搜狐家居
作者很懒,什么都没留下

11

文章/篇

9.6万

阅读/次

拜访信息

为了给您提供更快更好的服务,在获取作者联系方式前,想对您有个简单了解. 邀请您填写如下信息

提交成功

非常感谢您的配合,我们的作者会尽快通过您的微信,
请耐心等待~

微信号

15701235851

八月家具股大涨,是行业回暖的迹象吗?

搜狐家居
2020-08-24 · 15:39
[ 亿欧导读 ] 8月以来,家具板块明显跑赢全市场。其中,软体家具企业顾家家居股价上涨8.22%,欧派家具也上涨8.26%,木地板赛道龙头大亚圣象更是大涨24.36%。
家装家居,家居品牌,竞争,上涨

文章来源于:搜狐家居,作者:大家居洞察,图片来自“Unsplash”

【编者按】家具股此番大涨,是意味着家具板块整体开始启动,亦或是行情的尾声?

本文转自搜狐家居,作者大家居洞察,经亿欧编辑,仅供业内人士参考。


8月以来,家具板块明显跑赢全市场。其中,软体家具企业顾家家居股价上涨8.22%,欧派家具也上涨8.26%,木地板赛道龙头大亚圣象更是大涨24.36%。

而在两个月前的研报中,广发证券就提出,在竣工周期后移、精装景气度向上、竞争格局优化三重因素的催化下,家具板块行情将至,有望带动板块估值向上重估。

实际上,从4月份以来,家具板块已呈现出明显的上涨态势。木业家具行业指数涨幅高达31.29%,龙头个股顾家家居股价从34.41上升至60.50,涨幅超过70%,港股敏华控股也高达137.65%。

那么,家具股此番大涨,是意味着家具板块整体开始启动,亦或是行情的尾声?

一般认为,家具行业具有典型的地产后周期性。根据新时代证券近期研报,住宅销售周期与家具销售周期变化之间存在6-30个月的时滞。国内疫情影响下,今年1-2月份国内住宅房屋新开工面积、竣工面积大幅减少44%、24.30%。但逐步复工后,地产开发投资也逐渐恢复。

数据显示,今年上半年全国房地产开发投资同比上升1.9%。据广发证券研究所预计,2020年是此次实际竣工周期的释放阶段,疫情下竣工增速回暖时间将延后至2020年中后期。在随之而来的交房高峰的带动下,家具需求量有望迅速上升。

此外,精装房趋势也将带动配套家具需求向上。根据新时代证券研究所,我国2019年精装房渗透率32%,与发达国家相比还有增长空间。而精装房配套产品中建材、厨卫部品配套率均在90%以上。

也就是说,在政策支持下,若我国精装房渗透率提升,将进一步打开家具市场空间。

然而,前述的种种利好,更多地带来短期效应。如果从长期来看,家具行业又面临着怎样的前景呢?

家具市场的发展与我国的城镇化进程密切相关,城镇化空间的缩小、未来增速的放缓,将降低家具市场规模增速。

数据显示,2019年全国城镇化率提升至60.6%。根据世界城镇化发展普遍规律,城镇化率到达60%后,整体增速便开始放缓。

中国社科院农业发展所研究员李国祥也指出,由于基数变大,现在整体城镇化速度略有放慢。长期来看,城市群增速的放慢使得土地拆迁、商业住宅需求降低,那么家具渗透率的上升空间也相应缩小。

另外,家具行业与房屋竣工面积的高相关度,也意味着二者“一荣俱荣,一损俱损”。

在“房住不炒”的大政策基调下,房地产未来销售周期的回升将面临更大的压力。

就在上个月,中央房地产工作座谈会重申“房住不炒”政策,并强调坚持“三稳”目标,因城施策。地方层面,杭州、东莞等十余城市也收紧了房地产调控政策。

财信研究院副院长伍超明在中国商报采访中曾表示,随着疫情逐渐得到控制,房地产市场也开始呈现出投资、销售双活跃局面。但在“房住不炒”和“稳地价、稳房价、稳预期”政策的引导下,预计土地购置面积增幅有限。7月以来,房地产市场调控边际收紧信号已频频显现。

此前,在2018年房地产下行周期,以及国家地产调控政策趋严背景下,家具制造企业业绩也随之出现大幅滑坡。新时代证券研究所数据显示,2019年,家具制造企业中15.05%处于亏损状态。

中国产业信息网也指出,地产红利的消退,较大程度上意味着家具行业的天然高增速难以为继。在地产“寒冬”,家具企业唯有加强自身综合能力,才能实现逆势增长。

实际上,在地产“寒冬”带来的家具“寒冬”,叠加互联网品牌竞争、消费升级等多重因素推动下,家具制造企业也确实在积极调整商业模式,以加强企业综合能力。

一方面,产品由大规模、机械化成品家具转变为定制家具。定制化家具可以满足消费者个性化、节省空间以及实现风格统一化的需求,在近几年市场空间快速扩张。

数据显示,2018年,我国定制家具市场规模超过了2500亿元,其中定制橱柜市场渗透率超过60%。新兴年轻消费主体追求个性化和品牌的消费观念,有望扩大定制家具市场空间。根据亿欧网,近两年购买家具的90后群体中,74.7%会选择定制家具。

