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中通为什么要香港二次上市?

快递杂志
2020-06-24 · 17:36
[ 亿欧导读 ] 中通快递就香港二次上市与投行接洽。
中通快递,快运,快递+,物流+

文章来源于:快递杂志,原标题《中通为什么要香港二次上市?》,作者:王洁,图片来自“亿欧网”

昨晚,有消息称,中通快递就香港二次上市开始与投行接洽,最早可能年底上市,或筹资10亿~20亿美元。

如果传闻为真,那么市值和业务量都处于高峰时期的中通快递(ZTO.US),为什么选择这个时候赴香港二次上市?中通到底缺不缺钱?

现金流充沛为何还要二次上市?

今年一季度,尽管受疫情影响,中通的业务量依旧实现了4.9%的增速,市场份额同比去年略有提升至18.9%。截至2020331日,公司分布在全国的网点近30000个,其中直接网络合作伙伴逾4850家。中通快递持有的现金及现金等价物、限制性现金以及短期投资总额为151.6亿元。

从财务报表分析,中通快递的现金流十分充沛。

快递专家赵小敏就认为,中通快递目前已经在纽交所站稳了脚跟。整个市场表现、公司业务量的增速,包括投资者都相对看好中通的发展前景。而且公司现金流充沛,作为上市公司,中通也有非常多的融资手段,包括授信、信贷等,因此之前判断中通暂时不会去香港二次上市,最起码从融资的角度看,中通现在不缺钱。

“不差钱”为何也传出了赴港二次上市的传闻?截至今天记者发稿,中通快递方面并未对该传闻给予回应。

A股分析师认为,20年前,新浪在纳斯达克市场敲钟上市,开启了中国新经济公司远渡重洋IPO的风潮。如今,潮水的方向正发生变化,承载它们梦想的资本市场也在迅速革新,赴港二次上市正在成为新潮流。

去年11月,阿里巴巴在港交所进行第二上市,开启了中概股回归的进程。今年6月,网易、京东顺利登陆港交所,成为今年首批完成赴港二次上市的企业。此外,市场还传出百度、携程等多只中概股回归的消息。

港交所行政总裁李小加日前表示,今年将是首次公开发行重要的一年,许多在美国上市的中国公司可能会在港交所上市。

前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙告诉《中国邮政快递报》记者,多一个地方上市,就多一条融资渠道。相关企业需要在全球资本市场结构化变化中顺势而为。中概股如果满足在港第二上市的要求,确实应该主动积极策划回港事宜,这是一个大趋势。多地上市可以带来更多元的融资渠道,更强大的风险防御能力,未来极有可能成为龙头企业的标配。

通达系会竞相模仿吗?

2018年,港交所启动25年来最大机制改革。其修改了上市条例,允许内地企业以第二上市形式在港交所挂牌,开放同股不同权的限制。这也使得更多的新经济公司回归港股成为可能。

但同时,港交所也设立了二次上市门槛。首先必须在纽交所、伦交所或纳斯达克上市,其次是市值不少于400亿港元,或市值不少于100亿港元但最近一年度收益至少10亿港元。

截至2020年6月,市场人士统计出符合港交所二次上市要求的中概股共有22家,其中,中通快递(ZTO)赫然在列,百世(BEST)则擦边够得着门槛。如果中通快递赴港二次上市成型,一向喜欢相互模仿的通达系也会竞相寻找第二上市地吗?

快递专家赵小敏告诉记者,选择在不同交易所上市,对于公司来说还是要非常慎重。各种成本、费用,以及监管规则面临的变化和挑战,不容忽视。对于A股上市快递企业而言,A股的融资渠道通畅,相关政策也是前所未有地大力度支持,加上沪港通制度的互联互通,A股上市快递企业完全没有必要再去香港二次上市。

唯一的变数是百世。赵小敏认为,百世的现金流是一个复杂的问题,在美股市场上的股价也一直低迷,从这个角度考虑,其回归的价值并不大,或者说可能性会很小。

竞争加剧或成为必然

本身现金流就比较充足,又有足够的再融资手段,一旦中通快递完成了赴港二次上市,对整个行业会带来怎样的影响?

业内人士认为,现代融资工具的运用,可以满足企业更多的融资需求。无论中通快递是否赴港二次上市,一旦有超过百亿元,或者60亿元以上的资金融入进来,对整个行业的竞争都会有非常大的影响。

“今年各家快递企业的需求不一样,最后要看企业利用融到的钱做什么,这是关键。”赵小敏说。

海通证券交运行业研究员虞楠预计,今年全年,快递行业的价格战将持续,龙头企业的份额会进一步提升。“通达系价格战将持续进行,中通快递、韵达股份凭借其规模效应和成本管控能力,市场份额有望进一步提升。顺丰控股的特惠专配产品持续发力,支撑公司跨商务、电商、新业务、供应链等多条赛道高速发展。” 虞楠认为,顺丰和圆通通过发债募集资金,二者投资建设围绕航空、转运中心自动化设备等方面展开。

接下来,要看中通快递怎么干了!

本文经授权发布,版权归原作者所有;内容为作者独立观点,不代表亿欧立场。如需转载请联系原作者。

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