《教育产业投资家TOP10》:复盘2018,预判2019

教育综合
火柴盒
董占斌/宁柏宇等
2019-01-23 · 19:30
[ 亿欧导读 ] 总结现状,展望未来。
亿欧智库精选分享,教育投资

回看2018年的教育产业,可谓是“冰火两重天”。独角兽和资金链断裂齐飞,信息化从幕后走到台前,政策黑天鹅惊起平地一声惊雷,在种种的变动下,教育行业未来的投资机会在哪儿?

以下为“火柴盒”年度盘点中《2018教育产业投资家TOP10》上榜的10位教育产业投资家的2018年总结和2019年预判,由亿欧智库带来分享:


董占斌  青松基金创始合伙人

投资案例: 掌门1对1、 DaDa、松鼠AI、洋葱数学、论答、傲梦编程、咿啦看书、勺子课堂

机构介绍:青松基金创办于2012年6月,是一家早期风险投资机构,专注于教育培训、文化娱乐、消费升级人工智能等投资领域。旗下共管理四期人民币基金,总值约20亿人民币。截至2018年11月,青松基金已投资140余家公司,教育项目平均年增值500%。

2018年关键词:冰火两重天、政策法规、K12教育、素质教育

 2018年,教育产业的最大变化就是冰火两重天。上半年市场非常火热,然后到下半年,随着各种政策法规的出台,投资人对这个领域又变得相对谨慎,这就是上半年跟下半年的行情对比。K12一下子变得非常冷,而素质教育的一些细分赛道非常火热,比如像思维课程,所以说冰火两重天的感受非常明显。

 2019年关键词:人工智能、职业教育、素质教育

 2019年,我看好的教育行业机会有三个:第一个是人工智能在教育领域的一个深化。现在有些品类已经结合了人工智能的模式,但还是有很多板块还没有和人工智能相结合。教育领域的我觉得会更深化,也会出现一些以人工智能为主要突破点的公司。第二个是针对一些特定人群的职业教育。有很多特定的领域和人群,在大环境变差的情况下,可能会发展起来。但是对于特定人群也是要考虑的,首先,本身的市场不能过小,这个群体仍然是至少要有几百万人的规模。其次,他们的人群分布、获取方式要相对有效,要能够解决获客成本高的难题。再者,产品的形式要突破传统的那种直播或者长视频的方式,能用短视频的方式把相关的知识点尽可能的细化,最终能让用户用两三分钟学到一个知识点,整个的知识点连接起来是一个非常系统的一门学科。这样的一种教育方式,能用在各个特定职业的人群,比如说我们之前投的勺子课堂就是针对餐饮从业人员的教育培训,还有其他一些针对心理咨询课程感兴趣的,等等。第三个是在素质教育里面,我们更看好能够跟线上相结合、和科技相结合的模式。很多线下课扩张非常慢,规模化比较难。但是如果结合一些科技,加上在线的模式,也许就能够达到比较理想的效果,这可能会成为一个非常有爆发性的领域。我想对创业者们说三句话。第一,在融资相对比较难的情况下,要控制好现金流,能够持续更长的时间。第二,线上烧钱比较重的模式下,可以结合一些现象的试点,做好线上跟线下的联动。第三,在提高资金使用效率的同时,要思索更好的商业模式,因为很多项目看上去创新程度还是不够,所以说一直要打磨项目,看上去能够成为具有想象力、更加性感的项目。

李锐  顺为资本合伙人

投资案例:亲宝宝、纳米盒、外教易、好专业网

机构介绍:顺为资本创立于2011年,管理四期合计29.6亿美元的美元基金和两期合计20亿元的人民币基金。重点关注移动互联网、互联网+、智能硬件、智能制造、深科技、农村互联网等领域与其他行业结合所带来的变革。投资了小米科技、一起作业、美菜、爱奇艺、蔚来汽车等近300个优秀企业。

