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创新工场:2019年大消费赛道投资趋势解读

零售综合
亿欧
林燃
2018-12-03 18:10
[ 亿欧导读 ] 创新工场管理合伙人汪华认为,中国不是单一经济体,它就像是一块魔方,是由人口地域、发展阶段、前端后端和不同分化的行业所分割的多元经济体。每个维度和每个不均衡都构成了新的子平台机会,市场颠覆式的机会仍在迸发。
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12月3日,创新工场媒体开放日“预见2019”投资趋势分享会召开,创新工场董事长兼CEO李开复、管理合伙人汪华、合伙人张鹰、合伙人郎春晖、执行董事冯晓娜、在楼下联合创始人张小铭、爱库存联合创始人发表主题演讲及观点。

李开复介绍,站在年末回顾2018,创新工场在所谓的“寒冬”中逆势而上:募资上,创新工场美元四期不到一个月完成超募;人民币三期基金已落地广州,并已投出10多个项目。高管团队也变得更加强大,专注教育赛道的张丽君也在7年时间完成了从分析师到“创新工场最年轻合伙人”的进阶;方益民回归创新工场,担任合伙人,专注AI 投资。创新工场独特的“VC+AI”模式也进入实际落地阶段:成立仅2年的创新工场人工智能工程院,不仅孵化出了“AI2B”的创新奇智,且在南京和广州完成布局。工程院还将以“科研+工程实验室”模式,设立医疗AI、教育AI、机器人、机器学习理论、计算金融等面向前沿科技与应用方向的5大实验室。

自去年提出“第三波人口红利”被市场佐证之后,创新工场今年再次提出迭代的“经济魔方”理论创新工场管理合伙人汪华认为,中国不是单一经济体,它就像是一块魔方,是由人口地域、发展阶段、前端后端和不同分化的行业所分割的多元经济体。每个维度和每个不均衡都构成了新的子平台机会,市场颠覆式的机会仍在迸发。

汪华指出,这也是经济进入调整期,但又有大量高速成长的公司不断涌现的矛盾根源所在。而AI自动化,消费分级、下沉市场以及海外新大陆将是新的投资增长点。 

1、关键词:经济魔方

多元经济体下的颠覆式投资机会 

有一个看起来很矛盾的现象:一方面经济放缓、消费放缓。但另一方面,大量的高增长公司仍在不断涌现。原因很简单,中国从来不是一个单一经济体。在创新工场管理合伙人汪华眼里,中国是由人口地域、发展阶段、前端后端和不同分化的行业所分割的一块魔方。

第一个维度,人口地域。汪华去年提到第一波、第二波、第三波人口红利,其实就隐含了一个因素,中国其实在不同的城市人口、受教育人口和一线城市、二线城市、三四五线城市里面,是包含了完全处于不同发展阶段的三个经济体。“每个经济体都有从三亿到六七亿不等的人口,从人口和将来的消费增长潜力的角度来说的话,单独拿出来都可以排在世界前五。”汪华举例,在北上广深一二线城市早在三四年前就已完成了移动互联网化、电商化。但是四五线城市和年纪比较大的中老年的人口,在近年才深度用上移动互联网和在线支付,尝试第一次电商购物体验。“这也是为什么过去那么多年,大家都觉得阿里、京东把电商都已经做完了,但是又冒出拼多多、贝店等公司。”

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 “经济魔方”可以一定程度上化解经济调整期的压力。“比如说一线经济体的增长遇到了一定的瓶颈,但是二线和三线经济体实际上更是在不同的轮次的在增长,而二线三线经济体到下一个阶段瓶颈的时候,可能一线经济体又克服了某一个瓶颈再现增长。实际上中国的经济就是不停地轮次的增长过程中。而在所有的国家中,中国也是独一无二的。”

与美国相比,美国是一个相对匀质的经济体;与欧盟相比,中国三大经济体同一语言、同一国家、同一法律、同一贸易体系。这也是为什么对中国经济的判断往往都跟实际结果相差很大。

第二、成熟的市场商业发展波段清晰有序,由工业扩张化到资本集约化再到信息科技化方向发展。中国市场经济发展仅短短几十年,存在着上述三波段共存的特点,孕育着颠覆式的发展机会。

