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“五环外”的拼多多IPO招股书:近3亿活跃买家,每人花费674元

亿欧
2018-06-30 · 06:25
[ 亿欧导读 ] 2017年拼多多共完成43亿笔订单交易;截至2018年3月31日的过去12个月,拼多多的GMV(Gross Merchandise Volume,成交金额)为1987亿元,有2.95亿活跃买家,有超过100万活跃商家。
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作者:亿欧,图片来自网络

2018年6月30日亿欧网消息,拼多多向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请,今日拼多多招股书(点击查看原文件)正式对外公布。拼多多招股书显示,2017年拼多多共完成43亿笔订单交易;截至2018年3月31日的过去12个月,拼多多的GMV(Gross Merchandise Volume,成交金额)为1987亿元,有2.95亿活跃买家,有超过100万活跃商家。

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营收大幅增长,亏损也呈增大趋势

拼多多招股书显示,2017年拼多多的营业收入为17.4亿元,相比2016年的5.05亿元,同比增长245%;截至2018年3月31日的前三个月,拼多多的营收为13.8亿元,和去年同期相比增长37倍。

盈亏方面,2016年拼多多亏损2.92亿元,2017年亏损5.25亿元;截至2018年3月31日的前三个月,拼多多亏损2.01亿元。

从财务数据能够看出来,拼多多的GMV保持着高速增长;在2017年开始做收入,2018年的收入大幅增长。亏损同比增大,但营收的增幅远大于亏损的增幅。亿欧预计,2018年拼多多的营收能达到80亿元以上,亏损在8亿元左右。

GMV将近2000亿元,佣金比例1.2%

拼多多的招股书显示,截至2018年3月31日的过去12个月,拼多多的GMV(Gross Merchandise Volume,成交金额)为1987亿元,有2.95亿活跃买家,有超过100万活跃商家。

从平均消费额度来看,截至2018年3月31日的过去12个月,2.95亿的活跃买家的平均消费额是674元,平均消费额呈增大趋势。

拼多多自营商品的营收非常小;如果对比GMV和营收,2017年的GMV是1412亿元,营收是17.4亿元,佣金比为1.23%。如果对比阿里、京东等成熟平台,拼多多目前处在扩GMV规模的阶段,其佣金还有较大的上调空间,可以支撑起营业收入迅速放大。

创始人黄峥绝对控股,腾讯是第二大股东

拼多多的招股书显示,拼多多创始人黄峥占公司股份比例为50.7%,是绝对大股东;腾讯为第二大股东,占股18.5%,高榕资本占股10.1%,红杉资本占股7.4%。

黄峥曾对外接受采访时说拼多多不是腾讯的亲儿子,并不受特殊照顾。从股份占比来看,腾讯对拼多多足够看重。亿欧得知,腾讯创始人马化腾曾数次到访拼多多上海总部,对拼多多相当重视。亿欧分析,对腾讯来说,拼多多不仅仅能形成对阿里的竞争,更重要的是为微信新增了不少用户。

和阿里、京东相比,拼多多还比较小

拼多多被外界认为是发展最快的电商平台,经常被当成阿里和京东的挑战者。

京东在2017年的GMV近1.3万亿元,营业收入为3623亿元;阿里在2018财年(2017年3月31日-2018年3月31日)的中国零售市场GMV是4.82万亿元,营业收入是2502.66亿元。

拼多多的模式和阿里电商业务更为相似。截至2018年3月31日的过去12个月,拼多多的GMV(Gross Merchandise Volume,成交金额)为1987亿元,而阿里的中国零售市场GMV是4.82万亿元,差距还非常大。当然,目前拼多多的GMV依然保持高速增长,有望拉近和阿里的差距,但在可预见的将来,要赶上的可能性不大。

上一轮估值150亿美元,此次上市市值如何?

2018年年初,拼多多完成由腾讯领投的30亿美元融资,估值150亿美元。显然,拼多多的账上目前不缺钱,对于急于上市的原因,亿欧公司联合创始人黄渊普分析:对于近日兴起的上市潮,背后是一级市场现在已经很难拿到钱,二级市场又可能越来越难拿钱;很多公司选择现在上,拿到一些钱,总比没有好。

拼多多上市后,估值多少合适?拼多多说的是对标阿里的故事,拼多多2000亿的GMV,估值150亿美元;阿里4.82万亿元的GMV,现在(截至2018年6月29日收盘)市值4752亿美元。考虑到2018年拼多多的GMV有望超过3000亿,拼多多的市值有望被拉升。

但与此同时,目前资本市场不算太好。目前的大量科技公司,上市的目的不是为了高市值,而是为了“收割”一部分钱。亿欧预计,拼多多的IPO市值在200亿美元到250亿美元之间比较合理。

拼多多接下来,面临巨大的升级压力

拼多多借微信社交链,抓住了“五环外”人群。但渠道红利和人群红利,很难形成真正的护城河,电商(零售)的核心竞争力终归会回归服务水平和供应链能力。拼多多以便宜作为切入点,野蛮生长后,目前需要进一步增强平台的品质感,从而让“五环内”的人认可。

从活跃买家年消费674元来看,依然不算高;而活跃买家数已经将近3亿,需要做的是提升客单价和增强用户粘性。同样对比阿里和京东,拼多多自己的生态依然还没有形成。电商基础设施,物流、支付(金融)、IT(云),拼多多都还没有建立自己的核心优势,还有很长的路要走。

中国实物电商的版图,阿里和京东之外,拼多多已经成长为第三大玩家。乐见其成,更多的玩家,将更好玩。

本文经授权发布,版权归原作者所有;内容为作者独立观点,不代表亿欧立场。如需转载请联系原作者。

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