的发展发生较大的变数。
药店、药、药房,连锁,药品零售,民营药店

文章来源于:21世纪药店,作者:陈爱军,图片来自“123RF”

最近,四大民营上市连锁先后发布了2019年年报和2020年第一季报。每年必有的例牌动作让人开始有点审美疲劳,但是去年和今年的情况比较特殊,都有一个较大的影响因素,一是药品带量采购的扩容和大连锁的跟进,二是新冠肺炎疫情的暴发,这两大因素导致药店的发展发生较大的变数。

药品带量采购对药店的影响之大至今已显露无遗,中选药品的院店价格倒挂,迫使连锁药店从被动承受转变为主动加入,而医保支付改革又会影响到大部分药店的命运。随着高毛模式的逐渐式微,工商的合作与博弈必然相应发生变革。疫情使医药电子商务大火,加快了药店“触电”的步伐,从而引发了一系列新管理架构的组建或经营重点的转移。

在巨大的惯性作用下,四大民营上市连锁的并购战车继续朝着原来的轨道前行,与此同时,内部也不断发生新的变化。因此,回顾其去年的年报和今年的第一季报,有利于看清药店未来竞争的趋势、格局和方向。

有升有降,总体平稳:扩张与业绩不受“下行”影响

2019年,药品带量采购继续在全国各地加大推进力度,既增品种又扩范围,药店加入集采是大势所趋。面对这样的市场环境,许多连锁都对扩张持谨慎的态度,那么四大民营上市连锁的表现呢?

先看拓展。四大民营上市连锁的年报显示:截至2019年12月31日,一心堂共有门店6266家,全年增加508家;2018年同期门店总数为5758家,全年增加692家。老百姓共有门店5128家,全年增加1364家;2018年同期门店总数为3864家,全年增加1430家。大参林共有门店4756家,全年增加876家;2018年同期门店总数为3880家,全年增加734家。益丰共有门店4752家,全年增加1141家;2018年同期门店总数为3611家,全年增加1552家。比较上述数据可以看出,2019年四大民营上市连锁的门店扩张仍保持相对稳定、高速发展的状态,这点在2020年度第一季报也表现得很明显,即使在“疫”境中,四大民营上市连锁新增的门店数都超过100家(见图1、图2)。

图1

比较上述数据可以看出,2019年四大民营上市连锁的门店扩张仍保持相对稳定、高速发展的状态

图2

即使在“疫”境中,四大民营上市连锁净增的门店数都超过100家

再看营收。四大民营上市连锁的年报显示:截至2019年12月31日,一心堂实现营业总收入104.79亿元,同比增长14.20%;2018年实现营业总收入为91.76亿元,同比增长18.39%。2019年老百姓实现营业总收入116.63 亿元,同比增长23.15%;2018年实现营业总收入为94.7亿元,同比增长26.22%;2019年大参林实现营业总收入111.41亿元,同比增长25.76%;2018年实现营业收入 88.59亿元,同比增长19.38%;2019年益丰实现营业收入102.76亿元,同比增长48.66%;2018年实现营业总收入69.13亿元,同比2017年增长43.79%。相比2018年,四大民营上市连锁的营收增速有降有升,总体变化不大,业内所谓的“寒冬”对其影响有限(见图3)。

图3

四大民营上市连锁的营收增速有降有升,总体变化不大,业内所谓的“寒冬”对其影响有限

在2020年的“疫”境中,四大民营上市连锁的表现又如何?截至2020年3月31日,报告期内一心堂实现营业总收入为30.86亿元,同比增长19.30%;2019年第一季度实现营业收入22.58亿元,同比增长18.77%。老百姓在2020年第一季度实现营业收入32.82 亿元,同比增长20.34%;2019年第一季度实现营业收入27.27亿元,同比增长23.37%。大参林在2020年第一季度实现营业收入为33.62亿元,同比增长30.39%;2019年第一季度实现营业收入25.78亿元,同比增长26.77%。2020年一季度益丰实现营业收入30.47亿元,同比增长23.43%;2019年一季度实现营业收入24.7亿元,同比增长66.67%——同样是有升有降,总体平稳(见图4、图5)。

至于盈利情况,2020年第一季度,一心堂、大参林、老百姓、益丰归于上市股东的净利润分别为2.04亿元、2.8亿元、1.96亿元、1.9亿元,2019年第一季度分别为1.75亿元、1.84亿元、1.59亿元、1.47亿元,在“疫”境中不但没受影响,反而都上升。

图4

图5

2020年一季度有升有降,总体平稳

加盟业务、处方流转、电商……多维度发力扩大“领跑”优势

开店“门槛”升高、经营成本上升、电商冲击……面对这样的环境,许多连锁都对扩张持谨慎的态度,而对于四大民营上市连锁来说并不存在,“逆境”反而有利于整合,成为发展的新契机。如老百姓2020年第一季报显示,报告期内新增自建门店208家,纳入合并报表范围的并购门店34家、加盟店114家。

2019年,药店整体扩张减速,但老百姓新增的门店和2018年基本持平,高达1300多家。益丰新增的门店虽然略有下降,仍达1100多家。连续几年大规模扩张给益丰带来的好处显而易见,在今年第一季度,四大民营上市连锁的营收均为30多亿,益丰与其他三家连锁的差距进一步缩小,与最接近的一心堂仅相差0.39亿元。