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在中国,TMT公司的发展机会远不是只有第三阶段信息科技的机会。以支付交易为例,在美国,因为很多传统公司在第二阶段发展得非常强,所以很多第三阶段的公司很难真正做大。“比如说在美国传统VISA和银行非常强,美国线上支付发展会非常难。但中国的实际情况是,线上支付发展起来了之后,线上支付的这些公司反而在整合传统的银行。所以在中国如果任何一个成功的科技公司,它能发展到的规模上限远比美国的一家科技公司在单一市场能做到的上限要大得多。”汪华说。

第三个维度是产业链条的不均衡。这实际上跟第二点类似,这是因为中国往往是互联网的发展阶段非常早,导致了中国在前端、后端非常不均衡,中国的前端已跻身全球最发达之列,但是支撑这些发达前端的后端却要落后得多。

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“其实中后端落后不是坏事,任何阶段的不均速发展就存在着改进的空间,也意味着投资的机会所在。想象一下支撑这一世界制造业大国的后端,依然还有两倍到三倍的效率改善空间的话,把这些效率改善空间都实现了,会怎样?” 汪华说,这正是AI投资下阶段的机会所在,“AI进入到了应用阶段。而AI在我心目中就是自动化、效率提升,创新工场接下来的AI投资就是要去跟中国各行各业进行结合,改进中国的后端效率。而这个机会不会小于过去几年阿里、腾讯等传统前端互联网巨头所带来的投资机会。”

第四,行业分化下发展不均,细分式增长涌现。其实从需求角度来讲,中国的三个经济体其实各自处于不同发展阶段:中国的一线经济体已迈过人均GDP8000美元的消费结构转化阶段,中国的二线和三线的经济体则处在各自GDP下的消费结构拐点阶段。所以每个维度的经济体都在面临不同的消费结构变化,“比如说三线经济体对基础教育的需求正在大量攀升,而一线经济体对这方面的攀升已经减缓。所以不同线的经济体现在正在达到不同的消费结构转换的拐点。”

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最后,海外市场蕴藏“新大陆”。中国多元经济体发展出了非常多新模式和新产品,非常适合东南亚、南美、中东、非洲地区 。而对于这些拥有着30亿人口的市场,中国对应经济体所发展出来的产品、模式和运营,比起欧美发达国家更适合当地。华为、小米这些公司已经从第一时间出海,它不仅仅只做中国的市场,也会做跟中国对应经济体类似的国家和地区的市场。

总结:总而言之,人口地域、发展阶段、前端后端、不同的经济体的行业发展速度不同,构成了中国多元经济体的魔方;AI自动化、消费升级、下沉市场,海外市场,就是对于创新工场提出的“魔方经济体”所对应的各自主线的投资机会。而这里面每一个子块、每一个不均衡、每一个错配的地方,都会孕育出下一个子平台领导者。在阿里、腾讯之外,在各自魔方块领域里,中国依然会产生特别多的平台级公司。

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2、关键词:AI技术落地

AI黑科技的落地实践场景

汪华说,AI投资在创新工场已经从科技的阶段进入到应用的阶段。而接下来的AI投资就是要去跟中国各行各业进行结合,把中国的后端效率大幅改进。而这个机会将不会小于过去几年阿里、腾讯那些前端的互联网巨头所带来的投资机会。

各行各业都在推动AI+应用场景的落地。创新工场在AI赛道上投资上重点关注技术与应用两大方面,近年来,创新工场投资了许多有助于推动全球经济发展的科技公司,孕育出了10多家独角兽公司,其中有5只独角兽位于人工智能领域,包括深度耕耘AI芯片的比特大陆,全球领先的计算机视觉巨头旷视科技,中国首个自动驾驶领域独角兽MOMENTA,AI通用平台领域唯一独角兽公司、金融领域第一大AI技术服务商第四范式、嵌入式人工智能平台的全球领导者地平线。李开复博士带领的创新工场AI专家团队自2012年就开始投资AI,可说是中国AI风口的领军者。

创新工场合伙人方益民认为,目前值得关注的AI技术有硅光集成电路、动态序列传感器、区块链的技术。而在AI落地的相关垂直领域,这些技术的发展有望在医药领域、高精地图研发流领域、仓储物流领域等发挥强大作用。

