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解读茅台面临的三个隐忧

中国酒业新闻
2018-05-27 · 09:00
[ 亿欧导读 ] 茅台正面临三个隐忧:①“系列酒”隐忧,将来“系列酒”要肩负更大的任务。;②假货的隐忧,对于各种途径的假货,茅台如何面对?③金融业务发展的隐忧,对金融市场风险的把控,将考验茅台集团的能力。
茅台集团新任董事长李保芳,茅台,发展隐忧

文章来源于:中国酒业新闻

“白酒行业的好日子刚刚开始!”5月23日,贵州茅台酒股份有限公司2017年年度股东大会上,茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳这样说。

的确,且不管其他白酒企业,单看贵州茅台2017年财报以及2018年第一季度财报的主要数据,茅台的日子非常不错。

但是,到了5月24日,贵州茅台在A股的表现并没有显现出“好日子刚刚开始”的势头。看来,市场并不买账。

认真分析茅台过去的经营状况以及现状,我认为,茅台正面临三个难题,或者说,正面临三个隐忧。

第一,“系列酒”隐忧。

严格地讲,茅台酒和“系列酒”是有区别的。

对于“系列酒”,贵州茅台早就开始重视。

早在2016年,当时的茅台掌门人袁仁国就有“现在是茅台系列酒最好的机遇”的说法。

根据贵州茅台2017年的财报显示,产量上。2017年,贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒63787.61吨,其中茅台酒基酒42828.59吨,系列酒基酒20959.02 吨;销量上,茅台酒销量30205.52吨,“其他系列酒”29902.84吨。

而在2016年度,贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒59887.97吨,其中茅台酒基酒39312.53吨,系列酒基酒20575.44吨;茅台酒销量22917.66吨,“其他系列酒”14026.70吨。

从产销(基酒与出售的白酒产品不同)数字上看,2017年,虽然系列酒基酒在产量上增加不大,但从产品销量上看,“其他系列酒”的销量则增加明显。

再认真看财报数字的话,我们会发现,2017年,“其他系列酒”营业收入57.74亿元,比上一年增加171.53%;在茅台酒毛利率比上一年减少0.68个百分点的情况下,“其他系列酒”的毛利率比上一年增加了9.20个百分点。

“系列酒”发力可见一斑。

而对于“系列酒”的未来,茅台新帅李保芳介绍:预计未来3年内,系列酒与茅台酒基本对半开。届时,茅台酒和系列酒产能分别约5万吨和5.5万吨,市场投放量分别达4万吨和5万吨左右。

也就是说,未来三年,在茅台酒产量增加幅度不大的情况下,“系列酒”产量要翻一番以上;投放量,茅台酒基本维持不变的情况下,“系列酒”要翻一番。

显而易见,将来,在茅台酒产量小幅增加的情况下,“系列酒”要肩负更大的任务。

对于之前的市场需求,茅台是“供不应求”的。而对于未来的这个“三年计划”,茅台显然是想解决“供不应求”,但从上可以看出,其产量的增长主要集中在“系列酒”上。

关键的问题来了,未来,“系列酒”真的会那么畅销吗?

“茅台酒”的畅销或者叫脱销,兼有消费和收藏的双重作用。“系列酒”,就基本只是消费的途径了。而因为酱香型口味的局限,“系列酒”能否担此大任是个疑问。

李保芳说,“茅台不可能产能过剩,市场也不存在供过于求的问题。”但是,“系列酒”呢?

第二,假货的隐忧。

市场上的假茅台,我们早就有有所耳闻。

甚至,还有比较夸张的说法。

在2009年,贵州省商务厅一官员曾经给出一组统计数据,数据称,2009年,茅台酒厂的年产量约2万吨,而2010年全国茅台酒消费量高达20万吨。

在当时,就有人对这个数据提出质疑。

当然,我们不能从这个数据上判断假茅台的比例。但是,必须要承认,假酒肯定存在。

而最近,“京东自营”的假茅台事件,重新让假茅台进入人们的视野。

而解决的结果,目前看还不清晰。

这里,我们不多说京东该负何种责任,因为对于京东,李保芳是信任的。他说:“我信任刘强东,他是很好的合作伙伴,我们也相信京东能查明真相”;“作为战略合作方,茅台期待并相信京东能查清事件真相,让消费者恢复信任。”

茅台信任京东,但是,对于其他途径的假货,茅台如何面对呢?

前面提到了“系列酒”,其实我感觉,“系列酒”越多,越让茅台酒显得珍贵。

茅台,如何解决假货的问题?

第三,金融业务发展的隐忧。

这里,说的是茅台集团的金融业务。

茅台,不只是想做酒,它还要做金融。

早在2017年8月8日,茅台集团2017年度第一次战略决策委员会暨2017年度第四次董事会上,茅台集团公司就对《关于筹建成立茅台集团金融控股公司的议案》进行了研讨。根据茅台官网当时的消息显示:“集团公司旗下金融业务已拥有财务公司、基金公司、租赁公司和华贵人寿保险四家金融公司,并投资参股贵州银行、贵阳银行、贵银金租等八家金融企业,储备了一批金融行业人才,为集团金融板块发展积累了一定的经验。”

李保芳任茅台董事长之后,发展金融业务的目标仍然在继续。

还是茅台官网的消息,2018年5月15日,“茅台集团召开金融管理委员会2018年度第一次会议。会议强调,茅台集团要像抓酒一样抓好金融板块,实现“实体+金融”双轮驱动,更好地推动茅台发展。”

那么,茅台集团金融板块的发展如何呢?根据其官网消息,2017年,茅台集团金融板块实现收入28亿多元,占集团总收入的4.37%,同比增长106.59%,完成年度计划的121.29%;利润总额17.94亿元,占集团利润总额4.44%,同比增长166.11%,完成年度计划的195.35%,资产总额达800多亿元。

而日前有媒体报道称,“目前茅台集团入股了南方证券、华泰人寿保险、贵州泰和保险经纪、茅台建信投资基金、贵州贵银金融租赁、华泰保险集团、贵阳银行等多家金融企业。”

也就是说,茅台集团的金融板块发展不错。未来,茅台集团也会大力发展这一块。之前的消息显示,在茅台集团的2020年千亿销售目标中,金融这一块要占到200亿元以上。

客观地讲,发展金融业务的白酒企业并非茅台集团一家,他们庞大的现金流有一个投资途径,也是个不错的选择。

但是,我们要看到,茅台集团金融板块2017年的收入,与200亿元以上的目标差的不是一毫半厘,而是太多。这个目标,如何实现是个大问题。另外,对金融市场风险的把控,将考验茅台集团的能力。做白酒做得好,做金融会做得好吗?

以上三点,是茅台未来的三点隐忧。

2017年,贵州茅台的市值获得了巨大的突破,那么未来会如何呢?

本文经授权发布,版权归原作者所有;内容为作者独立观点,不代表亿欧立场。如需转载请联系原作者。

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