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专访华大奇迹之光赵炜文:背靠大树,挖掘生命科学“潜力股”

向雪
2020-06-16 · 15:00
[ 亿欧导读 ] 融资环境比去年更差,今年企业融资肯定会更困难,但如果是好的标的反而能获得更多的资金支持,资金会逐渐向头部项目集中。
医疗投资,早期投资,医疗投资,华大集团

作者:向雪、编辑:刘聪,图片来自“123RF”

21年前,华大成为“人类基因组计划”的一份子,承担1%的基因测序任务,完成二十世纪人类自然科学史上的三大科学计划之一。在此之后,华大一步步成长,以“产学研”一体化的发展模式引领基因组学的创新发展,已然成为基因测序领域的龙头。

2016年,华大正式启动中国首个专注于生命科学的孵化器“蓝色彩虹”,提供孵化、服务和投后服务,希望依靠华大的产业资源,打造一个全新的生命科学生态圈。

其中,蓝色彩虹还下设华大奇迹之光创投基金,专注于基因与生命健康产业中早期项目的风险投资,包括Pre-A轮、天使轮,还有种子轮的项目,聚焦分子诊断、质谱平台与应用、合成生物学、创新 CDMO、基因编辑、免疫疗法、细胞疗法、新型药物筛选平台等创新技术。

为了进一步了解华大奇迹之光的投资布局和逻辑,亿欧大健康专访了华大奇迹之光创投基金合伙人赵炜文。

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图/华大奇迹之光创投基金合伙人赵炜文

Q:蓝色彩虹是由华大发起,服务于全球生命科学初创公司的孵化与创投平台,由孵化、结构化加速和投资的全周期辅导三部分构成,而奇迹之光是蓝色彩虹下设的创投基金,基金跟蓝色彩虹业务之间的关系是什么?如何协同?

A:华大奇迹之光基金属于蓝色彩虹平台,是华大集团旗下的一只专注于早期风险投资的基金,蓝色彩虹则是华大集团底下的创投孵化平台,这两者都是华大专注于孵化和创投的板块。

一方面,蓝色彩虹为基金提供孵化服务和投后服务,提供从技术到产品,再到商业的辅导;另一方面,蓝色彩虹组织运营的生命健康加速营,每年定期全球招募创业项目,这也为基金提供较为丰富的项目储备,同时,奇迹之光基金也为优质的早期项目提供资本助力。 总的来说,基金跟蓝色彩虹是密不可分的有机体,但它们的决策是相对独立的。

Q:奇迹之光的募资来源是华大吗?还是单独去募资?

A:华大是奇迹之光的LP(有限合伙人,出资人)之一,除了华大还有政府的引导基金,以及其他市场化母基金。

Q:您刚才也说奇迹之光定位于天使轮、Pre-A等极早期投资。在此阶段进入,收益与风险都很高,奇迹之光是如何规避风险的?相反的,有没有项目夭折情况的出现?从中获得哪些经验?

A:对于早期项目,没有财务数据可看,华大奇迹之光更多的是对技术、赛道以及团队的评估,以及帮助项目快速成长。所以奇迹之光有两方面优势,一方面能够较为准确地评估早期项目,因为奇迹之光拥有华大专家团队做技术尽调的支撑,比如有些公司给出实验数据,华大奇迹之光不仅仅可以理解并客观评估项目方的数据,而且可以在华大实验平台进行重复与验证,所以我们有较强的技术判断优势;另一方面,奇迹之光不仅能“看得准”,还能“管得好”。对于早期项目,奇迹之光有能力帮助他们从缺胳膊少腿的状态,扶持到相对完整的阶段,相当于扶上马再送一程。

所以这个是奇迹之光能够从事早期投资,并且可以尽可能降低早期投资风险的一个支撑。

Q:您刚才说蓝海市场,不知道您指的蓝海市场大概是指哪些领域?一定是与生命科学或者生物科技相关的领域吗?为什么会觉得这些领域是蓝海市场?

A:生命科学领域里也不全是蓝海市场,也有同质化竞争激烈的领域。举个例子,像疫情期间,有很多公司做PCR检测,或者开发相应的疫苗。这类业务会被认为同质化比较严重,奇迹之光会关注细分领域,偏好新事物,比如即时分子诊断、质谱平台与应用、合成生物学、创新 CDMO、基因编辑、免疫疗法、细胞疗法、新型药物筛选平台等创新技术。这些都是奇迹之光从生命科学行业里面挑选出来的,相对蓝海、比较前沿、具有技术创新领先性的领域。

Q:投资布局方面,奇迹之光在这些细分领域有相对比较侧重的吗?还是在这些领域都有所布局?

