中国公司杀到外国“买买买”

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腾讯科技
雷建平
2016-02-18 12:00
[ 亿欧导读 ] 高盛(Goldman Sachs)企业跨境并购部负责人詹姆斯德尔法韦罗(James Del Favero)曾对媒体表示,随着中国企业寻求其他增长动力,它们在全球并购中扮演的角色将日益突出。
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最近一段时间,中国互联网企业在海外大展拳脚。

就在昨日,团购网站Groupon股价暴涨41%,创出自2011年11月3日,也就是Groupon以20美元的发行价进行首次公开招股以来的单日最大涨幅。

Groupon暴涨的原因是,其向美国证券交易委员会(SEC)提交报告称,阿里巴巴已买入Groupon公司3300万股普通股,成其第四大股东。

截至2015年12月31日,阿里持有Groupon 5.6%股权。早前,增强现实公司Magic Leap获7.935亿美元投资,由阿里领投。阿里还是美网络零售商Jet.com、打车应用Lyf等股东。

挪威浏览器厂商Opera则在中国春节期间宣布昆仑万维和360斥资12亿美元收购Opera。更早前,昆仑万维宣布斥资9300万美元收购全球最大同性恋社交网站Grindr更震惊全球。

在全球经济低迷、股市不振背景下,中国资本正迎来大航海时代。阿里和昆仑万维是中国互联网资本出海的急先锋。实际上,在更大范围内,中国资本对全球科技资产也是“买买买”。

中国互联网企业海外投资规模偏小

从过去一年的历程看,阿里巴巴是中国互联网企业在海外投资布局的急先锋。

阿里巴巴相继入股美国团购网站Groupon、增强现实公司Magic Leap、阅后即焚企业Snapchat、增资新加坡邮政、还相继入股印度电商Snapdeal、印度支付企业Paytm。

阿里巴巴还在洽谈入股印度最大电商Flipkart,不过,相比阿里超45亿美元收购优酷土豆,以283亿元战略投资苏宁,及其他中国企业海外布局,阿里海外投资只能算是小巫见大巫。

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比如,最近富士康正在死磕夏普,处于经营重组期的夏普基本决定接受鸿海精密(富士康母公司)提出7000亿日元(约392亿元,约60.2亿美元)收购方案,并展开最终协调。

鸿海董事长郭台铭也表示,计划于本月底与夏普签署正式并购协议。目前鸿海与夏普的谈判已清除90%的障碍,与签署正式的协议仅差一步之遥:即不确定的法律问题。

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紫光股份过去一年也相当“凶悍”。2013年12月、2014年7月,紫光集团先后宣布完成对手机芯片设计公司展讯、锐迪科私有化,紫光分别出价17.8亿美元、9.07亿美元。

2015年,紫光股份再接再厉,宣布25亿美元控股华三通信、38亿美元入股西部数据。清华紫光还曾表示,有意要以230亿美元收购美国芯片制造商美光(Micron)。

青岛海尔也宣布以54亿美元收购美国通用电气(GE)旗下家电部门。在青岛海尔控股下,通用电气家电可继续使用通用电气旗下品牌组合向市场销售产品,初始使用期限为40年。

大连万达则以35亿美元收购《侏罗纪世界》制片商传奇娱乐。万达集团董事长王健林透露:“万达今年将启动电影制作发行板块资本化IPO动作。传奇影业并购增加该板块的亮度。”

最让人瞩目的是,中国化工确认斥资430亿美元收购瑞士农化巨头先正达(Syngenta),这是中国企业有史以来金额最高的境外收购,也是全球农业化工领域迄今最大一起收购案。

中国化工击败了美国巨头孟山都。这笔交易被认为表明中国企业拿下优质战略性资产决心。

在收购先正达之前,中国化工2015年3月以70亿欧元收购倍耐力集团,2016年1月以将近10亿欧元收购克劳斯-马费公司。过去1年,中国化工总收购金额就超500亿美元。

高盛(Goldman Sachs)企业跨境并购部负责人詹姆斯德尔法韦罗(James Del Favero)曾对媒体表示,随着中国企业寻求其他增长动力,它们在全球并购中扮演的角色将日益突出。

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普华永道一份报告指出,虽然仍处于初级阶段,但大陆企业海外并购越来越倾向于追逐技术、品牌和专业,将其带回中国;执行外延式的增长策略;及逐渐建立地域多样化的投资组合。

将普华永道这一句话翻译一下是,10年前中国企业到处买矿山,5年前进非洲,如今是到处买领先技术、抢占早期新兴市场。从未来趋势看,全世界都将得习惯中国资本这一改变。

为何BAT很少像中国化工这样并购

从实际情况下,尽管中国互联网企业在海外整体的投资规模偏小,但这些企业海外投资布局并不少,类似在智能硬件等领域,BAT、小米、京东、360、乐视都有很多斩获。

比如,阿里巴巴2014年10月向美国电视智能遥控器公司Peel追加5000万美元投资,还投资网络安全服务提供商ThetaRay、移动市场营销O2O平台Visualead、及日本机器人Pepper。