2018 年关键词:政策规范

 2018年的上、下半年,教育领域内的投资热度发生了极大的变化,甚至可以用“冰火两重天”来形容。从投资角度来看,上半年教育领域内的各个细分跑道都非常热;但在下半年,由于经济环境下行以及政府出台的一系列有关教育行业及教辅规范的政策,都对教育领域创投环境产生了较大的影响。因此从投资的角度来看,上、下半年有着比较大的差异。此外,对于现实业务的影响也正在扩大:例如,由于政府出台了对于幼教行业规范性的规定,导致私立幼儿园无法引入资本。而K12教辅赛道也受到了相当的限制,例如服务收费、交易市场、科目设置、课程内容等方面,由于受到“规范”的影响,整个教育行业的创业环境也发生了非常大的变化。在我看来,这些变化既在预期之内,但也同样在预期以外。在预期之内的,是政府一定会在教育行业出台相关政策以规范市场;而在预期之外的,是没想到出台的政策如此密集、规范力度如此之大,且在较短时间内集中爆发,确实是在预料之外。

 2019年关键词:在线K12、教育信息化、低龄化、宽领域

 我们依然非常看好K12阶段在线教育,2019年可能在这个阶段更多细分领域会出不少局部热点。另外,K12领域公立校内信息化、服务提供还是主战场。在国家持续多年教育信息化大力投资的基础上,做好应用落地从而提升整个K12公立教育效果的工具和服务,将是非常有价值的一件事。此外,目前可以明确看到的趋势有:家长越来越重视对孩子在教育方面的投资,且这一趋势正不断向低龄化发展。家长在教育里投入的领域也将会越来越宽:如学龄前英语、艺术类的音乐、美术,体育类的棒球、冰球等细分领域,也都会涉及。2019年,我们对教育创业者最核心的建议是:创业是个长跑,教育领域的创业尤其如是。CEO作为公司的掌舵人,应时刻聚焦自身的业务,同时还要不断观察整体市场环境的变化。提供的教育服务不但要能平衡好学生、家长、教师以及教育机构和监管方多方利益诉求,而且要能够平衡好近期、长远利益。不忘初心、砥砺前行,预祝所有优秀创业者能够迎来一个丰收的2019年。

宁柏宇  蓝象资本创始合伙人

投资案例:画啦啦、智慧流、睿艺、Timing、盐趣、子曰语文

机构介绍:蓝象资本是国内首家专注教育的早期基金,是教育领域最活跃的早期投资机构。蓝象资本由40余位业界顶尖教育企业家出资,成立3年来累积投资60余家教育科技企业,全面覆盖各个教育领域。蓝象资本通过蓝象营为被投企业提供系统投后服务。

2018年关键词:政策落地、资本避险、人才辈出 

2013年到2022年,是教育创投黄金十年。2018年,正好开启教育创投的下半场。下半场有三个独特而显著的特征:第一,政策落地。从宏观角度上来看,最大的变化是政策层面会发生变化,教育行业从国家政策上不太重视到高度重视。今年我们会发现,无论是公立体系还是民办体系,政策颁发的频次和速度都是远远超乎想象的。第二,资本避险。全球范围内,资本先从投石油等能源,到投科技互联网,现在基本进入到投产业的阶段,比如投教育和农业,后两者其实是避险的投资。一些风险投资人在这半年都出去度假了,估计2019年三月份才会杀回来。但是可以放心,资本是不会停的,只是出手的频次在下降,但资本都还在等着,因为项目的价格也会降。第三,人才辈出。2013年到2018年,大量的创业者、投资人涌入到教育行业,可谓人才辈出,而未来这一趋势将会持续。

 2019年关键词:两极分化

 教育圈19年的投资趋势大概率会走向两极分化。资金一方面会涌向早期模式新、估值低的种子轮和天使轮,倾向于优秀的创业者,比如教育公司或者互联网公司的高管;另一方面会进入形成模式与盈利闭环,但估值较高的后期项目,他们大多2013年开始创业,到了2018年取得阶段性成功或者需要调整方向的老兵创业者会更受青睐。

