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「医疗数据说」鱼跃医疗 | 20年完成百亿市值创业梦

其它
亿欧
李雪
2019-03-14 · 02:04
[ 亿欧导读 ] 近几年,无论是政策还是资本都对器械行业呈现出利好态势,这也促使更多的玩家入局。鱼跃医疗如何不断的研究创新自己的核心技术?未来,又会以何种资本运作方式去协同自身内核发展,从市值百亿走向千亿?
鱼跃医疗,医疗器械,内生性成长,外延式扩张

“很多年前,丹阳的许多湖泊都改成了良田,渔民们就没有生存的基础和平台了,总想可以鱼跃龙门——改行。后来,吴光明就注册了一个商标叫‘鱼跃’,最后又把商标名称改成公司名称。”在谈到鱼跃医疗名字由来时,吴光明董事长说道。

1998年,吴光明和父亲吴连福联手创办了江苏鱼跃医疗设备有限公司,即鱼跃医疗的前身。在创立鱼跃品牌10年后,吴光明带领鱼跃医疗走上了上市之路,成为从白手起家到上市公司的赢家。

内生性成长:重研发、拓品牌,聚焦“鱼跃牌”创新业务

一定的产业基础和行业格局,使得医械企业的进入壁垒出现了显著提高。一方面,我国对医疗器械产品的注册条件要求严格,这也促使医械企业需要有足够的技术和科研开发能力;另一方面,政策和市场环境的变化也牵动着医疗健康领域。已经开始第21个年头的鱼跃医疗,是怎样在行业里摸索发展?又是如何在医疗健康的不断变化中适应成长的?

注重研发驱动内生增长。由于每一种家用医疗器械都有其自身的市场容量和成长空间,因此,持续的成长需要公司持续研发投入或者并购推出新品,鱼跃医疗也以此作为其内生性增长的重要发展策略。在品牌建设层面,鱼跃医疗拥有“yuwell鱼跃”、“华佗”“金钟”等在内的6个品牌线,基于这一系列品牌的充盈已经帮助其涉足了医用手术器械、中医器械、生命救援等多个领域。

在研发方面,鱼跃医疗由最开始的第一研发中心江苏鱼跃、第二研发中心苏州鱼跃和第三研发中心南京鱼跃这三个主要研发中心外,近几年也在德国图特林根、中国台北、上海、丹阳均设立了研发中心,所开发的血糖仪及试纸、医用压缩机、睡眠呼吸机以及家用健康管理平台和医院内分泌科管理平台等新产品也成为了其营收新的增长点。创新产品的问世离不开其背靠的“投入大山”。据资料显示,鱼跃医疗从2014年起,每年的研发投入都在亿元以上。

2007-2017年鱼跃医疗研发投入占营业收入比例

鱼跃医疗发展至今除了依托其研发创新的能力,还得益于其紧跟市场格局。根据发展环境的变化其自身业务线也进行适时的响应。

顺应环境拓宽业务主线。在2009-2011年间,国务院出台一系列新的医疗体制改革方案,为国内基础医疗器械生产企业提供了良好的发展机会。基于大的政策背景,鱼跃医疗这三年的发展方向则是以康复护理系列、医用供氧系列、医用高值耗材及医学影像系列医疗器械为其主导产业。此外,为了更好的扩大市场规模,其在重点城市扩大“鱼跃健康之家”直营店,并利用其经销商的协同效应,目前已服务全国十多万家医疗机构。

到了2012年,国家科技部发布的《医疗器械科技产业“十二五”规划》指出,要重点开发具有自出知识产权、低成本和主要依赖进口的基本医疗器械产品。鱼跃医疗开始以经营家庭医疗器械和医用高值耗材为主导的产业布局。

自2013年以后,医药电商成“互联网+”时代新蓝海,“互联网+”行动计划不断助力企业发展,鱼跃医疗也成为了布局“互联网+”企业的玩家。顺应这一浪潮,其在2013年设立了电子商务部,并在天猫、京东等主要电商平台上设立品牌旗舰店。目前,鱼跃医疗家用板块的电商平台业绩成为了该业务板块增长的主要引擎。除此之外,在2015年鱼跃医疗深入推进互联网医疗,参股设立苏州医云健康管理有限公司,以打造具有平台粘性的患者慢病管理中心为核心的医云健康平台正式上线。

