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德邦再不甘,敌军还是到达了主战场

快递快运公路运输
亿欧
李妮
2017-11-22 · 20:10
[ 亿欧导读 ] 11月21日,德邦IPO再次中止的消息开始蔓延开来,“错过最佳时机、增长空间不足”成为物流圈人士对德邦上市多次波折评论最多的字眼,这样的舆论氛围,像是给德邦物流的一个特有“诅咒”,让其难以挣脱。
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尽管上市有风险,但是后来者仍在努力。

德邦物流IPO从2015年开启,但是直到2017年已到11月下旬,德邦物流上市这件被物流人一致认为的2017年行业大事件仍然没有发生。

11月21日,德邦IPO再次中止的消息开始蔓延开来,“错过最佳时机、增长空间不足、盈利可持续性存疑”成为物流圈人士对德邦上市多次波折评论最集中的字眼,这样的舆论氛围,像是给德邦物流的一个特有“诅咒”,让其难以挣脱。

德邦主要营业收入情况

德邦近年主营业务情况

一波多折上市路

尽管在今年3月份提交招股书之后的德邦到如今也干了不少大事,比如入股东航混,正式成为CBA联赛的官方赞助商、与空军后勤部合作,承接特需物流......但是这些喜事并没有让德邦物流IPO更顺利些。

德邦早在2015年便计划上市,但在IPO文件公布第二天,便遭遇证监会暂停IPO的监管政策,导致上市计划中断。

......

2017年3月16日,德邦物流再次冲击IPO。

2017年8月28日,德邦物流IPO已经位列中止审查名单。

2017年11月9日,德邦物流IPO再次处于中止审查状态。理由是情形四:发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的。

这次中止审查,让最近物流人传的“德邦物流将于年内上市”的消息又成了“谣言”,证监会网站的德邦招股说明书还是2017年3月16日报送稿,证监会对该报送稿回复的“19个规范性问题,31项信息披露问题,5项财务会计相关资料质量问题”,目前仍没有见到相关答案,快递专家赵小敏直言“这标志着在2017年德邦物流将肯定不能完成上市!”。

敌军已达主场

公路快运的企业可在取得快递业务资质后从事快递业务,快递行业的企业也可开展公路快运业务,细分行业之间的竞争和渗透愈发明显,公路快运和快递行业内的竞争正在加剧。

2013-2016年,由于小快递企业通过价格战抢占市场份额,行业集中度持续下降,五大快递企业件量市占率从2013年的66.1%下降至16年的57.6%。进入2016年下半年后,由于长期的价格战,小快递企业严重亏损被挤出市场,大型快递企业增速开始达到甚至超过行业增速,市场集中度进入拐点。

驿站老鬼曾发文表示,顺丰和通达系能够在快递行业“拐点”到来之前上市,就是为了保证有充足的资金来支撑接下来的转型。如今不差钱的六大快递巨头纷纷开始抢食德邦物流的优势市场:快运。

公路货运细分市场规模占比、快递和快运市场集中度情况

图片源自物流一图

(快运市场容量大且无巨头诞生,是快递企业进入快运,并能迅速发展的原因之一)

高度依赖电商业务的快递企业电商快递增速开始放缓,急需寻找新的业务增长点。除了直接向终端客户揽收及配送之外,快递业务与公路快运业务在货运转运等环节的流程是基本一致的。已上市的快递企业,要想在还没有巨头诞生的快运领域闯出一片天具有天然的优势。快运这一门槛低、见效快的行业,成为快递企业扩大生态圈,画大同心圆的共同选择。

2012年百世快递率先通过收购全际通杀入快运业务,顺丰也在2014年开始涉足重货;2016年4月中通快递正式开启全国快递招商加盟,圆通2017年3月在原有快递网络基础上推出快运产品,2017年10月10日,韵达快运全面起网。

快递企业布局快运时间

图片源自物流一图

比如,中通进入快运市场仅一年,就已有2418家一级网点,1256个二级账户,区县覆盖率71.93%,完成1500余家标准形象店,可视化运营完成80%,日操作货量超过5000吨。到今年6月份,中通快运甘肃区域的开通运营,标志着中通快运补上了最后一块覆盖率拼图、公路运输网络“编织”正式完成。2017年1-7月份货量已经超55万吨,复合增长率为22.2%。到10月份,中通日均货量已经突破6000吨。