而定制家具从单一产品向全屋空间扩展,也是明显的趋势。数据显示,购置橱柜的消费者中,约69%选择购买整体厨柜,选择购买成品橱柜的仅占13%。

智研咨询认为,大家居能实现集体内部资源共享,协同效应显著,客单价的天花板也更高。在此趋势下,定制家具企业也逐步延伸产品线,丰富产品矩阵,争取步入“全屋定制+整装”。

另一方面,家具企业定制产品也开始尝试线上线下一体的O2O营销模式,并运用人工智能、大数据等技术赋能。如2018年4月,索菲亚与天猫联手打造了全国首家全屋定制智慧门店,消费者在线下智慧门店完成面部信号识别,生成新账号或绑定淘宝天猫账户后,即可在店内全程自主下单。另外,店内还设有3D场景漫游、云货架等,丰富消费者购买体验。

新商业模式的转变,有望改变原有的行业格局。新时代证券表示,随着个性化、高端化消费观念的演变,消费者更看重产品品牌、质量,产能规模大、品牌效应强的头部企业有望赢得中长期市场份额。

广发证券也认为,线上线下一体化的消费场景下,头部卖场和家具品牌商线上营销引流更具优势,将加速零售端市场份额向头部聚集,龙头效应将更加明显。

那么,新商业模式还存在着什么问题,阻碍着行业格局的转变?

首当其冲的是产品同质化问题。对比市面上定制家具产品,无论是其外观还是材料都非常相似,并未体现出“定制”的特色。

中国产业信息研究指出,同档次定制家具产品较为相似,只是在质量管控、风格搭配方面略有不同。而产品同质化现象与家具行业低进入门槛、企业低研发能力密切相关。

而同质化的产品既使得家具行业格局分散,又导致品牌溢价能力低,从而降低行业整体利润率。数据显示,2018年九大家具上市公司总营收仅占国内定制家具市场12%的市场份额。从单一品类看,2019年国内定制橱柜CR4 仅 10.14%,与美国56.5%的 CR5相比,格局极为分散。

另外,同质化的产品导致品牌的低溢价能力,使得部分企业只能依靠价格战争夺市场份额。在某家具销售平台上,有消费者反映,定制家具产品外观都差不多,最后干脆通过价格选择家具品牌。由此,行业整体利润率受到负面影响。

“定制化产品+O2O营销”模式则对产品供应链提出更高的要求,品牌需要在个性化订单和规模化生产之间寻求平衡,争取实现个性化的规模生产。这不仅需要快速适应市场需求变化的生产系统,还需更高的商品分销、库存等供应链其他环节管理效率,对供应链系统的智能化程度提出更高的要求。

可见,虽然短期利好下家具行业有望迎来基本面回暖,但从长期来看,家具行业的竞争格局并未明晰。而对于股价的连续大涨,一位私募投资总监似乎道出了行业Beta属性的真相:“市场好的时候讲投资逻辑,只要逻辑通顺了估值与长期发展都不重要,目前来看,家居行业的投资逻辑很顺”。


本文经授权发布,版权归原作者所有;内容为作者独立观点,不代表亿欧立场。如需转载请联系原作者。

各工作岗位将被AI取代的概率

选择岗位,查看结果

制图员和摄影师

87.9%

打赏支持

5
5
10
20
50
80
100
其它金额
任意赏:

参与评论

最新文章

1、 若贵平台是网站或者APP,在进行单篇原创文章转载时,需在文章标题或者导语下方,注明文章来源以及作者名称;若寻求5篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。

【若贵司平台转载亿欧公司原创文章已经超过5篇,请及时与我们联系补签转载合作协议,计算时间以2019年2月10日之后为准】

2、 若贵平台是微信公众号,在进行单篇原创文章转载时,请联系亿欧公司内容运营人员进行单篇文章的白名单开通,同样需要注明文章来源及作者名称;若寻求2篇及以上的长期内容合作,需与亿欧公司内容运营部门取得联系,并签订转载合作协议。可将公司全称(简称)、公司网址、微信公众号、微信或者电话等信息发送至hezuo@iyiou.com,会有工作人员与您取得联系。

关闭

快来扫描二维码,参与话题讨论吧!

快捷登录 密码登录
获取验证码

新用户登录后自动创建账号

登录表示你已阅读并同意《亿欧用户协议》

快捷登录 密码登录

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

关联已有账户

新用户或忘记密码请选择,快捷绑定

账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回

快速注册

获取验证码

创建关联新账户

发送验证码

找回密码

获取验证码
账号为用户名 / 邮箱的用户 选择人工找回

未完成注册的用户需设置密码

如果你遇到下面的问题

我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消

我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录,我想找回账号

其他问题导致我无法成功的登录/注册

请发送邮箱到service@iyiou.com,说明自己在登录过程中遇到的问题,工作人员将会第一时间为您提供帮助

账号密码登录

乐乐呵呵@微信昵称

该亿欧账号尚未关联亿欧网账户

关联已有账户

曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户

创建并关联新账户

曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户

没有注册过亿欧网的新用户

先前使用邮箱注册亿欧网的老用户,请点击这里进入特别通道
意见反馈
意见反馈
亿欧公众号 亿欧公众号
小程序-亿欧plus 小程序-亿欧plus
返回顶部