程苑芬
亿欧 亿欧科创商业分析员,关注新一代信息技术、智能制造 WeChat:cyf13127893221,欢迎交流

39

文章/篇

26.4万

阅读/次

拜访信息

为了给您提供更快更好的服务,在获取作者联系方式前,想对您有个简单了解. 邀请您填写如下信息

提交成功

非常感谢您的配合,我们的作者会尽快通过您的微信,
请耐心等待~

微信号

15701235851

地铁电气“老大哥”增长停滞,研奥电气如何转战高铁检修?

程苑芬
2020-07-30 · 14:44
[ 亿欧导读 ] 研奥电气一举收购研奥检修进入高铁检修市场,再全力升级检修生产线提质提速,同时不忘保持原有业务优势。未来,重现辉煌的前市场与潜力无限的后市场相互呼应之际,就是研奥电气跨越周期高速增长之时。
高铁内景,新基建,城轨交通,车辆电气设备,高铁检修

作者:程苑芬,图片来自“亿欧网”

撰文|程苑芬

编辑|马诗晴

0.7万公里、4.1万辆、237.1亿人,这是2019年中国城轨交通运营总里程数、车辆总数量和客运量。当人口膨胀、交通拥堵、住房紧张等“城市病”愈发严重,城轨交通在公共交通系统中的骨干作用愈发彰显。

中国大陆地区已开通城轨线路城市有40个,其中一半以上城市的城轨车辆配套有研奥电气的“车辆电气设备”:“电气综合柜”自动调节车辆运行区间;“电气控制柜”调控监测广播和通讯系统;“司机操作台”是人车交互的主要场所;空调控制柜、照明灯具则可以打造出舒适的乘车环境。

这家国有改制企业,供应了国内第一条地铁线路的车辆电气设备、第一个承接地铁车辆电气设备国外订单、能够年产2000辆配套产品,堪称业界“老大哥”。近年,“老大哥”正准备涉足高铁检修市场,从为地铁车辆提供电气设备到为高铁动车提供检修服务,研奥电气如何玩转跨界?

不过,2017-2019年,研奥电气高铁检修业务营收三年内增长不到1,000万,原有车辆电气设备业务也陷足3亿关口,难以突破。其未来路指何方?

纵横城轨交通黄金十年

观察中国高铁运营里程数统计图,会发现一个有趣现象:在2014年和2019年,图上出现了明显的“驼峰”。

这是因为,轨道交通建设从规划到运营一般耗时4-6年,轨道施工和车辆制造等处于前半程,调试运营属于后半程,交付通车往往在后半程爆发。“十二五”、“十三五”规划掀起了我国轨道交通的两轮大规模投资,2014年和2019年恰好都在规划的后半程。

十年里,轨道施工和车辆制造如火如荼,也被认为是全产业链企业的“黄金十年”。

研奥电气自2008年改制起,便为中国中车(601766.SH)提供地铁车辆电气设备,可谓牢牢把握了黄金十年。至今其拥有专利数多达55项,还先后斩获“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等荣誉称号。

不过,研奥电气的十年征途并非一番风顺。轨交建设大约五年一周期,车辆制造商和车辆配套设备提供商,在前半程存在感十足,在后半程则逃不过沉寂的命运。近三年,中国城轨交通线路进入交付高峰期,车辆制造需求基本饱和,研奥电气车辆电气设备业绩表现疲软,只不过是周期的又一次“轮回”。

2017-2019年,其车辆电气设备收入始终在3亿边缘“挣扎”,公司净利润仅约5千万。同行处境同样艰难:中车时代电气(03898)营收从188亿港币三连跌至179亿港币;永贵电器连续两年净利润为负;鼎汉技术(300011)营收虽有增长,但2018年净利润亏损直逼6亿元。

 2017-2019研奥电气营收及净利情况.png

好在,新基建”再次开启了周期,新一轮黄金期正在来临。

新基建涉的七大领域中,“城际高速铁路和城际轨道交通”赫然在列。2019年我国城轨交通在建线路长度迎来新高:6,902公里。按照我国城轨交通车辆密度6.09辆/公里(车辆密度=运营车辆数量/运营线路总长度)预测,仅在建线路对新增车辆的需求就高达4.2万辆。

此外,既有线路车辆密度实际小于6.09辆/公里,因此继续提高既有线路车辆密度也将为研奥电气等创造增量需求。

毫无疑问,研奥电气挺过这两年就能再度迎来黄金发展期。问题在于,城市轨交建设周期始终存在、车辆电气设备需求也将随着地铁覆盖率提高趋于饱和、既有线路车辆密度终有不可再增加的一天,届时,研奥电气去何处寻找增量?

检修成刚需潜力无限

整个轨道交通行业,除了地铁为代表的城轨交通,就是以高铁为代表的“大铁路”。

黄金十年里,中国大铁路建设从“四横四纵”铁路网迈向“八横八纵”高铁网,铁路运营总里程早已超过10万公里,发展速度遥遥领先城轨交通建设。

然而大铁路建设“跑得更快”,也意味着增量空间消失得更快。2014年我国铁路固定资产总额首次突破8,000亿元,此后五年一直保持同样规模。华创证券据此认为,2014年至今是中国铁路建设投资“平稳期”,并且即将进入“收缩期”。

你方唱罢我登场,铁路轨道施工和车辆制造增量需求“退场”,“后市场”的车辆检修需求则正在爆发。

轨道交通车辆关系众多乘客生命安全,其日常或定期的检修非常重要且必要。2019年我国高铁动车组累计保有量已超过3万辆,该庞大保有量形成的“检修刚需”,正是研奥电气瞄准的“肥肉”。