目前光计算,要实现通用的高性能计算还有难度,但是用在专用领域,已经开始有人做一些很有效的尝试。而动态序列传感器现在最适合的就是机器人视觉和自动驾驶的汽车里面的传感器,他预计今年到明年应该会有一批专注高精地图的新的独角兽级别的公司诞生。

 3、关键词:消费分级

消费分级与消费场景重塑

创新工场合伙人张鹰复盘了创新工场消费赛道的投资逻辑。张鹰说,创新工场从去年到今年消费赛道上,抓住两个最重要的趋势:一是第三波人口红利,强调的是在各层级的互联网市场中不同人群消费能力的逐步释放。二是OMO(online-merge-offline),即线上线下融合带来的新场景和新机会。

2018年以来宏观经济变化:增速放缓,行业出现分化,开始发掘新的结构性机遇。

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首先是中等收入人群的消费下探和大众人群的刚需消费持续增加。这使得大众品牌的增长率攀升,从而扩大了市场,带来了更新更好的投资机会。

其次是新经济周期下的消费新主张。高颜值的平价渠道和商品走俏,如网易严选、名创优品等。

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创新工场合伙人张鹰认为消费领域的最大宏观方向是升级,而高颜值的平价市场是未来一段时间最有机会的挖掘点。

在线下的渠道形态里面,围绕场景的重塑和革新,看到至少有两类的创造。

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第一大类是成熟场景的翻新和提升。以永辉云创的旗下的永辉生活小业态、超级物种餐饮集合业态为代表,它们令人耳目一新的消费场景体验,可以提升各种高颜值体验的闭环流程和再造过程。

第二类是创新工场关注到7-11、罗森、全家为代表的日系重装便利店在二线以上的城市会有越来越多的市场。创新工场也因此投资了中央罗森控股的,在华东市场的南京、安徽等地深度耕耘的“中商便利”。

在线下场景中,创新工场在南方布局了全自动智能的自助售货及快餐设备——F5未来商店;在北方布局了社区综合智能货柜“在楼下”,这都是新消费场景的创新。

在线上渠道上,平价的商品来自于端到端所有环节效率的提升。张鹰表示,除了此前投资的以新互动销售方式提供推广效率的花卷外,创新工场还投资了以新社群分销方式提高营销费用效率的贝店,以新尾货处理方式提高库存周转率的爱库存。所有效率点的提升都可以支撑平价商品大放异彩。

新供应链则是OMO商业闭环上的重要环节。正如汪华所讲,如今中国消费市场里面后端的落差比前端可能更大一点,所以创新工场从去年开始在仓配、物流体系进行布局。创新工场在新供应链投资上侧重数字化驱动和集约化效能提升。如冻品在线、唯捷城配、快兔物流等。今年在物流领域新布局都可以为支撑一个更平价的时代打下效率根基,这也是创新工场在OMO方向的生态系投资策略。

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未来,创新工场会花更多精力去挖掘一些品牌和品类的机会。

新品牌方面,创新工场关注“口红效应”下的消费创新。比如穿越周期的产品和消费创新的产品。穿越周期方面,创新工场关注逆势增长品类:例如彩妆和护肤等。以及贸易摩擦下的进口替代品:如宠物食品、奶粉等。以及潜力品类挖掘:比如二手交易、休闲食品和轻餐等。

产品创新方面,关注两类,一是市场启动阶段的品类。如电子烟,新型家用健身器材。二是高端产品平民化品类,如新个护,家用机器人等。

同样,也会关注新市场,关注“出海”,这是有近30亿人口的新增市场。

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4、关键词:市场下沉

消费市场的下沉机遇

走,到三线以下的城镇找投资机会去。这场被称为“新上山下乡“的经济运动正在投资圈如火如荼地进行。

创新工场合伙人郎春晖是最早洞察这一趋势的投资人之一。在她的带领下,创新工场投资团队在一年前已经“下基层”,甚至下沉到乡村一级的市场里。

投资团队发现,在一线城市北京,统计数据是社会商品零售总额的平均值已经提质,甚至商品销售还略有下降。很多人觉得,是该做消费升级了,那些低端的东西应该被抛弃了。但走出北京,在四五线城市和年纪比较大的中老年的人口组成的“第三经济体”里面,消费的增长依然是以双位数的速度在增长,甚至对于诸如教育等服务性消费的增长,也都是双位数的速度在增长。

