余欣婷

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汇付天下冲刺港交所,经营和监管层面风险不容忽视

智能支付
亿欧
余欣婷
2018-03-14 18:10
[ 亿欧导读 ] 3月,金融科技企业赴港IPO似乎成为一种风尚,低调的第三方支付服务供应商汇付天下于昨天向港交所提交了上市申请。这会是第三方支付企业上市潮的标志吗?未来公司还将面临哪些风险?
汇付天下,支付,港交所,IPO,第三方支付,金融科技,汇付天下 图片来源于网络

进入3月,金融行业赴港IPO似乎成为一种风尚。3月5日,连续3年亏损的维信金科拟赴港IPO,同日,积木控股也成功“曲线”上市。还有消息称,深圳也有两家互金平台正在筹备赴港IPO的材料,准备于近期提交。而向来低调的第三方支付服务提供商汇付天下,同样“进军”港交所了。

亿欧3月14日消息,第三方支付服务供应商汇付天下于3月13日向香港联合交易所提交上市申请。截至招股书提交当天,汇付天下法定股本为38亿股,每股价格0.0001港元,已发行股本10.26亿股。

汇付天下成立于2006年7月,主营业务领域为支付服务和金融科技服务,总部位于上海。2010年,汇付天下获证监会许可为基金销售提供支付和结算服务(《基金支付牌照》);2011年5月,获得首批央行颁发的《支付业务许可证》;2013年10月,获得国家外汇管理局《跨境支付业务试点牌照》。

根据Frost&Sullivan的资料,就2017年公司交易量而言,汇付天下在中国独立第三方支付服务提供商中排名第三,占7.7%的市场份额;在中国所有第三方支付服务提供商中排名第七,占有2%的市场份额。

中国第三方支付市场排名(按交易量)

招股书显示,汇付天下2015年、2016年及2017年,营收分别为5.557亿元、10.948亿元及17.273亿元;2015年亏损人民币760万元,2016年及2017年的净利润为1.187亿元和1.328亿元;过去三年经调整的净利为-570万元、1.199亿元和1.66亿元。亮眼的利润数据成为这家低调的第三方支付公司冲刺港交所的第一块敲门砖。

汇付天下核心财务数据

据悉,汇付天下的客户群体主要分为三大类,小微商户、互联网金融供应商以及有支付需求的垂直行业公司。截至2017年12月31日,通过与ISO、直销团队和渠道合作组成的业务渠道进行推广,汇付天下的客户群业已覆盖580万+小微商户,1500家网贷平台以及4000家行业垂直公司,行业合作伙伴覆盖旅游、酒店、基金、物流、医美、连锁行业等。

汇付天下交易方式主要是由POS、互联网支付、移动支付、跨境支付几部分构成。企业过去三年的交易量分别达到4486亿元、6419亿元以及1.14万亿元,而2015年、2016年及2017年来源于支付服务的收入分别占总收入的86.2%、92.4%以及94%。得益于消费者习惯的改变,公司移动支付交易量增长很快,从2015年的891亿元,增长到2016年的3539亿元,再增长到2017年的7577亿元。

护肤天下主要运营数据

另外,汇付天下同样向互联网金融服务提供商、商业银行提供金融科技服务,包括金融科技SaaS(如提供账户管理服务)及数据驱动的增值服务。

第三方支付行业增速大幅放缓,汇付天下未来仍存在风险

得益于技术的进步,智能设备的普及和消费者的支付的改变,小微商户对支付服务和增值服务的需求大大增加,中国的第三方支付市场在过去几年里,得到了快速增长。2017年中国第三方支付的交易量已达到约152.9万亿元人民币,比2015年的37.3万亿元提升三倍,比2013年的12.7万亿元增长增长12倍,年符合增长率达86.3%。根据Frost&Sullivan的资料,2021年第三方支付的市场规模,预计达到470.1万亿元。

与此同时,中国电商的快速发展推动了消费者习惯倾向于向使用电子及移动支付的改变。数据显示,2017年,97.5%的中国互联网用户通过移动设备上网,其中65.5%的用户使用过移动支付;在金额方面,2017年移动支付交易量达到97.6万亿元,并将以39.4%的年复合增长率增长。预计到2021年,我国移动支付的市场总量将达到368.7万亿元。

我国第三方支付行业概览

但必须看到的是,我国第三方支付行业在经历2012年至2017年的飞速发展后,国内市场份额已经被几大巨头瓜分完毕,在越来越多的第三方支付企业出海寻找机会的同时,国内市场增速放缓可以说是必然结果。

受到移动支付便利性、发卡人激励措施、技术发展以及新支付形势以及监管支持的推动,客户从传统POS服务逐渐转移至移动支付服务,而且越来越多的小微企业也开始接受了第三方支付的服务,使得整个行业的数据表现异常亮眼。同样的,随着市场份额逐渐减少,倘若这种转移放缓或者减少,汇付天下处理的交易量可能不会按照当前预计的增速发展,甚至有可能会降低,进而对于公司业务和财务产生重大不利影响。

此外,2017年8月中国人民银行要求设立互联网及其他网络支付的全国性集中清算平台网联,同时还规定自2018年下半年起,汇付天下需要通过网联办理互联网及其他网络支付事宜,而不再是直连商业银行,有可能会对企业业务造成影响。

同时招股书中还指出,除了市场竞争和变动造成的营业风险,在监管方面,央行对客户预付金集中存管的监管发生变动,银联规则的变动,牌照新规都有可能对公司业务造成一定影响。

旗下互金公司密集变更,或为上市合规做准备?

据悉,汇付天下除了为网贷平台提供第三方支付服务,自身也有布局互联网金融行业。上海外滩云财富金融服务有限公司、上海易日升金融服务有限公司、成都金融资产交易中心股份有限公司等互金公司,都曾是汇付天下的关联企业。

但根据招股书,易日升金融和成都金交所的股本权益,在2017年11月30日便出售给周晔、刘刚及穆海洁,目前两家公司不再是上市主体的关联方。另外,虽然招股书中外滩云财富还是被定义为企业关联方,法定代表人却发生了变更,从周晔变为厉朝阳,而投资人变为了汇付天下旗下子公司上海汇付投资管理有限公司。

外滩云财金融法人变更信息

曾有消息指出,汇付天下2016年就曾传出IPO计划,不过当时企业刚刚恢复收单业务,且受政策的影响,类金融机构在上市过程中遭受不小的阻力,计划便一直搁浅。直到2017年3月,周晔在接受采访时表示,公司将以科技+牌照为战略,积极为上市做各项准备。

有分析指出,汇付天下此次赴港IPO的举动,或将带动一批第三方支付企业的上市热潮。但在支付牌照日渐收紧,以及市场份额逐渐被瓜分蚕食的当下,第三方支付企业未来走向如何,还得接着观望。


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