由于拥有品牌、品种、管理技术等方面的优势,四大民营上市连锁在加盟方面的优势也将不断扩大,拉大与竞争对手的距离。早在2016年,老百姓就成立了加盟品牌——老百姓健康药房,据其披露的信息显示:加盟业务已遍及 15 个省级市场,实行商品 100%配送,2019 年实现配送收入超过 6 亿元,覆盖药品零售市场份额超过 10 亿元,而且加盟模式有助于弥补门店布局短板,成为“门店网络下沉至县域市场的重要抓手”。

在四大民营上市连锁的快速扩张中,增加的不只是普通的门店,DTP药房数量也大幅度攀升。以老百姓和大参林为例,老百姓在2017年有DTP药房36家,2018年80家,2019年增加到125家;2017年DTP品种有150个,到2019年增加到487个。在年报的报告期内,大参林筹建完成DTP药房56多家,新增DTP药房36家,新增处方流转平台药房28家,DTP药房实现销售增长达251.15%。此外,大参林已在广西、广东、河南完成了多家处方共享平台的接入,在报告期内获得了广东省互联网医院牌照,在海南设立了互联网医院公司,并且完成团队架构建立、平台筹建和系统开发等工作。

插上互联网的“翅膀”,这将成为四大民营上市连锁继续扩大优势的新兴领域。由于电商投入巨大,一心堂的业绩曾被其拖累,但一心堂初心不改,事实证明努力没有白费:2019年实现电商业务交易额7343万元,其中第三方销售平台的交易额为2313.89万元。O2O业务销售额达3700万元,同比2018年销售额增长222.3%,交易次数增长396.46%。

大参林的电商发力相对晚一些,不过动作迅速,截至2019年年末,O2O 上线门店超过 3200 家,覆盖线下所有主要城市,这有利于该公司“不断加强自有电商平台与第三方平台合作,全面发展平台优势,满足会员的在线健康咨询、问诊、慢病管理、病友交流等方面的需求,同时方便精准服务与健康管理,促进网络销售长效增长”。

从门店数量、物流配送到承接外流处方、电商等,四大民营上市连锁处处抢占“高地”,建立垄断地位的趋势越来越明显,抛离竞争对手的距离也越来越远。

耗资逾亿元的案例不少:强强融合或成并购主流

在2019年和2020年一季度,四大民营上市连锁在并购方面都收获颇丰,与2018年单体药店占不小比例相比,2019年和2020年一季度的收购出现新趋势:收购以连锁为主,且不少是区域的龙头,耗资逾亿元的案例不少。这种迹象表明:区域有一定规模和实力的药店主动整合的愿望加强,药店的整合因此进入新的发展阶段。

2019 年 11 月,大参林与湛江天马大药房签订《股权转让协议》,出资 11650 万元收购其100%股权。2020年1月,大参林以1865万元的价格收购广东金康药房连锁有限公司12%股权,另以1088万元对该公司进行增资,获得7%的股权。天马大药房拥有 109 家门店,位列湛江连锁药店前三甲之内,金康是全国百强连锁之一,也是广州本土最早成立的平价药店之一,通过这两个收购项目,大参林在当地市场的主导地位更是难以撼动。

在当下,连锁药店能够做到守成已属不易,但守成意味着止步不前,从长远的发展来看存在隐忧。有少药店老总意识到,只有走强强联合之路,才是双赢之举。

据老百姓的年报披露,2019年度通辽泽强的扣非净利润为 4665 万元,高于承诺数 382 万元,完成了本年度业绩承诺。而未完成利润承诺的也有,都位于目前争夺最激烈的省份,如江苏的百佳惠和普泽、安徽的邻加医,未完成的原因都是为了抢占市场开新店“前期投入较大”,导致毛利率较低,如普泽新开了24家新店,低于承诺数113万;百佳惠新开8家店,低于承诺数4万元。

一心堂的2020年第一季报指出,该公司的门店网络系统建设战略是“逐步着眼于全国市场,同时坚持核心区域门店高密度布局”。其实益丰和大参林的拓展策略也差不多,在各自的重点省份还是能收购就收购,在薄弱或空白地区更是以收购为先。如去年大参林的主要并购项目发生在广东、广西和河南,除了这三个原来的重点区域,还收购了保定市盛世华兴医药连锁有限公司65%的股权、西安欣康大药房连锁有限公司51%的股权、黑龙江鸡西市灵峰药房连锁有限公司 51%的股权。

如果大参林以开直营店的方式进入河北、陕西和黑龙江,耗时费力不说,难度也较大,控股方式显然是较为快捷,也易于被对方接受。值得一提的是,三家连锁的门店都有一定的规模,盛世华兴有39家,灵峰有35家,西安欣康有59家,大参林能够在河南发展到今天的规模,当初收购河南漯河广惠和10家门店作为主要发展基地功不可没。

面对不断趋严的监管环境和高毛模式式微的市场环境,再加上有依靠雄厚资本的“重兵集团”压境,留给许多连锁药店的选择其实并不多。

经历了由大资本引发的全国性并购狂潮后,如今四大民营上市连锁又迎来了高光时刻,再次成为最主要的并购力量。

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