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专访戈壁创投徐晨:市场若不转热今年还将是资本寒冬

黄志磊
2016-05-17 · 11:15
[ 亿欧导读 ] 在徐晨看来,2016年的投资环境还有变寒潮的可能,资本市场面临上市公司的挑战,包括VR在内的新领域投资仍充满着诸多不确定性与危机,面对寻找融资的初创企业,徐晨给出了自己的挑选标准。
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作者:黄志磊

戈壁创投成立于 2002年,是中国领先的风险投资机构,主要专注于数字媒体、IT、TMT等领域的早期投资,其总部位于上海,在全球拥有6个办事处,累计募集了8支基金,累计投资了超过150个项目,目前正在募集新基金。旗下明星项目包括Camera360、CSDN.net、零号线、亿动传媒、汉柏科技、有品、明星衣橱、Teambition、途牛旅游、悠易互通等。

徐晨于2003年加入戈壁创投,彼时的戈壁创投人数不超过10个。从同济大学工程管理专业毕业后徐晨进入了上海建工集团,找到“好工作”的他不满足现状,了解到学计算机的同学正在创业做地图业务,在拿到英特尔、IDG等几家机构800万美元投资后,徐晨兴奋的加入了这家公司。随着市场经济发生大转变,互联网泡沫破裂,公司业务遭遇巨大困境,不得已在2001年将公司出售给香港新世界科技公司。

这次失败后徐晨选择到约克大学深造金融和经济学,2003年回国后看中平台优势和投资工作加入了戈壁创投,凑巧的是其经手的第一个项目就是地图相关的灵图软件,因此至今他仍自嘲地表示:加入戈壁最大的原因不在于学习了经济而是有过一次地图公司创业的经历。徐晨已在戈壁创投待了13年,期间也主导了Camera360、CSDN、网秦科技等投资项目,经验丰富、颇有心得,针对2016年投资新趋势,亿欧专访到了徐晨。

2016年的资本市场

经历过2015年的股市大涨大跌以及O2O创业潮转淡,资本市场进入了长久寒冬期,出现了不一样的变化,具体表现为:1)大的资本开始紧缩投资;2)后续退出越来越难;3)大项目和国家战略方向的项目受到追捧。徐晨表示,2016年上半年各基金进入募集集中期,基金募集是在增加;但相比往年民营企业投入的资金会更少,相对产生投资紧缩影响,如果市场不进一步回暖,市场恐将再进入寒潮期。

伴随着资本市场的紧缩,企业寻求进一步融资,同时已投资的资本也在寻求退出,多数中小企业寄托于挂牌新三板来获得新注资。徐晨向亿欧透露,新三板成为企业追逐的大热门,实际上亏钱的并不少,盲目挂牌新三板是创业企业的通病

挂牌后的新三板企业面临着多方面融资隐患与竞争,一方面成长型企业面临新进投资者的质疑,在估值与融资额度上受打压,资本退出过程受阻。另一方面从事传统行业的企业体量不足以吸引投资者注意,相对的在A股的传统企业更多,各方面条件也更吸引人。那是否企业应该放弃挂牌新三板?徐晨也坦言,戈壁也将帮助旗下企业去挂牌新三板,他建议企业要打造业务和模式的吸引点,要用独特的能力与趣味性吸引投资者,单纯一股脑的争抢新三板很容易受到冷遇。

就戈壁为代表的资本而言,如何面对上市企业的投资竞争?在徐晨看来,上市企业与资本在投资上存在一定竞争,两者也存在投资差异化。就优势而言,上市企业的投资多围绕热点领域,多选择与自己相关的企业,通过原有产业的渠道和资源帮助项目快速变现。而对于资本而言,直接竞争在价格上不占优,力求在战略布局上高过上市公司,通过更长远的布局建立投资优势。

VR领域充满机会与危机

据不完全统计,2015年底到2016年,累计有超过60个VR企业获得融资,其中投资方不乏上市企业,VR一词被不断热炒。此次徐晨向“发烧”的VR企业浇了一罐冷水:在他看来国内VR行业难有实质性突破,投资布局需要谨慎。

VR难有突破原因在于三点:1)流量存在马太效应,原有的社交、电商巨头霸住了主要流量,VR创业者没有好的切入口;2)设备缺乏交互性,小公司难以完成“终端加内容”投入,只有大公司有能力做整合;3)行业缺乏标准,内容和设备两端都缺乏统一标准,后续标准制定者会收割市场。

徐晨向亿欧表示,VR产业链很长,不是单纯的售卖设备或开发内容就行,海外巨头的地位就来源于产业链的整合能力,大多中国公司缺乏产业链整合能力,多以销售为驱动抢占市场,在产品应用上缺乏场景交互。徐晨谈道:“国外小公司在研究核心的算法和中间内容,这有存活的空间和基础,但这块往往是国内厂商忽略的,相对于目前国内VR市场,这类企业有它存活的机会。”

先投资赛道再投资人

戈壁创投一直专注在早期投资,在投资理念上一直秉持“先赛道后人”的思路。在徐晨看来,人对于创业公司影响非常大,在选择项目和团队上戈壁有自己的思考。“戈壁内部信奉,要先选赛道才能选赛手,简单的横向比较是没意义的。你让舒马赫和阿姆斯特丹比赛,谁更厉害?我回答不出来,因为你没有告诉我,他们比什么。”徐晨说道。

在投资金额上,徐晨明确表示,投多少钱是基于创业者所在行业和项目前景决定的,是否投钱才是决策关键。而在选择创业者上,徐晨坚守的一点是:“人的好坏让我确定投不投你。”

消费升级成为近年投资的主要主题,关于这一点徐晨分享了三个趋势:1)中产阶级和富有阶级消费行为深刻影响消费体系;2)90后消费呈现多元化、多层次特点,消费占其收入的比重越来越高;3)线上品牌也在寻求线下落地,线上线下消费趋势成为主流。

徐晨坦言,在国内投资技术相比在美国投资技术机会更少,中国消费者更多愿意为产品和服务付费,美国消费的特点是愿意为技术付费,那是否是说技术创业没有发展前景呢?徐晨表示目前戈壁也在看前沿的技术项目,一方面在戈壁看来,技术驱动中底层技术才是关键,竞争对手难抄袭本质,技术仍将是保护壁垒;另一方面前沿技术代表未来消费趋势,尽早布局有助于更快的抢占市场。

由千人计划创投中心(暨东沙湖股权投资中心)和千人计划专家联谊会联合举办,由创投机构戈壁创投、启明创投、纪源资本、北极光创投、金沙江创投、红杉中国等联合参与的第五届千人计划创业大赛已经开始报名,请点击链接报名!http://form.mikecrm.com/HpsbaJ

本文来源于亿欧,原创文章,作者:黄志磊。转载或合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

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