牛立雄  经纬中国合伙人

投资案例:VIPKID、猿辅导、考虫

机构介绍:经纬中国是经纬创投在中国设立的联合公司,正式成立于2008年。经纬中国是一家关注在早期的风险投资机构,目前管理的基金规模在310亿人民币。

2018年关键词:周期、黑天鹅

2018年下半年,整个投融资市场都变冷了,教育虽然说是抗周期,但在大环境之下也受到了一些影响。另外教育行业连续的监管政策是黑天鹅事件,也影响了一些投资人的信心。

2019年关键词:高速增长、国际教育、在线素质教育、早幼教

目前的在线教育的浪潮总体算是刚开始不久,还会持续几年,依然会高速增长,2020-2021年会是这批在线教育公司的第一波上市潮,届时会有百亿美金的上市公司出现。 我认为,营销、供给、技术都还在起作用。这3条,只要占1条,公司就能立足,如果占2条,就算比较厉害了。2019年,我比较看好国际教育,在线素质教育,早幼教。编程属于在线素质的一个新兴品类,现在有些过度拥挤了。另外在新的一年,希望教育创业者铭记两点。第一,正向现金流。第二,不忘做长期投入。

沈文博  北塔资本创始合伙人

投资案例:宝宝树、轻轻家教、学霸君、翼鸥、校宝在线、宝宝巴士、画啦啦、智慧流、神奇科学堂、100课堂、鲸打卡

机构介绍:北塔资本是专注于教育行业早期创业的风险投资机构,投后顾问团由张邦鑫和马肖风等50多位来自教育、TMT及金融行业的成功企业家和资深高管组成,致力于用领先认知和行业资源助力被投企业的长期健康发展,已累计投资60余个教育创业项目,其中超过50%已获后续机构投资。

2018年关键词:在线直播、政策监管

2018年,各个班型的在线直播实现了爆发式增长;政策加强了监管、提高了合规性与资质准入的门槛。

2019 年关键词:职业教育、素质教育、新流量、新技术

2019年北塔资本看好四个方向。第一,先进科技、高端服务业方向的职业教育,如物联网、法律、教师人才培训;第二,新流量机会下的抖音/小程序+教育方向,AI等新技术赋能的AI伪直播+教育方向;第三,3-12岁中低年龄阶段,在线精品教育、与线下连锁的素质教育机构,包括体育、营地;第四,能够改进学习体验和学习过程数据采集应用相关的IOT硬件、教具提供商。另外,我认为资本将会集中,看好确定性中长期机会的头部玩家,以及有充裕现金流的赛道和模式。建议教育创业还是要不忘初心,更好地实现因材施教。

王辛  IDG资本董事总经理

投资案例:猿题库、轻轻家教、久趣、三节课、火花思维

机构介绍:IDG资本1992年创立于美国波士顿,是全球领先的私募股权投资机构。1993年IDG资本率先进入中国,成为首家进入中国市场的外资投资机构。迄今为止IDG资本在全球投资超过750家优秀企业,其中有170多家企业在美国、欧洲、中国香港、中国大陆资本市场通过IPO或M&A形式成功实现退出。 

2018年关键词:接受度、政策监管

预期之中是用户对在线教育接受度的提高;预期之外的是政策监管的出台,从长远角度来看,政策出台本身会推动公平化以及教育资源的重新分配。

2019年关键词:头部公司、职业培训、竞争

2019年看好的机会是k12领域的头部公司,以及可在线化的素质教育类的头部公司,包括数学,英语等。同时随着就业压力增大,职业培训的需求会迎来新的机会,看好类似脉脉这样的职业社交平台的知识付费的机会。对创业者而言,把产品和服务做到极致是最重要的事,竞争已经进入深水区,模式创新的机会在减少。