A:这些领域我们都非常看好,大部分都有布局。我们投资的基本逻辑主要还是投资技术驱动型的公司,倾向于投资新的创新技术,而并非单纯商业模式的创新。因为奇迹之光认为,技术的突破能够创造新的市场增量,同时也会一定程度改变或影响原有的商业模式。

所以奇迹之光愿意支持生命科学、生物医药等前沿领域的创新创业。

Q:奇迹之光在选择项目的时候,有哪些评判项目的维度?

A:我们主要有4个维度,第一是技术的创新性,关注技术的创新性和突破性;第二是产品的需求程度,技术创新固好,但一定要结合实际,技术创新生产出的产品能否满足一个从来没有被满足过的刚需,还是它仅仅是对简单需求的改善;第三是行业前景,产品市场不能过小,它可以是刚刚起步,也可以只属于某一细分领域,但后期一定要具有延展性;第四是团队,奇迹之光喜欢有企业家精神的创始团队,学习能力强,并具备一定的灵活性。

Q:您刚才也说咱们关注很多细分领域,也投了很多项目,您能否举其中一个投资案例,介绍一下投资逻辑?

A:以纽福斯为例,它从眼科基因治疗切入,是基因治疗产业的先行者。2018年,奇迹之光作为天使轮领投方进入,当时我们孵化这家企业的时候,基因治疗产业属于早期,资本关注没有如今这么火热,最近该企业顺利完成了由红杉、复星联合领投的A轮融资。从一定程度上验证了我们当初眼光的正确性,基因治疗在国内也能取得领先于全球的技术成果,也一定是首先在眼科得到长足发展和爆发。

我们选择纽福斯进行孵化并投资,以及看好眼科基因治疗赛道。首先,眼球具有封闭特性,基因药物注射到眼球以后,影响范围比较小,较为安全。其次,眼球注射所需的药物浓度和数量比较小,商业化较为可行。基因治疗需要重组AAV(腺病毒相关病毒)作为载体,但它的生产是目前产业的一大难点,如果全身注射则需要更高浓度且大量的这类病毒,所以无论是从提纯还是产量来说,从眼科切入的基因治疗更易于实现产业化。为此,我们协助公司从海外引入病毒产业化的人才,使符合临床要求的基因药物量产成为可能。最后,该公司的李斌教授是视神经遗传疾病治疗领域的权威专家,他完成了世界上最大的LHON神经遗传疾病的临床实验,无一例存在安全性问题,临床效果是业内公认最好的。

Q:奇迹之光的投资方向与华大有关吗?还是单纯看好这一方向?

A:我们现在所投的领域与华大集团是密切相关的,但投资范围比华大集团目前聚焦的则更大,也就是说有一些领域华大目前并没有涉足,其原因在于华大奇迹之光专注于早期的风险投资,必须具有一定的前瞻性,以更大的范围去布局。

Q:那么,奇迹之光所投项目在成熟之后,会归到华大体系吗?

A:我们寻求并积极撮合项目与华大未来在战略上的协同性与并购,但也与双方的意愿密切相关。如果被并入华大体系内是一种双赢的选择,作为投资方,我们肯定希望让项目方并入华大体系内,这是基金退出的一种方式。具体情况具体分析。

Q:在所选的几个领域中,从投资回报角度,哪一个可能是回报率较大、周期较短的领域?

A:我觉得相对来说周期短、回报大的应该是创新药和创新疗法,比如平台型新药研发企业、基因治疗、细胞治疗等等,不少这类型公司从成立到上市只花了4-5年时间。但相对应地,风险性也会较高,周期短回报率高与风险性成正比。其实,其他领域的回报率也不低,只不过相较治疗领域会偏低,比如一个治疗领域的公司最后上市的市值可达几百亿,而一个诊断领域的公司上市之后的市值也就几十亿,可能会相差10倍。不过如今科创板、港交所以及纳斯达克对于未盈利的高科技公司越来越开放,公司从成立到最后上市的时间被大大缩短。

Q:这次疫情对咱们关注的方向是否产生了影响?

A:很多。对已投项目来说,大部分项目的临床实验进度受到了比较大的影响,之前很多医院的临床实验都已停止,最近才逐步恢复;对于新项目而言,最近市场上的新项目偏少,有很多项目存在“炒冷饭”的现象,可以看出创业者非常谨慎,投资人会更加谨慎,因为很多LP的资金周转都出现了问题,融资环境比去年更差所以,今年企业融资肯定会更困难,但如果是好的标的反而能获得更多的资金支持,资金会逐渐向头部项目集中。

【医疗投资人50+】系列专访与选题报道

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医疗健康产业作为中国最具发展潜力的行业之一,巨大的发展空间吸引来众多投资人的参与,他们凭借着严谨清晰的投资逻辑、全面深入的实证、及时有效的跟踪等助推医疗健康行业的发展。因此,亿欧大健康频道策划了【医疗投资人50+】系列专访和选题报道,聚焦众医疗投资人的医疗投资世界。

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本文来源于亿欧,原创文章,作者:向雪。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

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