中国高铁动车组保有量逐年增长.png

华创证券预测,运维装备市场在铁路轨交设备总市场空间中占比20%-30%,未来五年后者规模可达1200亿元,即仅运维装备市场空间就能达到240-360亿元。

此前,高铁动车组检修工作一直由中国铁路总公司负责。近年来,铁总逐渐将检修工作外包给第三方专业机构,2016年研奥电气一举收购研奥检修,由此将业务延伸至高铁检修领域。

由于在新领域缺乏积累、上下游渠道单一,研奥电气检修业务的主要客户和供应商均为青岛四方所(中国中车全资子公司)。因此,新业务规模小、进展缓慢且利润被严重挤占:2017-2019年检修业务营收增长不超过1000万元,甚至直到2019年毛利率才开始转正达到16%左右,远远低于车辆电气设备业务的50%。

但是,研奥电气检修技术实力已达到“五级检修”要求,根据《铁路动车组运用维修规程》,五级检修需要解体并全面维修动车组,使之达到新车性能。五级检修实际附加值和技术壁垒都大有可为,无奈受限于渠道和规模才难以加速。

目前,研奥电气的高铁检修业务以CRH5和CRH380B车型五级检修为主,五级检修周期约为12年,两款车型分别于2007年、2011年首次投入运行,检修高峰期即将来临。可以说“肥肉”已送到研奥电气嘴边,其能否将肉吃下?

发力前后市场跨越周期

渠道方面,检修服务和车辆电气设备面向的客户基本相同,并且由于整车制造市场集中度高,大部分客户都是中国中车子公司或者合作伙伴。多年背靠“中车系”,研奥电气与其合作紧密且稳固。因此,研奥电气下一步不是找渠道,而是要让新业务通过老渠道。

车辆检修对设备安全性和技术水平要求严格,必须承认,研奥电气的检修实力只是“达到”五级检修要求,其检测设备、生产设备及装置,在检修产能、检修技术方面尚难征服更多客户。

一旦检修业务崛起,研奥电气不仅可以削减老业务周期负面影响,更有望从五级检修拓展至一、二级运用检修或是三、四级重要部件检修,鉴于另四类检修更加日常化、频繁化,新业务周期性将大幅减弱。

基于此,研奥电气决心筹资用于“高铁检修生产线升级改造项目”,更新设备、优化工艺、扩充检修业务产能、丰富检修业务内容、提升检修工作效率,实现检修业务“大改造”。预计项目达成后,研奥电气将实打实地树立技术壁垒,通过老渠道占据更多市场份额,从而加速规模扩张。

不难看出,研奥电气的新业务发展计划中,缺少不了“老渠道”,那么就必须牢牢握住老业务。此外,车辆电气设备行业的下一轮黄金期,也要求研奥电气提质提量。

结合其车辆电气设备近三年产能连续饱和,并且城轨交通车辆数字化、自动化、智能化、轻量化成大势所趋,研奥电气计划筹资1.2亿元建设电气设备的智能化生产线,新增每年120套电气控制系统和120套司机操控系统的产能。

城轨交通建设黄金十年已逝,新的黄金期将至未至,研奥电气的车辆电气设备业务停滞困境由此而来。其一举收购研奥检修进入高铁检修市场,再全力升级检修生产线提质提速,同时不忘保持原有业务优势。未来,重现辉煌的前市场与潜力无限的后市场相互呼应之际,就是研奥电气跨越周期高速增长之时。

本文来源于亿欧,原创文章,作者:程苑芬。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

各工作岗位将被AI取代的概率

选择岗位,查看结果

制图员和摄影师

87.9%

打赏支持

5
5
10
20
50
80
100
其它金额
任意赏:

参与评论

最新文章

1、 若贵平台是网站或者APP,在进行单篇原创文章转载时,需在文章标题或者导语下方,注明文章来源以及作者名称;若寻求5篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。

【若贵司平台转载亿欧公司原创文章已经超过5篇,请及时与我们联系补签转载合作协议,计算时间以2019年2月10日之后为准】

2、 若贵平台是微信公众号,在进行单篇原创文章转载时,请联系亿欧公司内容运营人员进行单篇文章的白名单开通,同样需要注明文章来源及作者名称;若寻求2篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。可将公司全称(简称)、公司网址、微信公众号、微信或者电话等信息发送至hezuo@iyiou.com,会有工作人员与您取得联系。

关闭

快来扫描二维码,参与话题讨论吧!

快捷登录 密码登录
获取验证码

新用户登录后自动创建账号

登录表示你已阅读并同意《亿欧用户协议》

快捷登录 密码登录

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

关联已有账户

新用户或忘记密码请选择,快捷绑定

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

快速注册

获取验证码

创建关联新账户

发送验证码

找回密码

获取验证码
账号为用户名 / 邮箱的用户 选择人工找回

未完成注册的用户需设置密码

如果你遇到下面的问题

我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消

我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录,我想找回账号

其他问题导致我无法成功的登录/注册

请发送邮箱到service@iyiou.com,说明自己在登录过程中遇到的问题,工作人员将会第一时间为您提供帮助

账号密码登录

乐乐呵呵@微信昵称

该亿欧账号尚未关联亿欧网账户

关联已有账户

曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户

创建并关联新账户

曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户

没有注册过亿欧网的新用户

先前使用邮箱注册亿欧网的老用户,请点击这里进入特别通道
意见反馈
意见反馈
亿欧公众号 亿欧公众号
小程序-亿欧plus 小程序-亿欧plus
返回顶部