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涉嫌自融,连万达金融、恒大金服都逃不过!

涂涂
2016-07-15 · 18:15
[ 亿欧导读 ] 7月12日,佳兆业集团宣布上线互联网金融平台佳兆业金服,这是继万达、绿地、恒大、碧桂园等房地产集团之后,又一家房地产开发商进军互联网金融。但与此同时,恒大金服、万达金融都接连曝出自融风波,至今官方未能解释。
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作者:涂涂,图片来自“视觉中国”

7月12日,房地产巨头佳兆业集团宣布上线互联网金融平台佳兆业金服,这是继万达、绿地、恒大、碧桂园等房地产集团之后,又一家房地产开发商进军互联网金融。但与此同时,恒大金服、万达金融都接连曝出自融风波,至今官方未能解释使风波平息。

一、自融的界限

百度百科解释,自融是指拥有实业的企业自建P2P网贷平台,将融得的资金用于自己或者相关联企业输血。据亿欧观察,实际有三种形式的自融,①发布虚假标的吸收公众资金,再将资金挪用到其他目的;②对真实借款人的实际资金需求更改后吸收公众资金,或者将吸收的资金用作多个不同借款人;③发布类银行理财产品并自建资金池用于其他投资。关于自融,需要把握三个尺度:一是自融的界限,即所谓的相关联程度达到多少则可以认定为自融;二是自融、非法集资、自建资金池的化学反应;三是如何避免自融。

在近期所曝出的各种自融问题中,不仅有草根平台,还有背靠大企业含着金钥匙出生的大平台,这些平台在资产端的自我约束力不强,风险揭示和产品介绍不细致。亿欧看到的奇怪现象是,相比大平台,很多小平台反而对吸纳资产、宣传页面、文字描述、风险揭示乃至图片内容都有详细的规范,反之,众多大平台却没有对自融风险有充分的认识。比如近期深陷自融风波的万达金融和恒大金服,万达金融在项目介绍中出现投资标的为万达广场项目的现象,并且具体资金流向也未说明。而恒大金服遭自媒体人曝出借款标的的借款方、担保方均与恒大有关联。

为何这些出身牛犊不怕虎的打着大企业旗号的金融平台屡屡犯错?建立P2P网贷平台就是为了自己融资便利吗?从布局上看,目前国内大部分房地产都涉足金融业务,除了传统的保险、保理、票据等业务,互联网金融自然也是目标之一,谁都不愿意放弃这块肥肉,但并不是所有人都有能力吞下这块肥肉,除了自我约束能力太差,还有平台流动性不足、风控能力不佳、自身模式没走通等各种问题。

业内人士认为,房地产商进入互联网金融行业的初衷可能是为了行业的资金周转率更高,提高行业效率,但开发商连接了产业上下游的很多企业,都多多少少和本集团有关系,大地产商都只能动自己的那一块,自家融通的资金想要在其他地产商的上下游去使用根本不可能,尤其是体量越大的地产商就越容易出现这样的问题。

二、自融早已明文规定是禁止行为

2015年2月28日颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法(征求意见稿)》早已列出了网贷十二条禁止,其中自融作为首条被列出,是P2P网络借贷最不能违反的一条。除了明文规定以外,其实对于自融的处罚也早有案例,典型案例是2014年7月深圳东方创投因坏账太多,为降低风险转向自融,其法人因非法吸收公共存款罪被处有期徒刑三年并处罚金30万元,运营总监被处有期徒刑两年并处罚金5万元。

平台自融多因为自身寻求优质资产的能力不够,吸收了大量资金却无处可投,于是发布虚假标的以包装好的公司进行融资,后来却逐渐演变为将P2P平台作为自家的融资渠道,一来资金成本低,二来自己家的项目风险知根知底,但这些平台忽略了P2P平台作为中介平台的基本职能。自融相当于让投资人在不知情的情况下把鸡蛋放在了同一个篮子里。违背基本的商业模式准则,P2P平台也自然不能可持续发展。其次,既是中介又是借款人,增加了引发道德风险和信用风险的可能性,一旦到期兑付,平台没有足够的资金偿还,平台将会走向继续发布虚假标的,进而形成旁氏骗局。

虽然自融早已被列明是禁止行为,但自融的界限至今仍未明朗,这也是为何很多平台仍在打擦边球的原因。从历次处罚和规定来看,是否触碰红线主要是看建设平台的实体企业和借款企业的交易模式设计,以及实体企业和P2P平台的法人关系、财务关系是否独立,是否进行风险隔离。

三、怎么避免自融?

背靠房地产集团的平台是在产业链中有较强实力的企业,有人认为有大企业兜底,但即使这样自融的风险依旧很高,一旦主要企业的资金链断裂,整个依靠自建P2P融资的体系便会瞬间崩溃,并且往往类似大平台涉及的金额非常大。因此杜绝自融,不要认为自己有实力,就作死在自融上。

从根源上避免自融则需要平台具备获取优质资产的能力,互联网金融作为传统金融的补充应充分发挥补充的功能,传统金融覆盖不了的地方需要用互联网的新手段覆盖。比如中小企业、个人消费贷款等,但同时对风险控制的能力要求会更高,中小企业和个人抗风险能力本来就差,如何从中筛选出好项目是P2P平台的本事,而一家企业在产供销上有不同的资金需求,如何通过新技术手段识别优质项目是P2P平台的竞争力。

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