于光东  沸点资本创始合伙人

投资案例:高思教育、360企业安全、MediaV、悦跑圈

机构介绍:沸点资本成立于2016年,专注于高速增长的高科技互联网市场。沸点资本于2018年中完成一期美元和人民币基金募集,金额达20亿元人民币,持续发掘包括产业+互联网、消费升级(酷消费)、教育、互联网新科技等领域新兴创业项目。

 2018年关键词:变革、融合、政策

过去三年众多投资机构关注互联网教育,在线教育行业爆发式增长,发展超乎想象。第一,随着智能互联网的时代来临,技术、数据的应用,教学内容在游戏化、碎片化;第二,教育场景在多元化发展,教育的时间跨度拉长,变成了终身教育,教育的空间场所也变得多元化;第三,服务体系变成标准化,提升了老师和管理人员的效率;第四,AI技术的发展也将带来学习行为个性化的改变……这些都是我们可预见的教育产业的变化。教育行业到了变革的前夜,这个变革是教育将从原来的慢反馈向快反馈转变。其次,是产业的融合化,教育产业与其他传统产业越来越紧密的融合,我们原来习惯于针对教育谈教育,但现在我们发现越来越多的跨界者进入教育领域,比如教育+旅游、教育+出版、教育+消费等。以及科技对教育产业的影响,大数据、人工智能的应用实现了教育产品的升级,催生了教育类直播、AI+教育、智慧校园等形式,教育线上线下融合趋势也越来越快速。政策利好也在助推教育产业的高速发展,尤其是新兴的在线教育行业,国家多项政策都表示了明确的支持,行业受益。

2019年关键词:线上线下融合、回归商业本质、创新迭代

 虽然大家都在谈资本寒冬,但正是在这种情况下好的项目才会露出水面,2019年我们依旧看好教育行业的机会。教育和人们的生活是不可分割的,原来线上线下教育是完全分割的,从这两年开始出现了互相融合的趋势,会有很大的机遇。此外从消费的角度看,物质消费层面的衣食住行+、医疗、旅游,精神消费层面的社交、文娱、游戏等领域,占用着人们最大的时间和金钱比例,我们对这些领域也保持着重点关注。2019年,资本回归理性,市场也会越来越理性,回归商业本质的好项目自然会被资本看好。我们希望用匠心做投资,通过合伙人亲力亲为帮助创业者,包括资金、资源、人才、技术等各个方面服务创业者。相信寒冬逆境出巨兽,创业者和投资人都要沉住气,不断寻找沸点。希望创业者不要过多地被经济环境困扰,而是要多思考如何创新、如何迭代。

郑朝予  真格基金合伙人、 真格教育基金合伙人

投资案例:51talk、魔力耳朵、天赋通

机构介绍:真格基金创办于2011年,真格教育基金创办于2017年,针对在线教育、早幼教、K12、素质教育、互联网教育及技术探索开发等全领域进行全阶段价值投资。

2018年关键词:科技渗透、小班课、小众品类

2018年,教育行业主要有三点变化。第一,科技将快速渗透到在线教育里面。未来10年所能挣的钱是效率提升的钱,简单的模式创新在未来的10年是越来越困难了,要靠生产力的进步,提供更高效率的产品和服务;第二,低年龄阶段小班本身除了成本更合理,也更符合于教育的本质;第三,在线的小众品类也会有自己的春天。