“下沉人群崛起的消费意愿和能力与次等供给不匹配而催生出新的商业模式。” 郎春晖认为,消费市场的下沉是整个赛道的机会,供需不平衡就会产生新的机遇,这个机遇来自于四个宏观流动还有四个微观升级。

四个宏观流动包括:

  • 地域结构的流动,地域结构的流动。从一线城市回流至低线城市,三四线城市接收更多来自农村的“新市民”;

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  • 收入结构的流动。低线城市居民债务负担轻、消费意愿强。

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  • 年龄结构的流动。重视老龄化背景,并向下沉市场要人口红利。

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  • 产业结构的流动。新一轮产业革命,中国经验有降维复制空间。中国在移动互联网、高性价比制造等领域领跑全球,从Copy to China 到Copy from China进行迭代。

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    四个微观升级是指:

  • 硬件终端的升级。智能手机普及,流量费用下降;

  • 支付手段的升级。地理上逐步渗透到农村,年龄上逐步渗透到老年群体;

  • 传播媒介的升级。专门针对下沉人群的资讯、音频、视频平台出现;

  • 技术设施的升级技术设施的升级。先进的技术和供应链解决方案为下沉赋能。

郎春晖指出,上述的四个流动和升级都将为下沉赋能。“继续关注市场下沉有两大原因,一是下沉的赛道,可以为所投的公司挣到钱;二是,作为这种高科技公司赋能下沉的这个公司能提供更多的就业机会。”

创新工场已经在全赛道的下沉领域进行多类型的广泛布局:

下沉领域方面,教育赛道已投资深耕低线城市学科辅导的高思教育、平行线、狸米数学;为二三四线城市提供外教双师的外教易、联帮在线教育、100课堂。

消费赛道上有布局出行平台松果出行;微信上布局千聊、花卷、贝店、爱库存等。

出海上则从工具向社区商业延伸:如Snaptube、VivaVideo等。

“未来几年,创新工场将在该领域持续重仓加码。”郎春晖说。

5、关键词:场景实践

OMO下的消费升级的场景和实践

2018年也是创新工场将OMO、市场下沉从理论走向现实的一年。

创新工场执行董事冯晓娜邀请OMO方面的代表——在楼下联合创始人张小铭,市场下沉代表——爱库存联合创始人冷静,三人一起共同探讨消费升级的场景和实践。

在楼下和爱库存是创新工场在消费赛道布局的两个新项目,“在楼下”是在社区的生鲜无人便利柜,以无人、24小时的方式为顾客提供24小时时间便利的在楼下服务,贩售包括生鲜、饮料、食品等在内的一系列商品。

爱库存是一个买卖库存的平台,首创“品牌库存+职业代购”社交电商模式,通过创新的S2b2C模式,上游打通品牌方的库存API,下游服务职业代购,借助社交电商的爆发力,带动代购们的能动性进行销货。

关于消费场景和实践,在楼下联合创始人张小铭认为:消费场景一定要要乘势而为,随时随地能够满足消费者的求,这是场景化的第一点。第二点,场景化离消费者越近越值钱,第三,消费场景创新是创业公司存在的基础。

关于用户如何做消费决策方面,爱库存爱库存联合创始人冷静认为,在爱库存的代购中,他们拥有自己的品牌认知,对品质有自己的要求,同时会考虑品牌商品的性价比。


机构介绍:

创新工场创办于2009年9月。作为一家“Tech VC”机构,创新工场擅长技术趋势预测,旨在用全方位的创业服务,帮助创业者打造世界级企业。作为最顶尖的国际服务型创业投资机构,现管理总额130亿人民币的双币基金。主要关注人工智能、教育、消费升级、B2B企业服务、文化娱乐等领域,专注投资早中期的高成长型科技企业。 迄今,创新工场参与投资的总项目数量累积超过300个,总部设于北京,在上海、广州、南京、深圳、硅谷设有办公室。

创新工场也是全球第一家拥有人工智能工程院的创投机构。2016年9月,创新工场成立“人工智能工程院”,两相结合引领了独特的“VC+AI”风险投资模式,探索技术与商业价值的结合,同时着重推动人工智能生态系在人才培训、数据开源的建设。

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