百度2014年9月对室内导航创业公司IndoorAtlas投资1000万美元,以拓展购物中心和建筑物内的地图服务。2014年12月,百度对以色列视频捕捉技术公司Pixellot投300万美元。

2014年12月,京东、小米投资美国可穿戴设备公司Misfit。Misfit以其行动追踪设备Shine而闻名。小米还投资了个人电动交通设备提供商纳恩博(Ninebot)。

纳恩博推出WindRunner(风行者)系列、Ninebot九号系列、Ninebot One系列产品,还收购个人电动交通设备提供商Segway,Segway发明世界上第一台智能自动平衡的交通工具。

2014年7月,奇虎360投资EyeVerify。EyeVerify 是美国的一家利用专利生物技术,帮助移动设备减少或避免使用密码进行安全验证的科技公司。

不过,无论是BAT,还是小米、京东、360都很少收购海外企业,基本都是出资入股。更无法想象会有类似中国化工430亿美元收购先正达,富士康拟60亿美元收购夏普的举动。

为何BAT与中国化工、富士康这些企业会有这么大的不同?这跟虚拟经济本质有很大关系。

汉理资本创始人钱学锋对腾讯科技表示,互联网企业做并购会玩不转。这有血的教训。比如,当年默多克收购Myspace,最后MySpace不断衰落,将社交王冠拱手让给了Facebook。

钱学锋说,“互联网企业要有狼性,被收购了,有狼性的公司也变成了羊,怎能不在与Facebook的竞争中落败。这跟富士康收购夏普还不一样,夏普还有很多的专利、工厂、技术。”

此前,腾讯科技曾分析,富士康收购夏普有几重意义:

1,防堵三星获取夏普的技术。2、可帮助鸿海转型升级。完成收购后,富士康的面板技术瞬间赶超韩国和大陆。3,夏普是“液晶面板”之父,能提升富士康无技术含量的公众形象。

实际上,互联网企业投资海外公司更多是希望海外项目的技术、商业模式能嫁接到中国,目前属于试水阶段。盛景网联董事长彭志强曾表示,只有连接中国才是投资海外市场优势所在。

紫光股份投资西部数据浮亏超百亿

非互联网企业的投资又有一些不一样的特点。比如,万达集团董事长王健林谈收购传奇影业时就表示,传奇影业拥有众多IP知识产权,并购传奇影业的价值绝不在于电影本身。

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传奇影业拥有众多IP知识产权,其IP知识产权将会对万达的旅游、儿童娱乐业务带来很大协同效应。借助传奇万达将增加全球电影市场的话语权,对万达影业上市有极大好处。

此外,万达在向有关部门申请对传奇影业影片进口专门政策。2016年传奇影业收入及利润目标是建立在中国内地目前政策基础上。如专门政策获批,或将大幅提升传奇影业收入利润。

中国一些大型企业收购也一定程度上还代表了官方意志,比如,中国渴望拥有自己的半导体产业,希望在芯片领域做大做强。清华紫光在很大程度上扮演的就是这样的角色。

如华创投资以19亿美元收购OmniVision,清华紫光斥资38亿美元收购西部数据15%股份,还分别出资111.33亿元、23.94亿元收购台湾矽品精密24.9%的股权和南茂科技25%股权。

清华紫光的背景不容忽视。以2014年国家设立集成电路大基金来说,1200亿的基金,紫光在缺乏技术底蕴和技术成果的情况下,独得100亿,还获得国开行200亿元贷款。

为何国家要如此大手笔的扶持芯片和集成电路产业?钱学锋对腾讯科技表示,当前中国进口最多的单一商品不是石油,也不是粮食,而是芯片。一年的采购成本超过2000亿美元。

“既然国家一年花如此多的钱去采购商品,而且每年都需要买,不如在世界经济形势不好的情况下,将这些厂和技术买下来,再或者中国自己打造一个生态链,自己生产芯片。”

钱学锋说,为什么发改委开出中国反垄断历史上金额最大的罚单——高通因垄断行为被罚60.88亿元,高通照单全收,因为高通从中国市场年赚超600亿,这就是九牛一毛的事情。

中国企业大笔收购海外企业过程中也有很大风险。比如,紫光股份当初以每股92.5美元的价格买入西部数据,如今西部数据股价仅42.78美元,这笔投资已浮亏超过110亿元。

不过,这依然不会抵挡中国企业对海外科技企业的热情。相比国内企业,海外高科技企业估值普遍偏低,比如,美国招聘网站LinkedIn股价暴跌40%,市值一夜增发100亿美元。

以至于LinkedIn CEO不得不出来给员工打气:“我们的公司依旧是之前的公司,我依旧是之前的那个 CEO,你们依旧是之前的同一个团队。最重要的是,我们有相同的使命、愿景和尽我们所能创造经济机会的目标。”

海外高科技企业估值偏低给中国企业抄底的好时机。据腾讯科技了解,甚至有国内大型基金准备将海外优质的非中国上市企业私有化,并将这些资产注入到中国内地来。

纪源资本合伙人于立峰对腾讯科技表示,海外企业估值比中国更合理,春节美股的股价暴跌,也给了中国企业很多机会。未来中国企业并购海外高科技企业的现象将会越来越普遍。


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