2019年关键词:教育智能化

 教育分为三个阶段:第一个时代是连锁化,靠的是管理能力的提升,管理科学的进步。第二个时代是在线化,直播也好,移动互联网也好,带来了这样的机会。第三个时代,也就是未来,是智能化。通过数据累积后,那些真正具备去拥有算力算法的这样的公司,他们如何找到教学方法与教学内容的最优解,针对每一个人提供最优的解决方案。教育确实在过去几千年来没法进步,最重要的原因是因为这些数据没法去沉淀下来。今天我们能看到的,在线教育带来的巨大变化及机遇是什么?所有的数据能够沉淀下来了!今天的教育也像医学一样,从中医向西医的演进,也是教育本身由过去的“不可知”到今天的“可知”。我们可以通过和以前一样的知识教授的过程,得到孩子的反馈,TA 到底感兴趣还是不感兴趣?TA 是否已经学懂了这些数据的积累以及迭代?找到最好的教学方法,找到每一个人最佳的学习路径。

张丽君  创新工场合伙人

投资案例:VIPKID、盒子鱼、TheOne智能钢琴、传智播客、高思教育、七天教育、多贝云、亲宝宝、常青藤爸爸

机构介绍:创新工场创办于2009年9月,旨在用全方位的创业服务,帮助中国年轻创业者打造世界级企业。目前管理超过130亿人民币的双币基金,投资阶段以A-C轮为主。迄今,创新工场参与投资的总项目数量累积超过300个,总部设于北京,在上海、深圳、硅谷设有办公室。

2018年关键词:AI+教育、寒冬

移动互联网的多波 “人口红利”、线上线下融合 (OMO)、移动支付与消费信贷扩张、AI与自动化技术,成为教育产业直接的驱动力。而今年的“AI+教育”也开始有了一些本质化的改变,以前很多人说“AI+教育”只可以在一些小的环节和节点改变教育,但我们现在发现,或许AI有可能真正的改变教育,并对教学环节产生本质性的影响。教育行业在用户需求增加,市场快速发展的2018年,由于资本市场和政策规范等原因,陷入“冰火两重天”的态势,作为投资者或创业者都应做好准备应对寒冬。

2019年关键词:素养教育、下沉市场、核心竞争力

我认为随着社会的发展,未来需要更好的优质教育资源供给是必然的,所以未来会更注重素养的教育。资本集中这块会从应试导向的教育转向素养能力并重的教育,另外还看好下沉市场。不管是几线城市的家长都非常渴望更优质的教育服务,但由于教育资源的不均衡或地域等因素,没办法享受到很好的服务,市场下沉会给创业者带来更多的机会。建议创业者在寒冬里多练内功,加强自身的核心竞争力。在此有三点建议:首先,现金是决定一个教育机构是不是能“活”着的最直接因素,因此要保证现金流,并严格控制单月净支出。其次,回归核心能力建设,如增强在流量获取、内容系统化、产品交付、服务运营等方面的能力,同时选择适合自己财务结构的用户获取方式,充分探索各种低成本的获客方式,这对于中小型教育企业来讲,尤为重要。最后,在“寒冬时期”保证效能大于增速,要清楚企业的核心是什么,要对重要性优先级重新评估,然后将相对有限的资源投入到最重要的核心板块,将可有可无的业务尽量先砍掉。

朱天宇  蓝驰创投管理合伙人

投资案例:VIP陪练、美术宝、乐乐课堂、趣店、蘑菇街、唱吧

机构介绍:蓝驰创投成立于1998年,蓝驰创投中国成立于2005年,迄今管理资产规模超过100亿元人民币,在中国累计投资超过100家优秀创业企业。专注于科技革命的创新,以长线视角捕捉高风险高回报机会。

2018年关键词:素质教育、技术支持

教育本身,其实是一个比较稳定的行业。从创业的角度,无论是VIP陪练还是美术宝,都是几年前早就开始在市场“潜水”的项目。教育的本质是“十年树木、百年树人”,改变这个行业是需要时间和积累的,需要非常扎实的经营,尤其是慢热的素质教育。2018年,大家都能够明显的看到,价值已经浮上水面。另外,教育是一个比较复杂的心理认知过程,需要更加成熟和复杂的技术才能提供支持。所以从技术应用的角度看,过去几年,随着互联网、移动互联网技术的不断发展和成熟,技术逐步从改变信息流通开始,到改变商业,再到改变教育。这几年我们能看到,由于移动互联网技术经过7、8年的发展,到达了更加成熟的阶段,出现了很多基于更成熟的技术带来的变化。之前,大家一直希望通过技术(在线教育)的方式打破时间/空间的限制,打破资源分配不均衡的问题。现在,借助更成熟的技术应用,以VIP陪练为例,我们终于可以避免因为时间、交通、师资等问题带来的困扰。这是之前实现不了的,也是愈加成熟的技术支持带来的更优化的资源配置。

