图说保险:近三年投资收益累计23223亿元!

保险科技
亿欧
明天
2018-03-22 · 09:35
[ 亿欧导读 ] 2017年保险资金实现投资收益8352.13亿元,投资收益率为5.77%,预计利润总额2567.19亿元,同比增加29.72%;据统计,2015-2017年保险资金投资收益累计达23223.26亿元。
保险,保险,投资,保费,资产配置 图片来自“123rf.com.cn”

近三年投资收益、利润总额此起彼伏

2017年保险资金实现投资收益8352.13亿元,投资收益率为5.77%,预计利润总额2567.19亿元,同比增加29.72%;2016年实现投资收益7071.13亿元,同比减少732.5亿元,投资收益率为5.66%,全行业利润不到2000亿元;2015年实现投资收益7800亿元,投资收益率高达7.56%,全行业利润2824亿元。

2015-2017保险业投资收益及利润总额

2015-2017保险业投资收益及利润总额.jpg

近十年保费收入规模与资金运用余额持续稳步增长

自从2013年以来,在行业景气度提升、保费收入增长和险企规模扩大推动下,保险行业资产端规模持续增长,保险资金运用余额从2013年末的7.69亿元增长至2017年末的14.92万亿元。

2010年以来保险行业保费收入规模与资金运用余额持续稳步增长

2010年以来保险行业保费收入规模与资金运用余额持续稳步增长.jpg

近五年保险资金投资类型持续增长

在资产端规模持续增长背景下,保险公司稳定的投资配置和风险控制,形成了稳定持续的利差收益。投资资产的配置变化表明,自2013年以来其他投资类型持续增长,占比从2013年末的16.9%增长至2017年11月的39.1%。

投资资产配置结构中其他投资规模及占比持续提升

投资资产配置结构中其他投资规模及占比持续提升.jpg

利差收益驱动下,近年来投资资产配置从债券、存款的固收类,逐步转变为另类投资、股权投资为主的其他投资。以2017年为例,1-11月保险资金其他投资类型的39.1%,35%投向债券,股票和基金的占比为12.8%,银行存款13.1%。与2013年11月的资产配置相比,发生了明显的结构变化。

近五年,在利差驱动下保险资金投向其他投资的资产占比大幅提升

近五年,在利差驱动下保险资金投向其他投资的资产占比大幅提升.jpg

险资“举牌”潮起潮落  政策之手是为引力

资产端规模持续攀升,迫使投资端扩大出口。2014年保监会修订投资比例规定,险资投资需求得到明显释放。2014-2015年期间保险资金对上市公司的增持交易数量大幅增长,2015年达到峰值162起,同比增长121.92%,减持事件仅为12起,占比7.4%。

表1:2010-2015年保险资金运用渠道拓宽,投资比例逐渐放宽.jpg

2014年至2015年保险公司增持上市公司事件数量大幅上升

2014年至2015年保险公司增持上市公司事件数量大幅上升.jpg

2014-2015年期间保险资金增持行业范围广泛,目标主要集中在房地产行业

2014-2015年保险资金增资数量.jpg

险资在股票市场异常波动和举牌事件引发广泛关注之后,证券、保险行业监管持续加强,监管政策的持续出台,有效抑制了过度投资。

一方面交易规模回归理性。2016-2017年保险公司在二级市场的上市公司增持事件数量和规模出现了明显下降。2016年保险资金增持时间34起,变动市值规模为105.66亿元,同比下降88.51%,2017年增持事件仅为10起,变动市值规模为91.81亿元。

另一方面,收购交易集中于大型险企。根据保险业协会显示,2017年保险行业举牌事件7起,集中于大型上市保险公司。包括中国人寿保险(集团)公司参与青岛港国际股份有限公司新发H股配售(6.9亿元),中国人寿举牌中国联通(217亿元)、京能电力(30亿元)。中国平安则集中投资于港股市场,2017年以自有资金举牌了汇丰控股,截止至2017年12月5日平安人寿持有汇丰控股账面余额699.3亿元,收购汇丰控股的资金来源为自有资金。以保险责任金举牌了万国数据(10.73亿元)、株式会社津村(17.85亿元)、旭辉控股集团(15.37亿元)。

表2:2016年之后保险资金运用制度进一步完善、投资规范性提升.jpg

2016-2017年保险增持交易数量明显下降,投资范围有所缩窄

2016-2017年保险资金增资事件数量(起).jpg

2015年保险资金增持上市公司的事件数量达到高峰,之后数量与规模显著下降

2015年保险资金增持上市公司的事件数量达到高峰,之后数量与规模显著下降

2018新规密织防控网,资金来源亦成监管重点

2018年险资运用新规吸收了已经实施的规范性文件,以部门规章的形式提升了规范效力;强化市场规则进一步提升了股票投资活动的规范性,避免保险资金过度用于资本投资和运作。其中,最受市场关注的,就是二级市场增持活动中的举牌行为。

举牌活动的信息披露和资金杠杆一直是市场以及监管部门关注的重点,新规出台后资金来源也成为了监管重点之一:

1.信息披露方面。根据中国保监会《保险公司资金运用信息披露准则第3号:举牌上市公司股票》规定,保险公司持有或与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%,以及之后每增持达到5%时,按照相关法律法规规定,在三日内通知该上市公司并予以公告;明确披露内容,涉及相关股票、事件进展日期等基本信息,以及资金来源、投资比例、管理方式等信息。

2.杠杆倍数方面。根据2016年7月实施的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,股票类、混合类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过1倍。根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,权益类资管产品的分级比例不得超过1:1。

3.资金来源方面。2018年《管理办法》出台后,保险公司举牌上市公司将会构成新规中的重大股票投资或对上市公司的收购行为。除了要履行信息披露义务之外,根据新规第十三条规定,资金来源需满足监管要求,即对上市公司开展股权收购需使用自有资金,即除了各项准备金以外的其他保险资金,包括以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润以及其他自有资金。

本文系投稿稿件,作者:明天;转载请注明作者姓名和“来源:亿欧”;文章内容系作者个人观点,不代表亿欧对观点赞同或支持。

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