外延式扩展:高举并购大旗,吹响“鱼跃之歌”

除了依靠内生性增长强化自身的实力外,鱼跃医疗也通过资本运作来为自己开疆拓土。近几年鱼跃医疗一直进行着较为频繁的并购举措。其中最具代表性的一起并购事件发生在2015年。鱼跃医疗以7亿元的价格受让了上海医疗器械(集团)有限公司100%股权。简言之,鱼跃医疗结合医用高净值耗材擦出了不一样的“火花”。

上海医疗器械(集团)有限公司的核心产品主要有手术器械、卫生材料及敷料、药用膏贴等,其核心产品与鱼跃医疗在渠道上有较大的协同性,在鱼跃医疗医用高值耗材领域的扩张产生了积极的影响。可以发现,这对鱼跃医疗的盈利能力、业绩增长以及产品格局也同时起到了促进作用。

同年7月,鱼跃医疗与辉瑞投资共同签署了《战略合作框架协议》,双方在心脑血管、高血压等慢性疾病健康管理,互联网健康服务进行拓展,在信息及医疗产品等方面互补合作。此后鱼跃医疗也逐渐渗透进慢病健康管理领域。

在并购上械集团后,鱼跃医疗一鼓作气,仅在2017年发生了3起并购事件,完成了对医院消毒感染控制领域知名企业上海中优医药的收购兼并,踏进了国内医院消毒感控领域;在收购德国Metrax GmbH 公司100%股权的同时也步入到了医疗急救领域;参股Amsino Medical,开始加码医用临床产品线。

虽然鱼跃医疗虽然完成了一系列接踵而至的并购事件,但是吴光明对于并购一直有自己坚持的理念,他感兴趣的标的企业大多拥有核心技术,虽然收购价格要相对较高,但只要并购标的能够维持几年高速成长,当初看上去比较高的价格,几年后也会变得可以接受,成长性也是决定性的一点。

内生+外延:业绩跳龙门

纵观鱼跃医疗发展道路来看,内生性增长和外延式扩展并存的发展模式是其“做专做强“的背后的主要原因。2018年,是鱼跃医疗20周年,20年的摸索和坚守使鱼跃医疗提交出了一份令人满意的成绩单,目前其市值已超百亿。

2014年-2017年鱼跃医疗营收和利润情况

根据上图可以看出,鱼跃医疗在近5年来一直在稳步增长。根据鱼跃医疗今年1月份发布的2018年业绩快报数据显示,其预计实现营业总收入41.84亿元,较上年同期增长18.15%,净利润预计达7.21亿,较上年同期增长17.05%。

从市场的角度出发,吴光明认为,国内的市场竞争已经日趋激烈,放眼海外,全球大健康领域仍是非常广阔的市场。鱼跃医疗通过在国外落地项目,与外国企业建立持久的产品研发、代理、品牌推广合作,为其进一步拓展国际市场奠定良好的基础。

鱼跃医疗全球市场分布

目前,鱼跃系列产品远销100多个国家和地区,在美国圣地亚哥、德国图特林根都建立研发中心,全球多地设立办事机构。

除了营业业绩之外,鱼跃医疗已经拥有产品品类550多种,产品规格近两万个,覆盖了家庭医疗器械、医院设备、中医器械等各个方面。按照鱼跃医疗的新规划,未来将着力打造家用医疗、医用临床和美好生活三大板块。

鱼跃医疗目前是处于中低端的器械市场,并已占据相当部分的市场份额,家用器械和院用器械依然还是其重点发力的对象。近几年,无论是政策还是资本都对器械行业呈现出利好态势,这也促使更多的玩家入局。鱼跃医疗如何不断的研究创新自己的核心技术?未来,又会以何种资本运作方式去协同自身内核发展,从市值百亿走向千亿?亿欧大健康也将持续关注。

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