中通快运在过去的一年内走完了行业先驱三年的路程,已上市的快递企业对快运市场的冲击从中可见一斑。但是德邦快递却很难在三年内赶超快递行业巨头。其招股书显示,德邦物流公路快运整体毛利率由2014年的19.9%降至2016年的15.73%,其中零担业务由20.33%下滑至17.1%。

不甘心的德邦

德邦物流,眼看这些快递企业上市了,眼看他们出海了,眼看他们撕掉物流老土的标签,变得具有科技范儿,眼看他们开始挖掘自己赖以生存的根基,已经有二十余年发展史,长居各种零担快运物流排行榜榜首的德邦物流怎么能甘心。

其实德邦物流在2013年11月已进入快递行业。但是,仍难以撼动顺丰和EMS(未上市)基本垄断商务件市场;通达系则占据电商件市场主要份额的快递市场态势。德邦物流2016年快递业务的营业收入为40亿元,而顺丰与申通分别达到574亿元与99亿元。德邦自2013年进入快递行业以来,其扣非后净利润持续下降:2013年、2015年与2016年,这一数字分别同比下滑37%、35%与3%。但在2016年间,顺丰与圆通盈利额却分别以250%与88%速率增长。

布局快递市场是个耗时、耗钱、耗力的活,德邦原有的快运网点难以满足高密度的快递业务布局,必须加足马力投入网点和人力才能保证快递的效率和服务质量。

德邦IPO募资应用项目

五大快递企业募集资金投向

德邦在2017年3月的招股书中也明确指出:2016年德邦物流总资产为57.13亿元,而其2016年的负债总额达31.88亿元。其中人工及运输费用是本公司最主要的成本项目。这两项成本分别占其公司营业成本的74.55%,77.54%和81.49%。公司业务规模的扩张,特别是快递业务的快速发展导致公司用工需求大幅增加,报告期内,公司员工数量(包括劳务派遣用工)年均增长率达31.63%。截至2016年末,公司员工(包括劳务派遣用工)为11.91万人,其中从事快递业务的人员(包括劳务派遣用工)为4.76万人,占比39.97%。

此外,德邦物流还要继续大力投入自动分拣设备及科技研发,才能跟上全行业的自动化和智能化的发展速度。在今年双11前夕,通达系快递纷纷为自身快递业务的大手笔投入叫苦不迭,传出要涨价的信号。例如,中通快递2017年Q3业绩报告显示,其长途运输成本、分类拣选中心的运营成本、配件成本比去年同期均上涨20%以上。

技术设备的投入为各大快递企业也换来了更好的服务质量,历年物流业务高峰期“双11”的配送效率从原来的9天变成了2.8天。

双11配送效率逐年提升

图片源自菜鸟网络

德邦董事长崔维星曾表示:“快递企业的竞争,网络和时效走到最后都会趋同,品质、服务、客户体验才是最终的决胜点。可以说,没有客户体验,就没有未来。而一向注重服务质量的德邦物流,鲜有听闻其在物流黑科技方面有所布局。此外德邦物流3月份募资主要项目之一就是快递车辆与设备购置,资金迟迟不到位也将直接影响德邦快递业务的市场发展。

当德邦快递的发展速度赶不上整个快递行业的“进化”速度,并在快递业务上大耗元气的同时,又难以阻止自身优势业务遭受新入局者侵蚀,如果不能采取积极有效措施来应对目前的市场竞争格局,未来将面临业务增长放缓及市场份额下降的双重风险,这是诸多行业人士为德邦上市担心的主要原因。

在《小蓝单车和它被诅咒的命运》一文中,作者这样写道:没有成功的企业,只有时代的企业,与人斗尚且可凭权谋和勇气博取奇迹,与天斗,也或许能靠时运绝地求生,但今天晚了半步的创业者要与天斗、与人斗、还要与政策斗,这几乎是一场必输的战斗。创业有风险,后来者请谨慎。

对于一再错过时机的德邦物流而言,还有一系列硬仗要打。

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