2019年关键词:学习、形成性评估、自律、理性

投资过程中首先要关注的是教育的本质,而不是单纯区分应试/素质教育。所以,如果用更长的时间尺度来看教育行业正在发生的、更深刻、更长远的变化;我们会发现,未来大家面临的不确定性一定更大,挑战也会更复杂。如何适应不确定性越来越强的未来,是我们的教育需要解决的根本问题。关于未来,将更多使用“学习”这个词,而不是“教育”这个词。但是,我们现在的教育制度最大的问题是:没有去响应未来的变化,也没有真正适应人的发展需要,而是反过来让每个个体去适应它。这是工业化时代的教育模式,在中国就是“高考指挥棒”。现有的这套系统短时间内不会被改变。但现在,全世界其实都在探索更适应未来挑战和变化的教育评价体系。其中的一个标志就:2017年,由近百所美国顶尖私立高中组成的联盟 Mastery Transcript Consortium (MTC) 发明了一种全新的学生评价体系。它不含分数,也不评级,而是会持续追踪记录、评估学生的 8 项能力。预计10 年之内,这种动态的电子档案就将终结 SAT、ACT 等“美国高考”,成为全美大学录取新生的评价体系。“MTC”是基于“形成性评估”(formative evaluation)的体系,相对于传统的终结性评价(summative evaluation)。 对学生日常学习过程中的表现、所取得的成绩以及所反映出的情感、态度、策略等方面的发展做出的评价,是基于对学生学习全过程的持续观察、记录、反思而做出的发展性评价。主要目的是为了明确活动运行中存在的问题和改进的方向,及时修改或调整活动计划,以期获得更加理想的效果。要建立这样一套“形成性评估”体系,就需要更先进的技术方案作为辅助获得数据,或是在学习活动中更自然的获得数据。甚至,孩子未来在其他应用(例如游戏、社交、健康类)里的行为数据(隐私脱敏后的),都可能成为学习评估中的一部分。这套“形成性评估”体系可以更高效的完成学习目标、记录学习过程。当然,要强调的是,这个过程中技术的应用一定是符合教育规律的。所以,如果用“形成性评估”的角度去看教育领域的未来发展,每一个学科都会有非常多的新机会,且不限于素质教育。另外,在当下中国,投资素质教育首先要找到那个“有梯子”的细分赛道。其次要看产品是如何满足需求的,满足了什么需求,如何建立标准化或者规模化。能够通过产品创新切中用户需求,提升效率,形成竞争壁垒的产品,就会有机会,有市场。刚刚过去的2018年是几重周期的叠加。2019年及以后,被周期洗礼之后,更多创业者会更加自律也更趋于理性,真正有决心、有能耐的创业者会更加突出。与此同时,有以下特征的创业者,不管大环境如何变化,都会受到欢迎:一、拥有敏锐清晰,不偏不倚的自我认知。二、主导过产品或商业模式从0到1的试错迭代。三、具备营造商业模式闭环的能力(有效率的卖过东西赚过钱)。



2019年,教育行业机会与挑战并行。新政策下,高品质与差异化的“慢”教育产品迎来机遇。资本回归理性,在线教育机构规模不盈利问题亟需突破。如何把握发展新形势,创造教育新突破。5月15日,在北京·千禧大酒店,亿欧教育诚邀各位共话教育之道。

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编辑:苟瑜

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