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黄光裕获假释,国美等待“新生”

曹玥
2020-06-24 · 20:07
[ 亿欧导读 ] 黄光裕之于国美是重返牌局的一张王牌,而如今出狱的黄光裕已经年逾50,过了知天命之年,对于负债累累的国美来说,这张王牌还能发挥几分效用还难下定论。
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作者:曹玥,图片来自“特定授权”

6月24日晚间,北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请,依法裁定对黄光裕予以假释,假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。

同日午间,据北京商报报道称,黄光裕已于近日出狱,受此消息影响,港股国美零售股价直线拉升,一度涨近25%。截至发稿,国美零售盘后涨17.39%,报1.62港元/股,总市值349.23亿港元。

国美系相关股票也出现了不同程度涨幅,包括了中关村(000931.SZ),实控人是黄光裕持有的持有北京中关村科技发展(控股)股份有限公司,国美金融科技(HK00628),ST美讯(600898.SH),即国美通讯,实际控制人为黄光裕;ST金泰(600385.SH),即黄氏兄弟控股的北京新恒基投资管理集团,均集体跳涨,其中国美金融科技更是一度涨近69%。

年初以来,国美系动作频频

自年初以来,国美零售市值已经涨近200亿港元,国美系旗下关联公司更是动作频频,意在重返聚光灯下。

就在两个月前,4月23日,*ST美讯发布公告称,公司正在筹划重大资产重组,拟向北京美昊投资管理有限公司(以下简称“美昊投资”)出售德景电子100%股权。也就是说国美通讯正在将其主营业务剥离出去,上市公司仅留一个“壳”。

就在国美通讯宣布重组消息之前,国美零售与拼多多达成合作:由拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债,期限三年。如果转股完成,拼多多将占国美已发行股份约5.62%,成为国美股东。

短短一个月的时间,国美再度向京东发行一亿美金可换股债券,初步股份转换价为每股1.255港元,略高于拼多多那笔可转债价格1.215港元的价格。

先后引入拼多多、京东两大互联网公司,国美零售方面透露两次合作谈判都不超过一周。

此外,根据新京报报道,4月底-6月初,国美先后与韩亚银行(中国)有限公司、广发银行昆明分行、大连银行北京分行三家金融机构达成战略合作,并分别获得三方的15亿综合授信额度、30亿综合授信额度和20亿综合授信额度。

国美这一系列的筹资活动的背后与国美零售的现金流吃紧不无关系。

自2017年以来,国美零售已经连续三年亏损,累计亏损约79.27亿元,占到目前国美零售总市值的一半。

而在负债和现金流方面,2015年至2019年,国美零售的资产负债率逐年升高,从59.87%增至近90%,偿债压力进一步加大。截至2019年12月31日,国美零售总资产为718.72亿元,总负债为637.11亿元,净资产仅剩81.61亿元,资产负债率高达88.65%。

此外,在国美零售的流动资产中,现金及现金等价物为81.87亿元,较2018年的101.43亿元减少19.28%。

2020年初,受到疫情的经营影响,国美销售额出现严重下滑,雪上加霜的是,国美零售存续的一支美元债,也将会在不久之后到期,规模为4.66亿美元(转换为人民币大约为33亿人民币)。

而此前,国美已经在3月10日偿还了一部分美元债,国美急需现金来缓解债务压力。

对于现金流吃紧,国美零售CFO方巍曾对亿欧表示,从资金层面上来说,疫情对销售虽产生了一些影响,“但是资金到位之后,国美的经营现金流是正的,资金还是比较充裕。”

十年国美错过了些什么?

黄光裕入狱以来这十年中,零售的风口起起伏伏,从电商崛起到电商红利消失,再到新零售概念再起,再到如今的直播带货,国美零售一直像个局外人,逐渐淡出零售巨头的第一阵营。

2011年在黄光裕妻子杜鹃执掌国美之后,继续延续黄光裕扩张战略,并尝试做线上化,2012年斥资1200万元收购库巴网,这是国美电商的第一次尝试,也是国美杜鹃时代唯一一次对外收购。

2013年电商大战风起云涌,但缺乏电商基因的国美和库巴网尚处在磨合期,就被京东、苏宁两个竞争对手打了个措手不及。互联网成为越来越多的人购买电器的主要渠道,电商大战过后,京东成为线上最大的电器零售商,到2017年时,家电零售领域,京东已占到全渠道份额的26.5%,国美屈居第四占比6.2%。

2014年腾讯入股京东,苏宁阿里达成战略同盟,在中国家电零售领域的格局当中,早已没有了国美的位置。

尽管外界猜测国美这些年来一直有黄光裕在背后运筹帷幄,但实际上,国美这十年来一直尝试追风口,但都始终没能站上风口。在黄光裕入狱的十年里,国美错过的不仅仅是电商,还有新零售。

2016年以来国美零售在新零售领域的布局更是乏善可陈,2018年,国美零售一度推进的“家·生活”战略非但没有提振业绩,甚至进一步加大了国美的业绩亏损,当年的整体销售收入下滑10.09%,净亏损达48.87亿元,创上市以来最大亏损。

业绩增长乏力,随之而来的是国美与苏宁、京东的差距越拉越大。2019年,京东营收超5769亿元,苏宁易购实现营业收入2692亿,而国美零售的营业收入还不到600亿,要知道十年前,国美零售的营收已经超过了500亿元。

实体零售在经历过电商挤压数年之后,随着线上流量红利消失,电商攻入线下,传统实体零售终于有了一线生机。国美超过1000家的实体零售门店成为线上拼多多、京东布局线下零售和下沉市场的标的。

与拼多多、京东的连横对国美来说,不仅仅是资本层面的合作,更是挽救国美的出路。

互联网分析师刘志刚表示,“黄光裕,于投资人、于媒体、于电商圈,国美都有一张王牌在,让人忌惮三分。”

但同时他也表示,“黄光裕这张牌打不打的响,要看国美最近的连横战略以及接下来的新布局,不达预期,国美将更加被动。”

黄光裕之于国美是重返牌局的一张王牌,而如今出狱的黄光裕已经年逾50,过了知天命之年,对于负债累累的国美来说,这张王牌还能发挥几分效用还难下定论。但可以肯定的是,零售的格局早已三分天下,阿里已经完成了第一代权力的交接,“后浪”刘强东和黄峥还在进一步稳固地位,国美的新布局只得借力才能“重生”。

本文来源于亿欧,原创文章,作者:曹玥。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

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