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美团点评和阿里的不对称战争

生活服务新零售/智慧零售
亿欧
陶博
2018-08-09 12:55
[ 亿欧导读 ] 即便再打一年,今日的尴尬格局也不会有太大变化:美团点评会以相对低的估值/市值上市,但长期看不到盈利,市值不会有太大涨幅。阿里在饿了么、口碑上每年烧10亿美元,但始终无法打败美团点评。
美团外卖、饿了么、新零售,阿里,美团点评,王兴,上市,饿了么 图片来自“东方IC”

王兴在2017年接受媒体采访时说:“从战斗力来说,阿里非常强,但如果他们各方面做得更有底线一点,我会更尊敬他们”。

这句话有两个意思,一是王兴讽刺阿里做事没有底线,二是承认阿里的战斗力非常强。在中国的互联网江湖,敢于公开讽刺阿里的人只有两个,一个是京东的刘强东,另外一个就是美团点评的王兴。

王兴正在为自己的意气用事付出代价;美团点评2018年6月赴港提交了上市招股书前后,阿里加快了阻击美团点评的步伐。从之前的饿了么换帅、由阿里人王磊出任CEO,到近期投入巨额补贴抢夺外卖市场份额;从整合哈罗单车和阿里各体系的合作,到推动饿了么、盒马与星巴克的战略合作;从谋划饿了么和口碑的合并,到拉拢软银出钱入股;这些高调的动作,针对美团点评的意图非常明显。

美团点评上市在即,要想获得好的估值/市值,最好需要满足三大条件:整体盈亏状况好转,营收和GMV快速增长,主营业务的市场份额进一步提升。这三个方面,相互依存,单纯做好其中一个方面,在2018年下半年这样的资本市场环境下,都难以获得投资者的认可。

整体盈亏状况好转,这是美团点评招股书里暂时能体现的。不过,收购摩拜后和大规模推了一段时间的打车业务后,美团点评整体亏损是确定无疑的,关键是看亏损扩大还是缩小;美团点评2018年第二季度的财务报表有可能会呈现出和以往不同的趋势。

营收和GMV快速增长,这又可以分为营收和GMV同步快速增长,营收和GMV都增长,但增速有高有低。目前的情况是,美团点评肯定会加大做营收的力度,但GMV的增速可能不会太理想。此前公布的年度数据是:2017年其营业收入为339亿元,同比增长161%;2017年美团点评的GMV为3570亿元,同比增长50.6%。GMV增速不足,成为一大隐患。

主营业务的市场份额进一步提升;美团点评的主营业务目前是外卖,目前第三方数据显示占59%的市场份额。饿了么CEO王磊对外采访时谈及目标是尽快回到50%的市场份额,这印证了饿了么和美团外卖的差距。接下来,饿了么以补贴的方式抢市场,不计投入的情况下,确实有可能重回50%的份额。

市场上关于美团点评的估值/市值有较大分歧,从350到600亿美元,区间非常大。考虑到美团点评9月下旬正式挂牌的时间点,届时由阿里掀起的补贴战、公关战将如火如荼,舆论整体不利于美团点评的可能性较大。加上小米上市后股价的表现,最近重新跌落到在发行价附近徘徊;市场没有回暖迹象,美团点评的估值/市值不会太理想。

但是,美团点评在估值/市值上的不理想,不代表阿里会取得胜利。此前,饿了么投入的资金大于美团外卖,但市场份额却被反超并越拉越远。背后原因是,美团外卖比饿了么有更高的运营效率。客观来说,饿了么创始人、原CEO张旭豪的战斗力和意志力已经非常不错;换帅后,王磊能否有更好的表现,业内看好和不看好的都有。从以往经验看,大多数情况职业经理人比不上创始人。

阿里和美团点评相比,阿里整体实力明显强于美团点评,阿里的本地生活服务业务和美团点评相比,美团点评明显更强。两军作战,强的一方,可以分散力量;而弱的一方,要整合力量。饿了么和口碑合并,是迟早会发生的大概率事件。更长远的看,盒马、哈罗单车和饿了么、口碑等业务整合到一起,也是可以预期的,挂上类似“阿里新零售集团”或“阿里本地服务集团”的称号,由阿里更高级别的人来直接管理。

美团点评的梦想是星辰大海,但痛苦的是:美团点评可以打败任何创业类竞争对手,包括任何巨头的业务部门,但没有希望打败阿里整体。以阿里的战斗力,加上其在资金上的优势,美团点评跨不过这座大山。而本地生活和新零售领域,因为市场太大、战略意义太大,阿里不可能放过,无论花费多少代价。

这个领域的尴尬竞争格局是:美团点评打得过饿了么、口碑等,但跨不过阿里这座大山;阿里没法逼美团点评就范、按自己的条件让美团点评接受投资,只能不断烧钱给饿了么、口碑等。这是两场不对称的战争:美团点评打阿里,不对称;饿了么+口碑等打美团点评,不对称。王兴怼马云,马云不答,怕损了威严;王磊、范驰(口碑CEO)怼王兴,王兴不答,否则损了逼格。

即便再打一年,今日的尴尬格局也不会有太大变化:美团点评会以相对低的估值/市值上市,但长期看不到盈利,市值不会有太大涨幅。阿里在饿了么、口碑上每年烧10亿美元,但始终无法打败美团点评;如果想要维持相对稳定的竞争格局,阿里烧的钱可能还会越来越多。

2015年10月美团和点评合并后,王兴拜访马云和张勇,谈得不好;或许,合适的时候,王兴和马云可以再谈一次。

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